上海
界面新闻记者 | 曾令俊
年内又有银行收紧个人贵金属业务。
近日，浦发银行官网挂出一则业务调整公告，宣布将对代理上海黄金交易所个人贵金属业务实施收缩，自2026年9月25日起择时终止该项服务，同时关闭手机银行、网上银行、线下网点等全渠道交易入口。
这并非个案。进入2026年以来，国内商业银行对个人贵金属代理业务的收缩步伐明显加快。截至9月中旬，2026年已有至少9家银行发布公告，对代理上海黄金交易所个人贵金属业务进行不同程度的调整，其中多数选择直接停办。
某股份制银行金融市场部人士在接受界面新闻记者采访时表示，"最直接的触发因素就是今年以来金价的极端波动。去年金价一路上涨的时候，问题还不明显，大家都赚钱，纠纷少。但今年高位震荡之后，单日涨跌幅经常超过3%，甚至出现过隔夜跳空5%的行情，带杠杆的延期交易风险一下子就暴露出来了。"
从时间线来看，邮储银行是今年首家出手的国有大行，于2月率先公告停止代理业务，并在3月17日正式落地实施。进入6月，行业迎来一轮集中调整期，交通银行、招商银行、建设银行、工商银行、广发银行等5家银行密集发布公告，均宣布将于7月前后停办代理上金所个人贵金属交易业务，涉及品种包括现货实盘合约以及Au(T+D)、mAu(T+D)、Ag(T+D)等延期交收品种。
浦发银行则成为下半年首家宣布全面停办的股份制银行。而在此之前，该行已于8月中旬修订过代理业务协议，将强平保证金比例调整为按上金所最低标准执行，被业内视为全面退出前的过渡措施。
除了直接关停交易通道，还有部分银行采取了渐进式收缩策略：清理长期不动户、上调保证金比例、限制新开仓、暂停买入交易等。例如中信银行、兴业银行等先后对无持仓、无库存、无欠款的“三无”账户进行批量清理，自动解除代理关系并转出保证金余额。
为何曾经被视为零售业务亮点的个人贵金属代理业务，如今成了银行纷纷剥离的“烫手山芋”？
南开大学金融发展研究院院长田利辉告诉界面新闻记者，银行集中收缩或停办个人贵金属业务，直接触发因素是金价极端波动，黄金价格在年初达到历史峰值后数月回撤近三成，杠杆延期合约穿仓风险急剧放大，银行作为结算会员须先行垫付，风险敞口持续扩大。更深层推力来自上金所年初已决定关停个人竞价交易，银行只是沿着制度安排依次收口。叠加2025年11月黄金税收新政抬高了代理环节的合规成本，以及净息差收窄下银行主动剥离低收益高纠纷业务，多重合力使退出成为不可逆的结构调整。
上述金融市场部人士向界面新闻记者进一步解释，“客户穿仓了，没钱补保证金，交易所先找银行要，银行再向客户追讨。这个过程中银行不仅要垫付资金，还要花大量精力做催收，最后很多坏账只能自己消化。以前行情平稳的时候，穿仓是小概率事件，现在波动这么大，概率翻了好几倍。”
另有城商行零售部门人士告诉界面新闻记者，个人贵金属代理业务本质上是通道业务，银行收取的是万分之几的手续费，但要承担的却是市场剧烈波动下的全额信用风险。当波动率上升到一定程度，微薄的佣金收入根本覆盖不了潜在的坏账损失和纠纷处理成本，银行选择退出是理性的商业决策。
“算下来，这项业务的ROA（资产收益率）连0.1%都不到，还不如做普通的理财代销。”上述城商行零售部门人士坦言，“而且一旦出现大额穿仓或者群体性投诉，反而会拖累整个零售板块的声誉。对于银行来说，这是典型的‘收益有限、风险无限’的业务，砍掉反而能释放资源去做更有价值的事。”
数据显示，个人投资者在贵金属交易中普遍缺乏风险意识，追涨杀跌现象严重，极端行情下亏损比例较高。以上金所Au(T+D)合约为例，杠杆倍数最高可达近10倍，价格反向波动10%就可能爆仓。而很多个人投资者是在金价上涨的赚钱效应下入场，对杠杆风险认识不足。
田利辉对界面新闻记者说，对投资者而言，首要认知是银行停办不等于黄金失去配置价值，关的是杠杆投机通道，开的是无杠杆配置路径。工具选择上，应远离带保证金的延期合约，转向黄金积存、黄金ETF或投资金条等标准化产品。长期看央行购金与去美元化逻辑未变，但短期消化涨幅的过程会很颠簸，降低预期才是最好的风控。
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