Meta(META.US)股价经历一年“假突破”！但诉讼风险解除及Muse AI加持下 多头押注行情终迎破局

智通财经APP获悉，随着投资者对Meta Platforms(META.US)作为人工智能(AI)领域玩家的信心时起时落，该股股价2026年以来如同坐上过山车。不过，在该公司与美国多州就社媒成瘾诉讼达成和解、并发布旨在为普通人自动化日常任务的Muse AI智能体之后，多头们押注该股可能已为一场持续的突破做好准备。

数据显示，Meta股价已较8月低点上涨22%，本月有望实现自2025年5月以来的最大单月涨幅。这次反弹与Meta今年经历过的其他几轮并无不同——该股此前已出现过四轮从低谷到峰值至少20%的涨幅。然而，每一轮涨势都好景不长，且后续每一轮反弹的高点都在下移。其结果是，该股年初至今基本持平，远远落后于纳斯达克100指数年内15%的涨幅。

2026年以来Meta股价起落不定

持有Meta股份的Potomac Fund Management的联席首席投资官丹·鲁索表示：“消除一个法律层面的悬而未决因素，再叠加一个热门叙事中的正面产品，这当然足以推动趋势转变的早期阶段。不过，我们已经看到过多次这样的逆势反弹无疾而终、逐渐消退。此后的关键在于巩固动能，并验证趋势的改变。”在鲁索看来，要认定Meta最近的这轮上涨具备持续性，股价需要“持续站上700美元”。该股周一收涨2.7%，报665.60美元。

8月底，Meta与美国多个州达成和解协议，同意支付最高约180亿美元，并承诺将对青少年使用该公司旗下Facebook和Instagram两大社交媒体平台施加全面的新限制，以此结束一场关于青少年社交媒体危害的集体诉讼。

这起诉讼被视为Meta迄今面临的最高风险“生死官司”之一。Meta此前测算，如果败诉，仅加州、科罗拉多州、肯塔基州和新泽西州的相关案件，就可能面临最高1.4万亿美元的罚款，规模一度逼近公司当前市值。各州不仅代表公众寻求巨额经济处罚，还要求法院发布命令，而这些命令原本可能迫使Meta改变平台运营方式。

对Meta而言，这场和解最大的意义或许并不在于支付约180亿美元本身，而在于消除了一个理论上可能达到万亿美元级别的尾部风险。除了Meta自己测算的最高1.4万亿美元罚款，相关各州则认为实际数字更接近2000亿美元。无论最终数字是多少，潜在罚款规模都足以对Meta的财务状况和商业模式构成根本性冲击。对投资者来说，Meta付出的是一笔规模庞大的确定性成本，但换来了此前可能远高于这一数字、且结果高度不确定的诉讼风险大幅下降。

对多头而言，Meta就社媒成瘾诉讼与美国多州达成和解消除了该股的一个关键悬而未决因素。自美东时间8月26日宣布和解协议以来，该股在12个交易日中仅有4天下跌。

摩根士丹利分析师布莱恩·诺瓦克将Meta股票的处境比作谷歌(GOOGL.US)投资者在2025年底所见到的局面。当时谷歌在一起长期悬而未决的反垄断案中获得有利裁决，随后又接连推出一系列新AI产品。自那项反垄断裁决以来，谷歌股价已飙升逾 50%，成为同期“美股七巨头”(Magnificent Seven)中表现最佳的股票。

诺瓦克在8月30日的一份报告中写道，Meta有望持续发布新产品，“这些产品合计可为每股收益(EPS)增加10美元以上”。该分析师补充称：“我们认为这些目前尚未反映在Meta的股价中，因为该股估值远低于2025年的峰值水平——当时Meta被视为‘AI赢家’，GPU投资正在驱动更快的增长”。

诺瓦克并非近几周唯一转向更看多Meta的分析师。摩根大通上周将对Meta的股票评级上调至“增持”，理由是Muse“强劲的早期表现”。该行分析师道格·安穆斯表示，初期的成功证明了为什么“Meta有充分条件向其约40亿用户群交付由消费者驱动的AI产品”。他补充称：“Meta仍具有可观的上行潜力，因为该公司尚处于发布前沿模型和广告以外AI驱动产品的早期阶段。”

Meta的估值——在“七巨头”中除英伟达(NVDA.US)外最便宜——也可能有助于吸引投资者。该股目前约为未来12个月预期收益的18倍，低于其10年均值20倍，且较2025年峰值折价逾30%。

在相对较低的估值之外，投资者对Meta今年的增长也有着乐观预期。根据汇编数据，华尔街分析师预计该公司今年营收将增长逾25%，而每股收益预计将跳增逾30%。

Meta未来几年资本支出预计将大幅膨胀

不过，对Meta投资者而言，仍存隐忧的一个领域是公司在AI上投入的数百亿美元资本支出。Meta的支出预计将在今年翻倍至接近1400亿美元，随后在2027年进一步膨胀至接近2000亿美元。这家曾经以庞大现金流著称的公司预计今年将报告63亿美元的负自由现金流，且该数字预计到 2027 年将扩大至近300亿美元。

Hyphen Wealth Management首席投资官赛勒斯·阿米尼表示，仅这两个因素就足以让投资者对Meta当前的上涨趋势能否持续持怀疑态度。他表示：“估值很有吸引力，而且与大型科技股相比它可能拥有更多短期催化剂。但如果考虑更长的时间跨度，那就很难说了。股价很容易再次回落。”“事情变化得太快了，很难有把握地说任何一家公司的股票会成为长期赢家。”