低空经济踩下“急刹车”？两大上市公司半年财报调整未来预期

近期以来随着低空经济领域多起安全事件、监管政策的发布，有关低空经济踩下“急刹车”的讨论颇多。

自2024年低空经济首次写入《政府工作报告》并上升为国家战略以来，行业掀起发展热潮，相关的政策、会展会议密集发布、召开，并在资本端率先热了起来。后来随着有关部门的成立、对安全健康发展的考虑、对商业闭环的探索等，低空经济迈向规范化、法治化发展，行业的高热度有所下调。

近期低空制造两大上市公司亿航智能与纵横股份公布的上半年财报也都提及了政策挑战，并调整了对未来预期。对此，有业内人士表示，这只是短期的调整，并非行业“倒车”，如果能够保持政策稳定性，长期来看是有助于行业规范发展的。

在2025国际低空经济博览会期间，亿航智能的无人驾驶载人eVTOL（电动垂直起降飞行器）在上海飞行。 新华社发

亿航智能商业化步伐放缓，调整未来市场预期

8月份，亿航智能（全称亿航智能（广州）科技有限公司）发布上半年财务业绩并召开2026年第二季度业绩电话会议。

数据显示，2026年第二季度，亿航智能实现收入7790万元，较去年同期的1.133亿元有所下降，同比下降是由于EH216系列航空器的销量低于上年同期。

EH216系列下的EH216-S是全球首个集齐型号合格证、生产许可证、标准适航证和运营合格证的无人驾驶载人电动垂直起降（eVTOL），此前已进行商业运营测试阶段。

亿航智能创始人、董事长兼首席执行官胡华智在电话会上就营收下降的情况进行了回应，他说，近期行业对低空安全监管进一步审慎，受行业整体审慎监管导向影响，合肥载人商业化运营审批进度有所延后，监管批复时点存在不确定性。

胡华智强调，“这是行业性的、阶段性的节奏问题。不是亿航的需求出了问题，更不是我们的技术和安全出了问题”。安全、可监管、可追溯，是低空商业化不可逾越的前提。亿航始终坚持无人驾驶、预设固定航线、集群调度和系统监控的运行模式。亿航智能的目标是通过系统化技术和标准化运行，为未来城市空中交通建立更加安全、更加透明、更加便于监管的运行基础”。

当前，载人空中交通仍是亿航智能的战略主线。据了解，在国内载人商业运营窗口尚待进一步明确的阶段，亿航积极推进物流、消防、空中媒体等非载人业务。

此外，出于对国内商业化运营的具体落地时间存在较大不确定性的考虑，亿航智能决定撤回此前发布的2026年度全年6亿元收入指引。公司目前不提供替代性的全年数字指引。未来在监管环境和经营可见度进一步明朗后，公司将适时向市场提供新的收入展望。

纵横股份网站截图。

纵横股份上半年营收增长，提及税收优惠风险

与亿航智能面向消费者市场不同，瞄准To B端工业无人机赛道的纵横股份，盈利能力一度被业界看好。

纵横股份上半年的财报显示，公司上半年营业收入为177669.67万元，同比增长31.22%，亏损金额同比下降。其财报就此解释：作为工业无人机第一股，2026年上半年，公司紧抓低空经济产业发展机遇，经营韧性持续增强，盈利能力持续修复。公司持续打造以“无人值守系统+纵横云+AI”为核心的低空AI 数字化解决方案，加速在低空县域、智慧政务、应急、能源、林业、环保、交通等领域的深化渗透，推动公司从“设备供应商”向“智慧低空场景引领者”战略转型。

尽管纵横股份上半年业绩乐观，其在半年报中仍对未来的不确定性表示了担忧。其半年报显示，若公司下半年战略新业务不及预期、市场拓展不力，导致新兴解决方案规模化落地缓慢，将直接制约收入增长。同时，宏观经济增长压力可能影响地方政府与企业客户的预算支出，延缓低空经济基础设施建设与采购进程；行业竞争持续加剧或进一步压缩利润空间。此外，公司为维持技术领先需持续投入研发，且新业务培育成本较高，若成本费用控制不力，可能再次侵蚀利润。

