纵横股份：增收减亏验证转型成色，场景卡位抢抓低空经济先机

来源：证券时报网

9月15日，纵横股份（688070.SH）在京召开“低空向上，效益向实”媒体交流会。

作为“低空经济第一股”，2026年上半年，纵横股份实现营收1.77亿元，同比增长31.22%；归母净利润同比减亏30.46%；销售毛利率提至50.41%。这份“增收、减亏、提利”的亮眼成绩不仅得益于无人治理一体化方案、县域低空数字化方案、云龙大型固定翼无人机等多元产品线的结构化升级，更是公司从“设备供应商”向“智慧低空场景引领者”战略转型成效的系统化显现，增长韧性持续凸显。

盈利结构内生改善，产业升维价值重构

2026年是我国低空经济从政策顶层设计转向规模化落地的关键之年，产业加速由主题催化步入市场验证期，据弗若斯特沙利文数据，全球工业无人机市场规模2029年预计将突破2700亿元。政策端，无人机两项强制性国标、新版《民用航空法》正式实施，从制度层面护航产业规范化发展；与此同时，各省市空域开放度提升、低空经济扶持政策密集出台，行业正从早期“买设备、做试点”的试探性投入全面转向“要结果、常态化运营”的硬场景需求，行业呈结构性分化态势。

上半年，受原材料波动与价格竞争影响，传统以硬件销售拉动营收的企业普遍出现营收波动、毛利率下滑的情况，头部企业的增长动力已逐步向高附加值的解决方案与运营服务切换。拆解纵横股份业务结构可以发现，公司盈利模式正从“卖硬件的一次性收入”延伸至“硬件+软件+运营服务”的全价值链条，其低空场景解决方案、县域治理方案，在日常巡检、应急抢险等多场景中持续验证经济效益。这种内生性的盈利结构改善不依赖对研发成本的削减或产业链环节压缩，能够保持可持续性的同时加强竞争力，形成数据赋能场景升级、营收支撑产品研发的增长闭环。

县域场景打通商业闭环，破解行业落地难题

经营质效提升背后是公司商业闭环的搭建。多年来，低空经济落地始终面临“有装备缺场景、有采购缺运营”的共性痛点，多数项目仍停留在零散设备采购阶段，未能形成常态化运营的商业闭环，这也是制约行业规模化发展的核心瓶颈。纵横股份打造的“巴中样板”，实现了县域低空治理场景的完整商业化路径跑通，为行业提供了可复制的落地范本。

在巴中地区，纵横股份建成全省首个市域“全域低空智慧服务平台”，依托“前端无人值守机巢+云端管控平台+常态化运营服务”的一体化体系，无人机不再是传统单一任务的“作业工具”，而是成为“低空治理基础设施”。平台能够根据任务需要灵活调度无人机资源，及时响应小到日常巡检、生态监测，大到应急管理、森林防火的多样性需求。5月国际划联皮划艇马拉松世界杯期间，纵横智慧低空平台在满足日常政务飞行以外，定制化保障方案，护航大型活动顺利举行，再度显示出智慧低空一体化方案在地区治理中广阔的应用潜能。

从商业视角来看，“巴中模式”的成功意味着无人机正从传统一次性项目销售，转向“建设+运营+数据服务”的长周期合作，客单价与客户黏性大幅提升，现金流结构更加平稳。更重要的是，县域低空治理的需求具备全国普适性，随着全国低空经济试点范围持续扩大，“巴中模式”具备快速复制的基础。这种场景化能力构建的壁垒，远高于单纯的产品技术壁垒，也让纵横股份率先跳出工业无人机行业的同质化价格竞争，开辟了独立的成长赛道。

高端装备突破，产品梯队打开成长天花板

如果说场景能力是当下的竞争壁垒，那么高端装备实力则决定了企业的长期成长边界。上半年公司吨级大型固定翼无人机“云龙-1P”完成首飞，标志着公司完成了从中小型到大型、从多旋翼到固定翼的全谱系覆盖，实现国内民营工业无人机企业在大载重固定翼领域的重要技术突破。

从行业格局来看，大载重长航时固定翼无人机技术壁垒极高，涉及气动布局设计、大功率动力集成、长航时飞控系统、大型载荷适配等核心技术，长期以来市场主要由少数专业院所及国企主导，民营企业鲜有突破。云龙-1P的首飞，不仅填补了公司在高端装备领域的产品空白，更将公司的应用边界从县域级场景拓展至跨区域大尺度应用场景。在跨区域应急救援、长距离航空物流、大范围国土巡查、海上海事监管等领域，吨级固定翼无人机具备不可替代的应用价值，对应的市场空间远超传统工业无人机，为公司打开了长期成长天花板。

行业分化加速，场景型企业引领落地周期

站在产业周期的视角，国内低空经济已经走过了政策驱动的主题阶段，正式进入落地验证的分化期。这一阶段的行业核心逻辑将发生切换：过去比拼的是谁的技术参数更优、谁的产品更多，未来比拼的是谁能跑通商业模式、谁能交付场景价值。缺乏场景落地能力的纯硬件厂商将逐步陷入价格战，而率先完成场景布局与模式验证的企业将享受先发红利。

纵横股份的核心优势在于提前完成了“核心装备+数字化平台+场景解决方案”的全链条布局，在县域低空治理这一核心赛道形成了样板效应，同时通过高端装备突破卡位增量市场。叠加AI技术与云平台对运营效率的持续赋能，公司正在构建“装备可复制、场景可推广、运营可盈利”的良性循环。

整体来看，纵横股份上半年的业绩表现是战略转型的阶段性兑现，减亏通道清晰，成长逻辑扎实。在低空经济万亿级市场的起步阶段，随着县域场景的全国复制、云龙系列的商业化推进以及AI赋能的持续深化，公司正持续巩固“智慧低空场景引领者”的行业地位，在低空经济万亿级市场的起步阶段，有望在行业分化中持续扩大领先优势。

12月即将举办的珠海航展上，纵横股份将重磅展出云龙系列吨级大型无人机、无人值守系统及全场景落地成果，持续展示技术与场景硬实力。