ATFX本周前瞻:美国8月CPI数据欧央行利率决议 三大机构原油月报

来源：市场资讯

　　 ATFX表▲

　　本周五：美国8月核心CPI年率

9月7日，本周五20：30，美国劳工部将公布美国8月核心CPI年率，前值为2.5%，预期降低0.1个百分点至2.4%。综合CPI年率数据同时公布，前值为3.4%，预期值持平。综合CPI年率相比核心CPI年率高出近1个百分点，意味着能源和食品价格是影响当前消费者物价的主要因素。

　　美联储主席凯文沃什致力于将通胀水平降低至2%，按照当前核心CPI年率2.4%的预期值，距离目标水平仍有0.4百分点的差距，这可能导致美联储在9月份加息一次。美国8月非农就业报告表现靓丽，强劲的就业市场可能导致通胀数据超预期，如果周五公布值远高于前值2.5%，将会激发高通胀担忧，美联储加息节奏可能更加密集，美元指数的反弹走势有望增强。

　　图1，美原油WTI价格与美国综合/核心CPI年率曲线叠加-ATFX

　　虽然美国核心CPI年率（蓝线）已经剔除了能源价格的影响，但是其长期趋势依然受到美原油WTI价格（灰线）的影响。WTI在7月2日触底反弹，8月份价格介于73至90美元，处于相对高位，意味着美国8月份的消费者物价水平可能已经升高。

　　需要提醒的是，从上图曲线叠加图看，CPI数据的高低点出现时间滞后于WTI结果曲线，8月份CPI数据是否如油价一般触底反弹，仍存在不确定性。考虑到油价涨势和上周五的靓丽非农报告，我们对于8月CPI数据持有乐观态度。

　　本周四：欧央行利率决议

　　本周四20：15，欧央行将公布9月利率决议结果，金融机构预期欧央行加息25基点，存款机制利率可能升高至2.5%，主要再融资利率和边际贷款利率分别升高至2.65%、2.9%。当日20：45，欧央行行长拉加德将召开新闻发布会，重点关注其对通胀、就业和利率路径的看法。如果加息成行，这将是欧央行年内第二次加息动作，向市场传达出逐渐紧缩信号，欧元可能获得升值动力。

　　图2，欧元区核心CPI年率与布伦特原油叠加-ATFX

　　欧央行年内两次加息，而美联储虽然存在加息预期，但并没有实际动作。欧元区核心CPI年率最新值为2.4%，低于前值2.5%，接近2%的温和通胀标准。历史数据看，2024年3月份以来，欧元区的核心CPI年率跌破3%关口，此后一直保持横盘震荡态势，没有如欧央行预期的那样持续回落。

　　美联储主席沃什在杰克逊霍尔央行年会上表示，通胀必须要降低至2%，而不仅仅是趋势性下降。因为通胀率长期保持在2%以上而不回落至目标水平，可能出现顽固性通胀。所以，一改前任主席鲍威尔降息的路线，沃什开始对外界发出强烈的加息信号。对于欧央行来说，面对接近2%通胀标准但又迟迟不继续回落的CPI数据，可能做出类似沃什的做法——继续加息。

　　如果美联储不跟随欧央行加息，欧元有升值可能；如果美联储在9月份同步加息，美元的升值潜力将超过欧元，EURUSD可能走弱。

　　本周四~五：EIA/OPEC/IEA月度原油报告

　　本周四0：00， EIA公布月度短期能源展望报告；本周四18：00~21：00之间，OPEC将公布月度原油市场报告；本周五16：00，IEA将公布月度原油市场报告。

　　根据三家机构在8月份发布的原油报告，三者均强调中东问题导致全年原油供应端偏紧，需求端，除了OPEC认为非OECD需求保持正增长，需求韧性更强外，另外两家机构均认为需求整体承压，全年大概率同比回落。

　　由于OPEC是产油国集团，所以其报告往往朝着有利于油价上涨的方向撰写。比较来看，EIA和IEA是研究机构，报告相对中立，对于原油供需和价格趋势的判断更客观。经验来看，三大报告发布后，美原油WTI和布伦特原油不会有特别明显的短期反应，这些报告的主要作用是分析原油供需格局。

　　由于三大机构的报告内容量庞杂，对于普通交易者来说，关注关键的供应数据、需求数据和价格预测即可，无需通读全文。

　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。