北京
9月11日，金枫酒业举办2026年半年度业绩说明会。会上管理层提到，上半年经营现金流为负，主要是收入下降所致。销售旺季集中在下半年中秋、国庆、春节前置备货期，终端回款也集中在下半年，因此上半年现金流阶段性承压。随着下半年传统消费旺季到来，公司经营性现金流将逐步修复，全年现金流整体保持稳健。同时公司账面资金充足、负债极低，整体资金面安全稳健。
公司下半年一是深耕核心市场，持续巩固上海基本盘，攻坚江浙皖重点外埠样板市场，强化终端动销与渠道赋能；二是优化产品结构，重点推高毛利核心单品、升级高端产品销售占比，持续提升整体盈利水平；三是抢抓下半年消费旺季，全力发力宴席、节庆、团购、礼赠核心场景，冲刺营收增量；四是持续深化全链条降本增效，严控各项非必要开支，最大化压缩亏损空间；五是加速创新产品场景培育，推进年轻化、健康化新品落地，储备长期增长动能；六是持续优化组织效能、完善绩效考核，激活团队经营活力。整体来看，下半年公司将多措并举、双向发力，既抓当期增量改善业绩，又抓结构优化夯实长期底盘，全力推动减亏增效。
有投资者质疑，其他两家黄酒上市公司在上半年，实现了在市场对金枫酒业的收入规模超越。对此，管理层回应，上海市场容量大，消费能力强，近几年成为头部企业的争夺之地。
结合2026年上半年行业上市公司披露的经营数据来看，古越龙山、会稽山在上海市场实现了稳步增长，对公司传统本土主场形成明显竞争挤压，这也是公司上半年上海大本营收入承压、市场份额被分流的核心外部原因。
面对全新的本土竞争格局，公司不被动跟随低价内卷，而是依托海派黄酒独有差异化优势、上海本土品牌底蕴、国企资源禀赋，通过场景补位、渠道精耕、产品提质、品牌深耕四大维度，系统性扩维护和扩大上海市场份额。
谈及品牌年轻化，管理层指出，黄酒消费群体偏成熟是行业共性问题，公司将从产品、场景、营销三维度系统性破局。
产品端：持续推出低度、清爽、气泡、无糖等适配年轻口感的新品，优化包装设计，贴合年轻审美，弱化传统老酒刻板印象。
场景端：主动走出传统餐桌场景，布局年轻社交、户外小聚、夜市、文旅市集、青年音乐节等潮流场景，搭建全新消费场景。
营销端：重点运营抖音、小红书、视频号等新媒体平台，通过内容种草、达人合作、场景短视频传播，打造年轻化品牌内容；联动上海本地潮流IP、青年文化活动，让海派黄酒更具时尚感、都市感，逐步培育年轻消费群体，实现品牌破圈。
公司坚持价值竞争、差异化竞争路线。第一，坚守高端品牌定位，依托海派文化、工艺品质、技术创新构建差异化壁垒，不靠低价走量，靠品牌价值、产品品质、场景价值赢得市场；第二，严格管控价格体系，规范渠道出货价格、严控窜货乱价，保障经销商稳定合理利润，稳定渠道信心；第三，通过品鉴推广、场景营销、文化赋能提升产品附加值，让消费者认可产品价值，形成价值消费而非价格消费；第四，用无糖、气泡等差异化新品避开传统红海价格战，开辟全新细分赛道，实现错位竞争。
金枫酒业“不急”是公司首款配制酒，以“黄酒+纯果汁+气泡”融合、低度（3.8%vol）小瓶装，不添加任何香精色素，面向年轻休闲微醺场景，并已在京东、抖音、天猫等线上渠道售卖。
（上证路演）
(编辑：林辰)
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