中泰化学索赔案：法院认定虚假陈述不具有重大性，投资者败诉！

投资者想让虚假陈述的上市公司赔偿损失，以失败告终。

2026年8月20日，中国裁判文书网刊登了《王某与新疆某甲责任公司，新疆某乙有限公司证券虚假陈述责任纠纷一案》【（2024）新01民初379号】，揭露了投资者向*ST中泰的索赔进展。

原告王某1，女，1954年出生，住所地新疆乌鲁木齐市天山区。

被告一某甲公司，住所地新疆乌鲁木齐市经济技术开发区。

被告二某乙公司，住所地新疆乌鲁木齐市经济技术开发区。

案由为证券虚假陈述责任纠纷。法院于2024年10月17日立案，2024年11月21日公开开庭审理。原告王某1及其委托诉讼代理人到庭，被告某甲公司、某乙公司委托诉讼代理人均到庭参加诉讼。

黄桷树财经查询，某甲公司是中泰化学（002092.SZ），某乙公司是新疆中泰集团。

据悉，王某1自2021年5月11日至2024年5月27日持续买入、卖出中泰化学股票。

王某1认为，中泰化学虚假陈述行为给自己造成经济损失，包括投资差额损失、佣金及印花税等，需要赔偿2.89万元。新疆中泰集团作为控股股东，存在虚假陈述过错责任，应对损失承担连带赔偿责任。

中泰化学辩称，王某1有效买入时间集中在2021年9月22日至27日，其交易行为发生在虚假陈述行为实施前，不具有交易因果关系。此外，王某1存在明显的抄底投资，其有效买入集中在个股大幅下跌阶段，举例来说，王某1在9月24日和9月27日分别有600股和500股的买入，占其可索赔的有效买入总股数的58%，但是两日中泰化学分别大幅下跌8.4%和9.75%。王某1存在明显的抄底投资，其投资损失主要由于无视风险、冒险抄底投资所致，与虚假陈述行为无关。更重要的是，只有具有“重大性”的证券虚假陈述行为才可能承担民事赔偿责任。本案虚假陈述行为均不影响某甲公司生产经营，且在揭露后迅速整改完毕，案涉事项揭露后没有对某甲公司股价或交易量造成重大影响，不满足虚假陈述行为的重大性要件。

新疆中泰集团称，其对中泰化学的财务数据披露不准确事项不存在过错或过失，不是责任主体。

乌鲁木齐市中级人民法院认定了一系列事实。

本案中的“三日一价”，2021年3月22日，中泰化学出现第一个虚假陈述行为，即未及时披露关联交易，2021年4月10日，中泰化学出现第二个虚假陈述行为，即发布《2020年年度报告》，该报告有虚假陈述内容。综合下来，2021年3月23日被认定为本案虚假陈述行为的实施日；2024年3月20日晚，中泰化学发布《关于收到中国证监会立案告知书的公告》，该日为本案虚假陈述揭露日；从揭露日2024年3月20日起至2024年5月7日止，中泰化学股票交易已达到30个交易日且换手率未达到100%，故基准日为2024年5月7日；自揭露日起至基准日每个交易日收盘价平均价格为4.67元，故基准价为4.67元。

2024年3月20日，中泰化学发布《关于收到中国证券监督管理委员会立案告知书的公告》，载明：中泰化学于近日收到中国证监会下发的立案告知书（证监立案字0362024003号），因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案。

2024年3月24日，中泰化学发布《关于公司及相关责任人收到行政监管措施决定书的公告》。新疆某局出具的《关于对新疆某甲有限公司采取责令改正措施的决定》（〔2024〕2号）认定：公司未按规定披露非经营性资金占用、财务数据披露不准确。同日，中泰化学还发布了《关于控股股东及相关责任人收到行政监管措施决定书的公告》，即新疆证监局对新疆中泰集团出具警示函。

2024年3月28日，中泰化学发布《关于公司及相关责任人收到中国证券监督管理委员会〈行政处罚事先告知书〉的公告》。

2024年4月24日，中泰化学发布《关于前期会计差错更正的公告》，对2020年度、2021年度、2022年度、2023年一季报、2023年半年报、2023年三季报财务报表部分会计处理及财务报表披露差错进行追溯调整。

乌鲁木齐市中级人民法院认为，虚假陈述的内容是否具有重大性，应从虚假陈述对理性投资人的决策影响以及对股票交易市场价格的影响等方面来考量。

一、实施后未出现“诱多”效果。

中泰化学第一个虚假陈述行为是在2021年3月23日，未按规定披露关联交易事项。这一虚假陈述行为属于隐瞒利空消息的诱多型虚假陈述，当天中泰化学股价跌6.56%，后面两个交易日分别下跌6.05%、微涨0.34%，与大盘、行业走势基本一致；换手率无明显变化。

中泰化学的第二个虚假陈述行为系其在2021年4月10日发布的《2020年年度报告》中虚增2020年度营业收入和虚增成本，上述虚假陈述亦属于诱多型虚假陈述，但中泰化学在当日股价大跌10%，跌幅明显大于大盘和行业；换手率亦无异常。

二、揭露后未出现异常下跌。

中泰化学在揭露日（2024年3月20日），股价跌2.92%，同时，大盘上涨0.6068%，化工板块上涨0.3654%，但后续三日与大盘、行业同步下跌，整体未明显高于大盘跌幅。揭露日至基准日，股价由4.98元/股涨至5.03元/股；换手率无明显变化。

三、事项本身影响有限。

关于未按规定披露非经营性关联交易的问题，中泰化学2020年、2021年、2022年虚增营业收入占当年营业收入的占比较低；关于财务数据披露不准确的问题，中泰化学在虚增营业收入的同时亦等额虚增了营业成本，并不影响营业利润数额核算。

综上，乌鲁木齐市中级人民法院认为，中泰化学涉虚假陈述行为未对公司业绩、重要财务指标、证券市场产生实质影响，不符合认定重大性的“足以影响投资者的投资决策和市场价格”要件。

2026年7月14日，乌鲁木齐市中级人民法院作出判决，驳回原告王某1的诉讼请求。