高盛30亿重仓大换血！10家“卡脖子”硬核公司，才是国产替代之王

高盛30亿调仓硬科技 10家国产替代龙头浮出水面

这两天刷外资持仓的朋友估计都有感觉，以前外资买A股，专挑大家耳熟能详的千亿大龙头，宁德时代、中际旭创这些，闭眼扎堆买。但二季度高盛的持仓明细一出来，画风直接变了。

那些之前被捧成“心头好”的赛道龙头，反而被悄悄减仓；取而代之的，是10家听着名气不算顶流，但个个都卡在产业关键环节的硬核公司。合计30亿左右的重仓资金，不炒概念不追热点，专打产业的七寸位置。

存量市里的资金调仓 从炒故事到买业绩

最近的A股，明眼人都能看出来，市场风格在悄悄切换。前两个月还在炒AI概念、炒赛道龙头，这两天明显开始往业绩硬、估值低的细分龙头切。两市成交量一直在2万亿上下晃，9月以来日均也就1.93万亿，典型的存量博弈行情。钱就这么多，不可能所有板块普涨，资金只会往最确定的地方扎。

不光内资在调结构，外资也在悄悄大换血。高盛这波合计30亿左右的调仓，不是小打小闹的加减仓，是整个科技持仓的结构性换血。从之前追逐热门赛道的弹性，转向卡位核心环节的确定性，这个转变，和整个A股市场的风格切换完全对应。

半导体全产业链加仓 从上游吃到下游

这波加仓最集中的方向，就是半导体全产业链。不是只买芯片设计，是从工程、设备，到设计、测试，上中下游全覆盖，摆明了是赌国产替代往深水区走的大逻辑。

最上游的洁净室工程，是这波加仓的重中之重。亚翔集成是高盛二季度加仓力度最大的一只，砸了6.04亿新进前十大股东。很多人没听过这家公司，其实它是半导体洁净室工程的龙头，晶圆厂、算力中心要扩产，第一步就是建符合标准的洁净车间，这部分投资占总投资的15%左右，是所有设备进场的前置条件。说白了，芯片厂扩产潮里，它是第一个被喂饱的。2026年中报公司净利润4.9亿元，同比增长204.8%，还推出10派16.5元的大比例分红，业绩兑现非常扎实 。

然后是半导体设备环节的先导智能，高盛持仓约3.34亿。大家对它的印象可能是锂电装备龙头，但高盛看上的其实是它跨界半导体装备的部分——旗下凯世通是国内高端离子注入机的领先企业，正在往半导体制造设备领域渗透。2026年中报净利润9.56亿元，同比增长29%，锂电+半导体双赛道，估值有重估的空间。

再往下是芯片设计的东芯股份，高盛新进持仓约4亿元。做存储芯片设计的，国产替代的核心玩家。2026年中报营收直接暴增336.44%，归母净利润6.59亿元，同比涨了694.1%，毛利率高达67.66%，这份成绩单在整个半导体板块都算第一梯队的。

还有芯片测试环节的伟测科技，高盛持仓1.95亿，也是名单里唯一从一季度拿到现在的“长情股”。国内独立芯片测试龙头，AI芯片、车规芯片起来之后，测试需求直接井喷，这是芯片出厂绕不开的刚需环节。2026年中报净利润1.59亿元，同比增长58%，业绩稳定性很强。

你看，不是散着买个股，是从建厂的工程，到生产的设备，到芯片设计，再到出厂测试，整条产业链挨个布局。这说明外资不是炒短期题材，是看好整个半导体国产替代的长期逻辑，提前在各个关键环节卡位。

稳盘底仓：新能源与电网设备 赚真钱的硬资产

除了半导体这条进攻线，高盛还拿了一批业绩稳、现金流好的硬资产当底仓，集中在新能源和电网设备方向。这批公司的特点很统一：都是各自领域的龙头，业绩稳定增长，现金流扎实，估值不高。外资拿它们当底仓，进可攻退可守。

宏发股份是这部分里加仓最多的，高盛直接砸了5.69亿。它是全球继电器行业的绝对龙头，汽车继电器、高压直流继电器都是全球领先水平。新能源车起来之后，单车高压继电器的价值量直接翻倍，它是最直接的受益者。2026年中报归母净利润11.56亿元，同比增长19.89%，不光高盛，法国巴黎银行、瑞银也同时新进前十大股东，三家外资集体抢筹，在A股并不多见。

然后是思源电气，持仓约3亿。电网设备的绝对龙头，特高压+出海双轮驱动，储能业务更是暴增231%。2026年中报净利润14.64亿元，同比增长13%，业绩非常稳，是典型的“现金牛”标的。

还有禾望电气，持仓过亿。风光储三线布局，风电变流器和光伏逆变器是主力产品。2026年中报净利润1.56亿元，经营现金流大幅改善。新能源赛道从“讲故事”进入“赚真钱”阶段，它就是典型的代表。

这也反映了现在市场的整体偏好：没有业绩支撑的概念不敢碰了，真金白银的利润才是定心丸。

小而美黑马：细分芯片龙头 卡位卡脖子环节

剩下的几家，都是细分领域的小而美龙头，盘子不大，但个个都卡在国产替代的关键节点，弹性很足。因为市值不高，外资一旦进场，股价弹性会比大龙头大得多。

芯朋微，高盛持仓1.47亿。做电源管理芯片的，国产替代的核心玩家。家电、快充、工控三大赛道齐发力，国内替代空间超百亿。2026年中报净利润1.58亿元，暴增74%，业绩爆发速度很快。

富满微，持仓1.22亿。数模混合芯片、LED驱动、快充芯片全覆盖。2026年中报净利润9064万元，成功扭亏为盈，是消费电子复苏最直接的受益者，业绩反转才刚刚开始。

晓程科技，持仓1.04亿。做电力载波通信芯片的，非洲智能电表市场它家是主力。芯片出海+一带一路双重概念叠加，盘子小弹性大。2026年中报净利润5571万元，增长31%。

这些公司的共同特点是，名气不大，但在各自的细分赛道里有技术壁垒，国产替代空间大，业绩正在兑现。很多散户因为名字陌生、市值不大就直接忽略，反而错过了低位布局的机会。

调仓背后的深层逻辑：不追热闹 专打七寸

看完这十家公司，其实能清晰看出外资这波调仓的底层逻辑，根本不是随便换股，是整个投资思路的转变。

第一个转变，从买赛道龙头，到买卡脖子环节。之前外资买科技，专挑市值最大、名气最大的行业龙头，确定性高。但经过上半年的上涨，很多龙头的估值已经炒上去了，性价比下降。反而这些产业链上游的细分关键环节，之前关注度低，估值低，国产替代的确定性却很高，性价比反而更突出。

第二个转变，从炒概念预期，到买业绩兑现。上半年AI行情，炒的是大模型、算力的预期，很多公司还没兑现业绩，股价就先涨了几倍。现在市场风格变了，没有真金白银的利润，光讲故事没人信了。高盛买的这些公司，中报净利润全部是正增长，最少的也有30%，多的翻几倍，都是实打实的业绩落地。

第三个转变，从终端产品，到上游供应链。国产替代走到现在，终端产品的替代已经很充分了，接下来往上游走，材料、设备、核心元器件、生产服务这些环节，替代空间更大，壁垒也更高。外资提前布局这些环节，赌的是国产替代深化的长期红利。

说白了，就是不追热闹的地方，专打产业的七寸。别人都挤着抢龙头的时候，它悄悄去卡位关键上游环节；别人都在炒概念的时候，它默默去买已经兑现业绩的公司。这就是外资的精明之处。