IPO募投项目近5年仅投入16%！鸥玛软件业绩说明会释疑

近期业绩显示，欧玛软件净利持续下滑且经营现金流恶化，IPO募投项目近5年时间仅投入15.9%且三次延期。在9月16日的业绩说明会上，该公司为投资者释疑。

来源｜读创财经

编辑｜李薇 责编｜马强

业绩持续下滑且经营现金流恶化，IPO募投项目近5年时间仅投入15.9%且三次延期。在9月16日的业绩说明会上，鸥玛软件（301185）直面投资者相关质疑。

鸥玛软件主营业务为考试与测评领域信息化产品的研究、开发、销售及服务。公司于2021年11月登陆创业板。

公司近年来业绩承压，2024年和2025年营收和净利润均出现下滑。2026年上半年公司业绩继续下滑，实现营业收入9875.33万元，同比减少4.28%；归母净利润3111.55万元，同比减少13.99%。经营活动产生的现金流量净额为-497.42万元，上年同期为256.98万元，同比大幅下滑293.56%。

业绩说明会上，有投资者提问：公司营收已连续三个年度下滑（2024年-3.9%、2025年-11.7%、2026H1-4.3%），管理层如何看待考试信息化市场是否已触及天花板？公司有没有明确的收入重回正增长的时间表和路径？

鸥玛软件回复道，公司始终聚焦考试与测评领域，以“人工智能+”为核心驱动力，持续构建安全、科学、高效的考试与测评领域数智化生态体系，同时积极延展服务边界，开拓技能培训、继续教育等新业务板块。公司已形成数据处理、人工智能、云服务平台、考试及评卷、信息安全五大类核心技术体系，取得近700项专利技术及软件著作权，并于2026年7月荣获中国软件行业协会“人工智能企业能力评估”最高等级一级证书。当前，考试与测评行业正处于数智化转型升级阶段，公司管理层对考试与测评行业的长期发展前景抱有信心。

投资者对公司财务状况的恶化表示关注。上半年公司经营现金流转负，销售回款同比下降12.8%，远大于收入降幅4.3%。同时应付账款暴增337%至4962万元。那么，回款恶化是客户付款周期系统性拉长，还是个别大项目的节奏问题？Q3经营现金流能否转正？

鸥玛软件称，公司上半年经营活动产生的现金流量净额为-497.42万元，由正转负。期末应收账款账面价值7257.74万元，较期初增长254.50%，主要系报告期内收回的应收账款较上年同期减少所致。当前回款减少与部分考试服务项目的结算周期安排有关。

关于应付账款，期末余额4961.52万元，较期初增加约3002万元，增幅153.14%，主要系募投项目建设相关的暂估工程款增加，与在建工程投入增量相匹配，属于工程建设相关的经营性应付。

有投资者对AI业务表示关注：公司在四六级智能评卷、AI视频监控、智能命题等方面均有落地，AI技术服务也已独立计价，但投资者无法从财报中看到AI业务的收入贡献。公司是否考虑从2026年报起单独披露AI相关收入？如果不单独披露，投资者如何评估AI战略的商业化成效？

鸥玛软件表示，2026年上半年，公司人工智能技术的应用得到进一步的发展。在智能评卷领域，公司成功中标教育部全国大学英语四、六级考试（含口语）智能评卷技术服务项目，人工智能评卷技术已应用于国家教育类、职（执）业资格类、公务员及事业单位招考等考试场景；在智能命题领域，公司基于自研智能命题大模型与检索增强技术，构建了跨学科命题、试题溯源、专家经验转化、个性化出题、批量查重、质量评估及智能组卷等核心能力，并为部分考试管理机构提供服务。

随着AI技术在国家教育考试、职业资格考试等场景中应用的广度和深度不断提升，公司将持续推进智能命题、智能识别、智能巡考、智能评卷、智能审核等核心技术的迭代升级，推动AI技术与考试测评全业务链条深度融合，持续拓展服务边界。AI业务相关的收入公司将根据会计准则的相关要求合规披露。

值得一提的是，公司2021年11月IPO募集资金4.19亿元，但截至2026年6月30日四个建设项目仅投入15.9%，三次延期至2028年底，累计实现效益为零，同时有3亿元在做理财。投资者向公司提问：管理层是否考虑过变更募投项目用途，将资金投向AI研发、产业并购或回购注销？继续等待土建完工的必要性和紧迫性体现在哪里？

鸥玛软件回复称，公司四个募投项目达到预定可使用状态的日期由2026年12月31日延期至2028年12月31日。在本次审议过程中，公司已对“基于AI技术的无纸化考试一体化服务平台建设项目”“数字化网上评卷智能服务平台建设项目”“智能题库平台建设项目”及“研发中心建设项目”进行了重新论证，认为上述项目具备实施的必要性和可行性，决定继续实施。本次延期未改变项目投资内容、投资总额和实施主体。上述项目是公司聚焦考试与测评数智化服务主业、以“人工智能+”为核心驱动力、持续构建数智化生态体系的重要载体，与公司长期发展战略一致。

公司使用不超过3亿元闲置募集资金进行现金管理，系在确保不影响募投项目建设的前提下，为提高资金使用效率而作出的安排，不存在违规情形。

山东国投入主已近一年，完成了董事会换届、公司更名、经营范围变更，但尚未向市场披露任何战略规划。2025年报曾写入“有序推进投资并购”，2026中报又删除了这一表述。请问公司何时能向投资者正式披露3年战略规划？国投作为省级资本运营平台，对鸥玛的产业定位和资源赋能具体体现在哪些方面？

鸥玛软件表示，公司战略规划主要在年度报告中完整披露，半年度报告侧重于报告期内经营情况。目前公司战略方向未发生变化。在资源赋能方面，公司借助山东国投的资本运营和资源整合平台，在战略布局、市场开拓及产业协同上获得关键支持；同时，原股东山东山大资本运营有限公司仍保留公司4.99%的股份，延续了与山东大学的产学研纽带。

公司上市近5年，目前几乎没有卖方分析师覆盖，投资者关系活动频次极低（2026年上半年仅2次），市值长期在25-30亿区间波动。公司是否有提升资本市场关注度的具体计划？是否考虑制定未来三年分红规划或启动回购注销以增强股东回报？

鸥玛软件回应称，公司高度重视资本市场沟通与股东回报。在投资者关系方面，公司已建立多元化沟通渠道，包括互动易平台日常答复、投资者调研接待、业绩说明会及辖区集体接待日活动等。公司将持续优化投资者沟通机制，通过常态化开展各类交流活动，积极向投资者传递公司的业务布局与成长价值。