雅万高铁股权变动，印尼财长：印尼对华贷款还款期延至80年

“80年后我们都已经不在人世了，大家放轻松吧。”印尼财政部长普尔巴亚在9月8日的媒体吹风会上，用这句半开玩笑的话回应了外界对雅万高铁债务的关切。

在这番话语的背后，是自雅万高铁开通以来发生规模最大的一次结构性特点调整情况：运营公司60%比例的股权将会从印度尼西亚国家铁路财团进行转移，转移到财政部旗下所设立的机构。

与此同时，中国方面表示同意把贷款的还款期限从40年一下子延长到80年。

这样的情况并非属于一次简单的股权挪动，而是涉及到债务重新组合、战略定位提升以及区域经济布局等一系列具有深层意义的变革。

依据普尔巴亚所公布出来的信息可知，在9月15日之前，印度尼西亚财政部会完成雅万高铁运营公司60%股份所进行的移交，接受方将会是印度尼西亚投资管理局或者是财政部旗下的萨拉纳·多基础设施公司，而中国企业则会继续保持原有的40%股份。

这也就表明，原先由印度尼西亚国家铁路公司牵头组织起来的国有企业财团，正式退出了雅万高铁具有控股地位的序列。

为什么要更换股东呢？问题的根源出在债务结构这个方面。

雅万高铁项目总的投资金额大概是73亿美元，其中大约75%的建设资金是来自于中国国家开发银行所提供的贷款，最开始所提供的45亿美元贷款的期限是40年，并且设置了10年的宽限期限。

然而在项目建设的过程期间，征地协调工作开展得并不顺畅、遭受到疫情的冲击、全球范围内建材的价格出现上涨等多种因素叠加在一起，从而造成预算从最开始的60亿美元超支到了73亿美元，后续追加贷款的利率也从2%提升到了3%以上。

关键的问题在于，印度尼西亚国家铁路本质上是一家从事铁路运营业务的企业，现金流动主要依靠日常的车票销售以及货物运输所产生的收入。

把几百亿人民币规模的长期建设债务施加在其资产负债表之上，每年仅仅是偿还本金和利息就会耗尽大部分的现金流动，从而导致印度尼西亚国内其他普通铁路在维护以及运营方面所需要的资金出现严重短缺的情况。

印度尼西亚国有企业联合体已经明确地表达出自身没有能力继续偿还巨额的贷款，若继续维持原有的模式则存在着债务违约的风险。

印度尼西亚政府所采取的应对办法，是将雅万高铁的资本金债务从企业的层面提升到国家主权信用的层面。

由国家主权基金或者是财政部下属的机构来承担长期的债务，从而让印度尼西亚国家铁路等企业能够专心致力于做好日常的运营工作。

这既属于一次在财务方面进行“解开束缚”的操作，也是把雅万高铁从“企业项目”正式提升成为“国家级基础设施资产”。

把债务的期限延长到80年，同样需要站在战略的层面来加以理解。

在进行重新组合之后，印度尼西亚每年归还给中方的本金和利息降低到了大约1万亿印尼盾，折合成人民币大约是3.8亿元。

对于国内生产总值超过万亿美元的东南亚第一大经济体而言，这个数字完全处于可以承受的范围之内。

普尔巴亚甚至透露说，管理这笔重新组合的债务每年还能够产生最高大约8000亿印尼盾的收益。

有一些西方的各类媒体在看到所谓“80年的这种贷款”这样的情况之后，就特别着急地去进行炒作“债务陷阱”这样的说法，然而这样的一种论调是根本经不起仔细推敲的。

一直到2026年7月12日这个时间点，雅万的这一条高铁已经安全地开展运营长达整整1000天的时间了，总共累计发送旅客的数量突破了1658万人次，其中单日最高的客流量达到了2.67万人次，正点的比率高达99.4%，乘客的满意程度超过了95.7%。

这一条长度为142.3公里的高铁，把雅加达和万隆这两个地方之间的通行所花费的时间从3个多小时压缩减少到46分钟，正在非常深刻地改变爪哇岛居民们的日常出行方式。

把还款的期限进行拉长直至到80年，这是中国作为全球范围内的基建方面大国所进行的一种金融领域的创新举措。

与让印尼在比较短的时间之内面临偿债方面的困难、甚至会出现违约的这种风险情况相比，倒不如通过拉长时间周期的方式来保障债权的安全程度。

印尼的外交部长在之前也表示过，希望中方能够继续为雅万高铁提供资金方面的支持，并且还计划在存量的债务得到妥善的处置之后，将线路朝着东爪哇省的首府泗水这个方向进行延伸。

普尔巴亚已经明确地表达表示过，在股权移交完成之后，铁路将会朝着东方进行延伸大约700公里的距离，最终能够抵达印尼的第二大城市泗水，并且他已经和中国的财政部长以及相关的负责人开展进行过沟通交流，中方对于这件事情表现出了一定的兴趣。

一旦建成之后，这一条线路将会从“雅加达—万隆城际铁路”升级转变为贯穿整个爪哇岛的高速交通方面的大动脉，连接起雅加达、万隆、三宝垄、日惹和泗水等主要的经济中心，推动印尼形成一种多中心发展类型的经济格局。

值得人们特别关注留意的是，在股权调整的这个过程之中，中方的企业将会继续持有40%的股份，参与到技术、运营和管理等方面之中。

发生变化的是印尼内部的持股主体，而并不是中印尼之间的合作框架。

从建设时期大量地培训印尼的员工，到运营时期持续不断地进行技术的转移，雅万高铁的合作模式一直以来都是“授人以渔”，这也正是它和普通的承包工程相区别的关键要点所在之处。

80年的时间是非常长的，但是一条铁路对于一个国家经济格局的塑造，本身就需要以数十年这样的尺度来进行衡量考量。

雅万高铁的这一次调整，既是对建设时期遗留下来的问题做出的一种务实方面的回应，也是为下一阶段的延伸建设工作扫清相关的障碍。

当财务方面的包袱从企业的肩上卸下来之后，真正值得人们关注的事情是，这一条如同钢铁巨龙一般的铁路能否从雅加达到泗水，跑出更大的经济版图来。