北京
美国财政部9月9日表示，将在9月10日的回购操作中买入最多60亿美元10至20年期公债，相当于上次长期公债回购规模的三倍。
该部门上月曾提出，为提振市场流动性，将在未来一个季度内扩大长期债券回购规模。一些原本预期回购力度更大的投资者感到失望，此前华尔街一度押注单次操作空间可达100亿美元。
声明公布后，债市抛售并未缓和，收益率反而继续上行。当地时间9月9日，10年期美债收益率涨3.06个基点至4.835%，盘中触及2023年11月以来最高；30年期收益率涨2.06个基点至5.285%。
同日，美国财政部标售390亿美元10年期国债，尽管需求较为旺盛，得标收益率仍达4.834%，创该期限国债拍卖最高纪录，投标倍数为2.71。
德意志银行策略师Steven Zeng表示，财政部把规模提高到了最初的三倍，但市场仍把它当成令人失望的消息，因为这不是投资者想要的那种震撼式行动。“就好像美国财政部自己造出了一个怪物，现在只能不断给它喂食。”
Brown Brothers Harriman & Co.的Elias Haddad直言：“就目前而言，财政部带着一把豌豆射手来打坦克战。”
贝森特本周承认，无法改变国债的“均衡”价格，目标仅在于放慢价格波动节奏、防止有害叙事固化蔓延。
野村全球宏观研究主管苏博文称，贝森特不愿看到美债收益率继续上行，以免推高房贷利率和小企业借贷成本。加大回购或压长债发短债皆有代价，财政部将更频繁面对再融资风险。
Evercore ISI经济学主管Krishna Guha分析称，9日的声明表明贝森特正在接纳回购工具的局限性，他或许已经意识到，美国不可能违背经济基本面去硬干预收益率。
苏博文还提出，更激进的选项包括推动金融抑制政策，强制银行、养老基金或保险公司购买美国国债，或施压美联储重启量化宽松，这些举措长期可能给美元带来贬值压力。
联博基金骥宇认为，8月长债利率上涨被归因于美债规模突破40万亿美元，属把长期问题短期化。联邦债务余额占GDP比重近年并无明显上行，近期扰动主要来自中短端净发行增长。
收益率上行也促使交易商加大对冲。摩根士丹利利率策略师Shaun Zhou表示，当收益率处于高位，交易商手上会留下一些难以对冲的风险，持续进行德尔塔对冲成为最可能的应对方式。
市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。
本文源自：市场资讯
作者：行舟
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