多地开始执行现房销售模式，国际期铜价格创新高 | 财经日日评

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1—8月免签入境外国人上升26.8%

9月10日央视新闻报道，数据显示，1—8月，全国边检机关累计查验出入境人员4.99亿人次，同比上升8.7%；其中内地居民2.42亿人次、港澳台居民1.96亿人次、外国人6128.7万人次，同比分别上升10%、8.9%、19.5%。入境外国人中免签入境2372万人次，占比77.6%，同比上升26.8%。

国家移民管理局相关负责人表示，近年来，围绕保障人员要素高效跨境流动，更好地服务高水平开放高质量发展，国家移民管理局持续推出一系列服务保障中国公民出入境和便利外籍人员来华的便利举措，中外旅客、交通运输工具通关时间大幅缩短，口岸通关便利度持续提升。（央视新闻）

｜点评｜来华门槛降低，免签入境外国人数持续攀升，入境游消费增长强劲。旅游消费行为本身较为分散，可带动酒店、餐厅、景区等多个环节获得收入，直接促进本地就业和消费。离境退税政策优化，则带动入境商品消费大幅增长，消费品类也从奢侈品拓展至国货、特产等。与货物跨境流通不同，入境游客在境内购买商品，资金直接流向零售环节，受益面更分散，也更贴近本地商业生态。

高基数效应下，当前免签入境外国人增速有所放缓，但人均消费仍有明显提升空间。国家层面已明确要推动相关服务升级，只是真正落地的服务还是少数。市场低价竞争模式仍较普遍，个性化、差异化的旅游供给尚需完善。

多地已开始执行现房销售模式

9月10日消息，“现房销售”模式正在更大规模铺开。8月28日三部门联合印发《关于完善商品住房销售制度的通知》后，两周时间内，浙江丽水、福建厦门等地已在新挂牌地块中明确要求现房销售，广东广州则在政策出台当天即完成首宗“现房销售承诺制”地块出让。

中信证券研报测算，现房销售模式下，项目IRR（内部收益率）将从传统预售模式下的15.8%降至3.6%，土地市场短期内面临收缩压力。从新政落地后首周（8月31日至9月6日）的市场表现来看，土地市场已出现初步调整，重点城市土地市场整体溢价率有所回落；房企并未停止拿地但趋于谨慎。（澎湃新闻）

｜点评｜现房销售模式进一步削弱了房地产行业的金融属性。在预售制下，房企可以用少量资金撬动多个项目，提升资本回报率。在现房销售模式下，地块开发期间占用的资金难以快速回笼，资金周转率下降，房企溢价拿地的意愿随之降低。为此，部分城市已推出土地出让金分期缴纳政策，以缓解房企的资金压力。

未来，预计将有更多城市陆续跟进现房销售，土拍市场更活跃的核心城市核心地段或率先推行。房地产行业的竞争已经逐步转向房屋品质与成本控制能力的比拼，高杠杆、高周转的商业模式很难重现。

美国财政部回购国债引发新一轮抛售

9月9日，美国财政部宣布将单次长期国债回购上限提升至60亿美元，较上月原定规模翻三倍。此前贝森特曾公开暗示回购规模可能突破40亿美元，华尔街一度预期单次操作上限可达80亿至100亿美元。消息发布后，美国十年期国债收益率日内拉升超6个基点，续创2023年11月以来新高；美国20年期和30年期国债收益率均上涨超5个基点，重回此前被视为重要关口的5.3%。债券收益率上涨，意味着债券本身遭到抛售。

美国财政部部长贝森特周二在得克萨斯州的活动上承认，他无法改变国债的“均衡”价格，目标仅在于放缓价格波动节奏、防止有害叙事固化蔓延。（综合华尔街见闻）

｜点评｜美国国债市场日均成交额高达万亿美元，相较之下，60亿美元的回购操作对市场影响微乎其微。财政部通过回购干预债市，本身就是象征意义大于实际意义，通常只能对市场短期走势产生一定影响。这次回购仅改变了债务期限结构，并未削减政府整体融资需求，市场对财政部这次不及预期的干预力度感到失望，财政部对美债市场的干预暂时失效。

