威马倒下！又一个贾跃亭？威马负债，203，亿轰然倒塌，老板行踪成谜

威马汽车的账本，终于摊开了：账面资产 39.88 亿，负债 203.67 亿，资不抵债，不是差一点，是差了 5 倍。

这家曾跟 "蔚小理" 齐名的造车新势力 "四小龙"，烧了约 350 亿融资，2023 年 10 月申请破产重整。十几万车主，一夜之间，车还在，厂没了。

更扎心的是老板的去向：创始人被曝人已在美国，家人此前已迁居海外。这剧情，是不是像极了某位 "下周回国" 的大佬？

威马 2015 年成立，创始人沈晖是汽车圈老将，曾在沃尔沃、菲亚特担任中国区高管，还干过吉利控股副总裁，参与过吉利收购沃尔沃那一仗。

公司主打 "智能电动车普及者"，早期拿到百度、腾讯等明星资本加持，估值一路水涨船高，一度冲上造车新势力销量榜前排。

威马的高光时刻不短。2019 到 2021 年，三年归母净利润分别亏 44.45 亿、50.84 亿、82.05 亿，累计亏 174 亿。2021 年净资产已经 - 205 亿，那一年，公司账上就已经资不抵债。

那几年，造车新势力拼的是 "谁先量产"，威马凭 EX5 抢先上市，一度把 "交付" 两个字喊得最响。可量产跑赢了，盈利没跑赢。

威马曾冲刺科创板，2022 年又转战港股，两次冲击上市，两次折戟。2022 年下半年开始，停产、停工、拖欠供应商货款的消息接连爆出。

温州、黄冈工厂一度热火朝天，可实际销量，2022 年已经跌到 3 万辆上下，2023 年直接归零。

2023 年 10 月，威马自己申请破产重整，上海市第三中级人民法院受理预重整。审计报告一公开，全场傻眼：账面资产 39.88 亿，负债 203.67 亿。

欠员工的薪资、赔偿金、福利金超 4000 万，人均债权超 10 万。欠供应链、市场服务、销售等合作伙伴 17.34 亿，名单里躺着科大讯飞、特来电、比亚迪这些名字。

网传威马市场部被通知居家办公、不给 N+1 赔偿，前员工爆料离职员工一直没拿到赔偿，还有人被无偿劝退。公司走到这一步，里子面子，全没了。

公司倒了，创始人去哪了？2023 年 10 月，有接近沈晖的人士向媒体透露：沈晖借口参加德国慕尼黑车展，随后转机直飞美国纽约。

报道说，2023 年春节后，沈晖就没有在公司公开露面，家人也于此前迁居美国。有接近他的人说，即使去了慕尼黑，他之后也是回美国。公司破产重整期间，创始人的行踪，成了最大的谜。

从传统车企高管，到新势力老板，再到海外，这条路，沈晖走了八年。这个剧本，国产新能源圈不是第一次见。

贾跃亭 2017 年以 "去美国造车" 为由离境，留下一句 "下周回国"，乐视系烂账约 400 亿，至今人还在大洋彼岸。

国内对贾跃亭的处罚是实打实的：乐视网被判赔投资者近 20.4 亿，贾跃亭承担连带责任，还被罚款 2.41 亿、终身禁入证券市场。

沈晖和贾跃亭有个共同点：都爱讲大故事。故事讲完，钱烧完，账本摊开全是窟窿。区别是威马是公司层面的破产重整，沈晖本人目前没有被公开报道涉及刑事立案。

可 "公司没了、老板在海外"，这八个字，足够车主和投资人心里发凉。

威马巅峰时销量也不差，2021 年卖了 4 万多辆，累计车主十几万。可公司一停，售后跟着瘫。

官方 App 停服，车机网络没恢复，远程控制、蓝牙钥匙通通失灵。有车主车坏了，只能自费去维修店；有车主找不到配件，从别的车上卸保险杠用。

威马车主维权群常年热闹，投诉平台上的相关投诉成百上千条：电池故障、空调失灵、轴承异响，修都没处修。

威马当年卖车的承诺写得很满：终身质保、免费充电桩、整车 OTA 升级。公司一倒，这些承诺全部作废。二手市场更现实：威马二手车价格一路跳水，有车主抱怨，卖车的钱还不够还贷款。

2025 年，媒体走访发现，威马 App、官网、客服热线仍没恢复正常。央广网报道：全国有 50 万辆 "停产车型" 浮现，威马、哪吒都在其中。

经销商也惨，有退网的前经销商说，威马品牌口碑已经严重受损，想让消费者买单，难。

"复活" 也不是没试过。2025 年 9 月，威马与深圳翔飞签订重整投资协议，对方初期投 10 亿，计划温州基地恢复 EX5、E5 量产，年产销 1 万台。

翔飞是一家汽车销售服务公司，指望它把威马盘活，市场普遍持观望态度。

2025 年 11 月，法院裁定批准重整计划，威马 App 一度重新上线。可到 2026 年，媒体调查显示，威马的 "复活" 仍停留在碎片化阶段，资产甩卖均价 2.5 万一台。

同一批起跑的新势力，有的已经站稳脚跟，有的还在烧钱抢份额，威马却连 "活着" 都成了问题。

威马不是孤例。哪吒汽车 2025 年 6 月被裁定破产重整，账面可用资金约 1500 万，债务 260 亿；央视报道，多地国资投进哪吒的钱，难追回。

威马的结局，给所有 "PPT 造车" 敲了钟：融资 350 亿，烧完剩一纸审计报告。威马二字，曾是 "智能电动车普及者" 的招牌，如今成了 "买新能源车怕踩雷" 的反面教材。

新能源车淘汰赛还没结束，资本退潮，欠账的一个个现形。下一步，考验的不只是造车技术，还有谁会为烂摊子买单。

造车是重资产、长周期的生意，讲故事的都死在半路上了。威马这一课，值 350 亿学费。

国资的钱、供应商的货款、员工的工资、车主的质保，每一个都是真金白银。贾跃亭的 "信仰" 可以重来，普通人的损失，没人替他们重来。

下一轮买车的人，会先查查这牌子还在不在，再决定掏不掏钱。这就是威马倒下，留给行业的教训。

威马的账，算清楚了；威马留下的坑，谁来填？评论区聊聊。