北京
马斯克旗下两家合计市值超过3.4万亿美元的公司，正在加快合并谈判。
11月13日消息，据彭博社援引知情人士报道，特斯拉与SpaceX正在加快推进合并谈判，双方最快可能在今年12月宣布交易，备选方案则是将公布时间推至2027年初。
目前，两家公司的董事会及顾问正就交易条款、合并后的治理架构等核心细节展开磋商。按彭博社报道时的市值计算，SpaceX超过1.9万亿美元，特斯拉约1.5万亿美元，两者合计超过3.4万亿美元。截至彭博社发稿，两家公司均未立即回应置评请求。
从评估可行性，走到细谈换股比例
这场世纪合并此前已有公开铺垫。今年10月，埃隆·马斯克（Elon Musk）证实，两家公司均已成立由独立董事组成的特别委员会，评估合并的可能性；但他当时也提醒，现在就把交易视为板上钉钉还言之过早。
按照彭博社早先披露的口径，双方的目标是最迟在2027年上半年官宣交易；如今传出的“今年12月或明年初”，把时间表往前推了一大步。眼下谈判桌上的核心焦点之一，直接关系到股东的钱袋子：特斯拉股东手里的股票，到底能换到多少SpaceX股票。特斯拉已将年度股东大会定在12月3日举行。
造车、发火箭与搞AI，双方早已展开业务合作
在谈拢合并之前，两家公司的业务早已深度咬合在了具体订单上。
据特斯拉披露的文件，2025年，特斯拉与SpaceX的相关交易带来约1.43亿美元收入，主要来自汽车销售；同年，向xAI销售Megapack储能电池确认收入约4.3亿美元。xAI随后于2026年2月并入SpaceX。
《华尔街日报》还报道称，双方不仅共用部分资源和团队，一些高管更是同时挑着两边的担子。
造芯片是两家联手的另一块重头戏。特斯拉与SpaceX正在得克萨斯州合建名为Terafab的半导体项目；与此同时，SpaceX的业务版图也已从火箭发射、星链互联网延伸到了AI算力基础设施，连大模型巨头Anthropic都是它的客户。
把两边攒到一起的，正是对AI底座的共同需求：特斯拉做自动驾驶和人形机器人，SpaceX供算力和星地通信。一旦合并落地，电动车、储能电池、火箭、卫星与AI算力将全部装进同一个商业帝国，原本跨公司进行的采购与协作也将进一步整合。
同一个老板当家，仍要过溢价、投票权与业务隔离三道关
虽然两家公司的掌门人都是马斯克，但两边股东在合并要价上各有各的算盘。
据路透社10月报道，华尔街对特斯拉股东应该拿到多少收购溢价分歧不小：部分机构预计溢价可达20%至35%，也有人认为几乎不会给多少溢价。对特斯拉股东来说，争取更高溢价，意味着希望换到更多SpaceX股份；对SpaceX股东来说，发行的股份越多，原有持股被稀释得也越多。
马斯克本人在两边的控制权也差着一大截。按路透社此前披露的数据，马斯克通过超级投票权股份掌握着SpaceX约85%的投票权，而在特斯拉的投票权仅占约20%。最终换股比例怎么定、治理架构怎么搭，将直接决定合并后普通股东与马斯克的话语权分配。
另一道绕不开的难题，是特斯拉的中国业务。彭博社援引摩根大通分析师拉贾特·古普塔（Rajat Gupta）上月的分析指出，SpaceX承接美国政府与国防合同，特斯拉则在中国拥有规模庞大、利润可观的制造业务。按彭博社的报道，如何隔离中国业务，是双方推进合并需要解决的问题之一。（易句）
（本文由AI撰文，网易编辑负责校对）