美国财政赤字持续攀升，国际油价高位运行，通胀风险抬头，美联储加息预期升温，这些因素财政部难以直接干预，却是左右美债市场走势的关键变量。

三星拟研发超小显示屏AI眼镜

9月10日消息，三星电子已着手开发其首款配备显示屏的AI眼镜，该产品不仅能提供音频功能，还能在镜片上显示彩色视觉信息。据悉，三星电子考虑为AI眼镜研发尺寸仅为0.2英寸或更小的超小型屏幕，并于上个月将该研发任务交给三星显示，提出了关于产品外形尺寸、信息显示面积、颜色和价格等方面的要求。业内预计该产品将在2027年下半年或2028年上半年发布，具体时间主要取决于面板开发和产品验证所需的周期。

三星此前发布过没有显示屏的AI眼镜，由三星电子、谷歌、Gentle Monster和Warby Parker联合开发，该设备只搭载了摄像头和语音功能。Meta于去年9月首次将彩色显示AI眼镜商业化，推出名为Meta Ray-Ban Display的眼镜。（财联社）

｜点评｜ AI眼镜在近年来风头渐起，销量增速较快，但始终没能真正破圈进入大众市场。要将芯片和电池集成于眼镜，并兼顾舒适度和性能，目前还较难实现，购买AI眼镜的消费者也多为尝鲜。不过，凭借第一视角的交互方式，眼镜依然被认为是AI智能体的理想载体。Meta在AI眼镜上发力较早，去年发布的首款彩色显示AI眼镜，尽管呈现效果有限，还是赢得了不少关注。今年带显示屏的AI眼镜渐成主流，三星此时跟进，看中的也是这一品类的长远潜力。

三星显示在微显示领域有明确布局，构成其技术基础。考虑良率和价格，新产品较大可能选择务实路线，优先保证基础信息的清晰可读。新品发布最早在明年底，也说明技术突破仍需时间。

中东主权财富基金战略投资瑞幸咖啡

9月10日，阿布扎比主权财富基金穆巴达拉投资公司宣布达成协议，将对瑞幸咖啡进行战略少数股权投资。本次投资由穆巴达拉携手瑞幸咖啡控股股东大钲资本共同完成，交易总规模约为10亿美元。穆巴达拉投资公司亚洲区负责人穆罕默德·阿布达尔表示，穆巴达拉持续看好中国消费领域的长期投资机会。他指出，瑞幸咖啡打造了差异化的科技驱动业务模式，数字化能力贯穿用户运营、产品研发和门店管理。

截至2026年6月30日，瑞幸咖啡全球门店数量达到36310家，其中中国门店超过3.5万家，海外市场已覆盖新加坡、马来西亚和美国等地。公司第二季度平均月交易客户达到1.127亿，同比增长22.9%，创历史新高。（综合第一财经）

｜点评｜近两年，中国新消费品牌加速出海，吸引全球资本关注。瑞幸在中国市场将咖啡做成了高频、低客单价的大众饮品，并构建起一套完整的消费数字化体系，市场规模较为稳固。与此同时，瑞幸正加快海外布局，不仅通过自营门店拓展，也在海外试水独家加盟模式，将品牌与咖啡零售系统向海外输出。穆巴达拉投资公司或许正是看到了瑞幸在海外业务上的潜力，才选择此时入局投资。

中国消费市场增速放缓，本土消费品牌正加速开拓国际市场，品牌全球化逐渐成为全球资本新的押注方向。泡泡玛特和霸王茶姬的海外品牌Chagee等，均已获得海外资金的长期投资。

国际期铜价格创历史新高

9月10日，伦敦金属交易所三个月期铜基准合约最高触及每吨14858.5美元，超越前一交易日创下的14779美元峰值，连续三个交易日刷新历史高位。纽约商品交易所铜期货亦同步攀升至每磅6.894美元的历史新高。从更长周期来看，铜价今年以来已累计上涨19%，背后是市场对长期供需失衡的持续定价。