值得一提的是，纵横股份半年报中也提到，全球地缘政治与贸易环境的不确定性，以及低空监管政策的动态调整，也将为公司经营带来外部挑战。

此外，南都记者注意到，纵横股份还提到了税收优惠政策发生变化的风险，这在部分低空经济上下游的企业财报中也有所提及。纵横股份半年财报提出，当前公司及子公司享受的部分税收优惠政策包括：经认定为高新技术企业的公司在有效期内享有企业所得税15%的优惠税率；按照《关于深入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知》部分企业按照15%的税率计缴企业所得税；部分子公司按照《关于实施小微企业普惠性税收优惠减免政策的通知》享受税收优惠政策。如果公司及子公司未来不能满足相关税收优惠政策的认定条件，或者国家取消相关优惠政策，将对公司业绩造成不利影响。

低空经济需要规范发展、也需要稳定的政策

透过上述两家企业的年中财报可以看出，低空经济企业在领域内安全事件的出现、监管政策出台的背景下，市场预期有所减弱。

事实上，步入2026年，业界就对低空经济的降温有所讨论。

热度下降首先体现在资本侧，上海麟碳管理咨询有限公司创始人、资深硬科技投资人刘瑶表示，低空资本圈的热度和2024年、2025年相比的确有所降温。前两年很多人抱着“先进场再说”的态度，将热钱投向了低空经济，但现在市场更趋理性，同时，部分企业此前和资本签下的“对赌协议”也到了快要兑现的时期。

但在一些头部企业看来，热度依旧。北京航景创新科技有限公司创始人王伟曾称：“当前行业还是很热的。只是行业迈入新阶段，一些资源开始向头部企业靠拢，新进入者获取资源难度增加，给人一种行业不热了的错觉。”

纵横股份的上半年财报也称，以工业无人机为例，产业发展层面，技术、资金、品牌、场景壁垒持续抬高，市场洗牌加速，具备综合优势的头部企业市场占有率不断提升，马太效应（一种“富人越来越富、穷人越来越穷”的经济现象）日益显著。

这和前两年低空经济发展热形成一定对比，彼时会议、会展密集开展，各地抢滩低空经济，出台相关政策。有专家曾提醒：搞低空经济不要一哄而上、一哄而散。在去年的部分展会中，多家eVTOL企业宣称去年年底有望完成取证，但事实并非如此。

事实上，此前的超高热度在业内看来也并非合理。业内专家多次强调，低空经济要安全健康地飞，还提出了先载货后载人、先隔离后融合、先远郊后城区，理性看待安全与发展的关系。并呼吁低空经济不能靠补贴，要找到应用产场景，实现商业闭环。

如何看待当前低空经济行业的政策及发展现状？有业内人士对南都记者表示，一些出于安全考虑的政策，从短期来看会对部分企业产生影响，但是空域管理是一种行业监管规范的行为，长期看是有利于规范发展的。

另有观点指出，2026年，低空经济首次被《政府工作报告》明确为国家“新兴支柱产业”，与集成电路、航空航天、生物医药等并列纳入战略性新兴产业核心布局。行业发展需要政策的稳定性，行业踩一脚“急刹车”可以，但不能“倒车”。

此外，值得一提的是，在过去的一段时间里，虽然低空文旅、城市交通等面向普通消费者的应用场景发展趋缓，但“低空+应急救援”的实践效果则受到外界关注：比如在吉隆救援中，无人机发挥了充分作用；对于“低空+物流”，依然是在应急救援方面更有所长，比如，美团无人机在医疗配送场景已率先实现阶段性盈利，不过尚未形成规模化落地。

采写：南都N视频记者杨文君 发自北京