美联储鹰派加息落地，释放重要信号

记者｜吴斌

编辑｜和佳 李莹亮

视频｜柳润瑛

在投资者的密切注视下，美联储最终实施了一次鹰派加息。

当地时间9月16日，联邦公开市场委员会（FOMC）一致投票决定将联邦基金利率目标区间上调，声明突出了内需强劲和加息的必要性，“点阵图”显示年内可能还要以相同幅度上调利率一次。

在利率决议后的记者会上，美联储主席凯文·沃什表示，他和同事对当前的通胀回落速度都不满意。“我们的主要关注点是我们使命中的价格稳定方面。明摆着的事实是，通胀太高了，而且已经持续太久了。”

根据点阵图预测，16名官员预计今年至少还会加息一次，而6月时只有6名官员预计2026年至少加息两次。与6月份一样，沃什没有提交自己的预测，因此19名官员中只有18人提供了2026年和2027年的利率预测。

在美联储鹰派决议后，交易员加大对今年美联储再次加息的押注，并几乎完全消化了到2027年年中前累计加息三次的预期。

美联储鹰派加息震动市场

对于是什么让美联储在上次会议维持利率不变后改变了主意，沃什解释称，最近几周的数据显示经济强劲，尤其是劳动力市场。与此同时，与美联储2%的通胀目标相比，整个夏季通胀仍然居高不下。最后，地缘政治也促使前景改变。“这三件事都促成了今天坚定一致的决定。”他强调。

受美伊冲突影响，国际能源价格近日大幅上涨，美国柴油价格16日创下了历史新高，给消费者和企业带来了成本压力。

“我们无法影响任何一种具体商品的价格。但我们能够、也将会做的是，确保任何相对价格的变化不会进一步扩散，不会对整个经济产生二阶、三阶效应。这就是我们的职责所在，也是我们正在做的事情。”沃什表示。

在美联储自2023年以来首次加息，并预计将采取进一步行动遏制通胀后，短期美债收益率应声走高，17日早间小幅下跌。

与此同时，美股三大指数集体收跌，道指跌1.21%，创6月中旬以来收盘新低；标普500指数跌0.44%；纳指跌0.01%，美元指数升破100，黄金白银小幅上涨，盘中一度站上4300美元。

更多加息正在路上？

即使在此次加息后，美联储仍将通胀回落至2%的预期时间推迟了一年，目前预测中值显示，通胀要到2029年才能回落到目标水平。美联储对2028年利率和长期利率的预测也高于此前预估，其中长期利率预测上调至3.25%，为2016年以来最高。

前美联储副主席Richard Clarida表示，美联储2023年以来的首次加息决定得到决策者一致同意，释放出央行抗击通胀的重要信号。“央行不会加一次就停手。如果我们的通胀率偏离目标超过100个基点，那么加25个基点能起多大作用？从维持公信力的角度来看，有理由继续采取行动。”

Aviva Investors利率主管Ed Hutchings也强调，进一步加息显然应该摆在美联储的议程上。就美联储维持物价稳定这一使命而言，通胀前景仍然是一个重大关切所在。

在工银国际首席经济学家程实看来，当前经济数据并未显示美国经济重新进入全面过热状态，但经济增长的韧性与就业市场的稳定降低了美联储进一步紧缩的现实约束。虽然整体和核心消费通胀保持稳定，但生产端及部分服务价格压力仍然偏高，关税等成本冲击向最终消费价格传导的风险也尚未完全消除。因此，本次加息更适合被理解为一次风险管理式的政策调整。在就业下行风险暂时可控的窗口期内，美联储通过提高实际政策约束，降低通胀在目标以上固化及其向预期扩散的概率。

此次沃什的例行记者会仅持续了约30分钟。这是自2011年美联储主席开始定期举行新闻发布会以来最短的一次。沃什表示，政策制定者应该少说话。

沃什设立的五个特别工作组之一将负责审查沟通机制，评估美联储如何在“不确定性中传达政策审议和决定”，这一行动可能导致记者会以及其他沟通工具被取消。

当被问及未来可能的政策路径时，沃什表示：“我不负责提供前瞻性指引。我们今天作出的决定是经过冷静权衡的，是严肃且负责任的决定。我们一直在为这一决定做准备，并在我担任美联储主席的100多天里持续思考这一问题。”

从点阵图及经济预测所反映的信息来看，美联储内部对于后续加息幅度的看法仍存在差异。程实强调，这意味着当前政策重心虽转向防范通胀风险，但后续政策调整仍具有条件性。短期内，若经济增长和就业仍具韧性，而油价或关税成本传导未明显消退，美联储维持限制性政策甚至进一步加息的门槛可能相对较低。反之，如果核心通胀动能持续回落、价格上涨广度明显收窄，且政策收紧已开始对需求和就业形成更清晰的约束，则继续加息的必要性也将下降。

总体而言，相较于过去更强调预期管理和政策沟通的框架，未来美联储对通胀持续高于目标的容忍空间可能有所收窄，但后续是否需要进一步加息，仍将取决于通胀持续性、成本传导以及劳动力市场的实际演变。

（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

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出品丨21财经客户端 21世纪经济报道

编辑｜林芊蔚