燃气轮机开启全球超级周期，A股产业链多点突围

当AI大模型疯狂吞噬电力，曾经被视作传统能源装备的燃气轮机，一跃成为全球算力基建的硬通货。

9月2日，彭博新能源财经发布报告《全球燃气轮机制造展望：暂时供应紧张》，预测到2030年全球燃气轮机年制造产能将达102GW，较2025年的67GW大幅跃升；北美产能占比将从不足四分之一攀升至33%。

几乎同时，特斯拉CEO埃隆·马斯克在G20创新部长级会议上发出警告：AI的快速发展正带来严重的电力供应压力，一场“相当严重的电力危机”已迫在眉睫；其创立的SpaceX亦积极投身燃气轮机等电力投资。

而在8月28日，我国自主研制的F级50兆瓦重型燃气轮机“东方曙光”1号（G50）正式启程发往哈萨克斯坦，实现国产重型燃机整机首次出口。

三则动态勾勒出同一事实：在AI算力竞赛的底层，电力已成为最稀缺的战略资源，而燃气轮机这一“工业皇冠上的明珠”，正被重新推上时代浪潮之巅。

电力困局下的“工业明珠”

本轮高景气的根本驱动力，源于AI数据中心爆发式增长所催生的巨大电力缺口。

国际能源署（IEA）数据显示，2024年全球数据中心用电量约4150亿千瓦时，预计2030年飙升至9450亿千瓦时，占全球总用电量比重从1.5%提升至近3%。

然而，传统电网扩建周期长达7至10年，远滞后于AI数据中心1至2年的建设节奏。为摆脱并网限制，微软、谷歌、Meta等科技巨头纷纷选择离网供电、自建天然气电站。

燃气轮机凭借建设周期短（12至18个月）、输出稳定、调节灵活及联合循环效率高等优势，成为填补缺口的最优解。

需求激增与供给刚性形成剧烈错配。全球重型燃机市场高度集中，GE Vernova、西门子能源和三菱重工三大巨头占据约66%产能，重型机组订单已排至2029年前后，GE Vernova已开始接受2031年交付的产能预留。

由于热端部件（单晶叶片、高温合金）及核心供应链扩产需4至5年，短期产能难以释放。过去三年，燃机价格累计上涨约300%，市场呈“订单远超产能”的紧平衡状态。

彭博提示，若未来AI电力需求减弱或储能成本大降，当前短缺或演变为产能过剩，但行业共识是本轮“超级周期”至少持续至2030年。其间，中东气代油、东南亚工业化及全球新能源调峰需求将提供接续支撑。

近期热点频现：沙特计划2030年基本退出燃油发电；中科院工程热物理所联合广州广重等在南沙落地轻型燃机产业化项目；东方电气G50燃机出口哈萨克斯坦，并已取得加拿大数据中心订单突破，标志着中国燃机从单机突破走向系列化与国际化。

中国企业出海正当时

国际巨头产能受限使供应链外溢，中国企业凭借快速交付、模块化制造与工程化能力，从跟跑者转为全球能源基建重要参与者。

A股中，杰瑞股份（002353.SZ）、卧龙电驱（600580.SH）、银轮股份（002126.SZ）分别自系统集成、电机配套、热管理环节切入，构筑差异化优势。

杰瑞股份是AI电力化中的重要集成商之一。公司不造主机，而将油气田移动式燃气微电网技术迁移至AIDC场景，绑定西门子、贝克休斯等燃机资源，提供涵盖发电、尾气净化、智能配电与储能调度的EPC总包。

自2025年11月以来，公司累计获取燃气轮机发电机组及配套设备订单超31亿美元；其中某国际云厂商14.65亿美元（约99.5亿元）大单已收到首笔预付款，2027年11月之前分批交付。其核心在于敏捷交付——通过国内、北美、迪拜本地化装配基地规避产能瓶颈，实现从设备供应商向算力能源系统方案商升级。

卧龙电驱精准卡位燃机拖动的发电机配套。9月3日，公司与上海慕帆动力签署战略协议，未来三年预计订单超7亿元，开拓北美及东南亚数据中心分布式能源市场。

燃气轮机高效运行离不开匹配发电机，卧龙凭电机领域深厚积淀提供关键配套。随着全球数据中心IT负荷五年接近翻倍，分布式发电对投资回报与建设周期要求趋严，其电机产品迎来广阔窗口。

银轮股份则围绕“热管理”底层技术展开。公司将车规级换热技术复用于燃机发电散热与AI服务器液冷。2026年3月，北美子公司获国际头部机械厂商燃气发电机尾气处理系统定点，自墨西哥蒙特雷工厂供货。

同时，公司布局数据中心液冷，覆盖冷却塔、CDU板换及芯片冷板，已与北美多家云厂商进入验证阶段。其在墨西哥、波兰的属地化产能满足本地交付要求，估值逻辑正从汽车零部件向AI电力基建配套切换。

综上，全球燃机产业正被AI算力重构。在这一超级周期中，中国企业不再仅是观望者，而是凭技术积累与工程能力在产业链关键缝隙中构筑优势。随着国产整机出海与配套企业国际化提速，中国高端制造正在全球能源转型中书写新篇。