据悉，美国商务部原定于6月底向白宫提交报告，就是否有必要征收相关关税作出建议，但已逾期未能完成。报告的延迟并未缓解市场的关税预期，反而令这一不确定性持续主导交易商的行为，驱使备货行动延续。（华尔街见闻）

｜点评｜AI基础设施的快速建设，对电力供应提出新的需求。新能源车、风电、光伏等行业蓬勃发展，也为铜带来了长期的增量需求。与此同时，全球部分铜矿主产区产能有所回落，铜供需长期处于紧平衡状态。美国对进口铜加征关税的潜在风险，促使部分贸易商在美国大规模囤铜，人为造成部分地区铜供应收紧。这种供需矛盾被金融资金放大，推动国际期铜价格持续上行。

近期，国际原油期货价格重返100美元高位，美国通胀预期升温，美联储加息概率上升，金融环境或将趋紧，对国际期铜价格构成潜在下行压力。长期来看，全球正进入电气化与算力基建的新周期，铜需求仍将偏紧。

单周新基金发行创历史新高

9月10日消息，近期权益市场震荡持续，但多家公募基金正加速逆市布局。公募排排网统计数据显示，按认购起始日统计，上周（2026年8月31日—9月6日）全市场共计82只基金开启募集，较上周环比大幅增长148.48%，且创下有史以来单周发行数量的最高纪录。本周新发基金热度仍在持续，50只基金开启发行，其中权益类基金占比超六成。

近两周开启发行的权益基金中，被动型产品占据绝大多数。上周开启募集的43只股票型基金中，被动指数型基金数量达38只，占比近九成。本周开启募集的30只股票型基金中，被动指数型基金达25只，占比超八成。从产品主题来看，近期开启募集的被动指数型基金主要为金融科技、粮食产业、港股通以及科技等方向的产品。（财联社）

｜点评｜基金产品从立项到发行，通常有较长的准备周期。大量基金扎堆募集，并非基于对近期行情走向的判断，更多是公募基金的提前卡位。主动基金高度依赖基金经理的个人能力，被动指数型基金则更容易被包装成资产配置工具。近年来，被动指数基金持续受到投资者追捧，政策也鼓励股票ETF产品发行，不少基金公司将各类主题打包成被动指数产品，产品投资标的划分越来越细，试图覆盖更多投资者需求。

值得注意的是，被动指数型基金通常给投资者以波动率较低的印象，但配置高度集中的主题基金，短期波动可能随市场炒作而骤然放大。发行数量增加，只能说明基金公司正在加速发行产品，这些产品能否获得市场认可，顺利募集到足够资金，仍有待观察。

周四两市震荡调整沪指跌0.43%

9月10日，市场震荡调整，三大指数集体收跌。市场量能再度萎缩，沪深两市成交额仅1.65万亿，较上一个交易日缩量2085亿。全市场超4500只个股下跌。盘面上，题材弱势轮动，银行板块逆势走强，多只银行股创历史新高，PCB概念相对强势。下跌方面，农业板块走弱。

截至收盘，沪指报3934.4点，跌0.43%，成交额为7797亿元；深成指报13617.67点，跌0.77%，成交额为8675亿元；创业板指报3338.42点，跌0.49%，成交额为3841亿元。（财联社）

｜点评｜周四两市缩量调整，两市风险偏好下降，避险情绪升温。《金融强国建设“十五五”规划》正式出台，国新办举行新闻发布会，银行板块全天逆市拉升，券商、保险板块跟涨。市场整体偏弱时，高息股获得一定关注，暂时尚未形成明显的板块联动效应。多数板块陷入调整，近期连续活跃的农业相关板块领跌。

市场在迟迟找不到新的主线行情后，更多地开始关注潜在的风险因素。市场回暖更多依赖于利空因素落地，而不是利好因素推动，市场主动性降低。短期的缩量调整对市场趋势影响有限，场内风险偏好持续下降，观望意愿累积，长时间延续后可能成为市场新的风险因素。

文中股市、期货内容仅供参考

不构成投资建议

栏目主编|魏英杰| 主编|何梦飞

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