湖北
长江商报消息 ●长江商报记者 江楚雅
昔日地产巨头富力地产（02777.HK）正深陷债务泥潭与合规危机的双重漩涡。
近日，富力地产发布公告称，公司因未及时披露债务逾期及重大诉讼等事项，被广东证监局出具警示函，时任董事长李思廉等高管也被直接追责。
与此同时，公司财务基本面持续恶化，截至2026年7月末，逾期有息债务本金余额已高达471.09亿元。经营业绩方面，2023年—2026年上半年，富力地产归母净利润分别为-201.64亿元、-177.10亿元、-164.25亿元、-52.68亿元，三年半累计亏损595.67亿元。
在流动性极度承压的背景下，尽管公司正推进境内外债务重组，但持续经营能力仍面临重大不确定性。
上海易居房地产研究院副院长严跃进对长江商报记者表示，富力地产因信披违规遭警示且高管被追责，这一监管动作充分体现了当前对出险房企规范运作的“零容忍”态度，对行业具有积极的警示意义。严控信披违规，房企经营须更重合规与透明。从财务数据看，企业流动性压力与经营挑战依然严峻。类似企业需持续优化经营策略，夯实基本面，并重视投资者关系管理，以稳定市场预期。
信披违规遭监管“亮剑”
富力地产近期的合规风波，将出险房企信息披露的痛点再次推向台前。
9月2日，富力地产发布公告称，公司收到广东证监局下发的《行政监管措施决定书》。其中，直指富力地产作为公司债券发行人，存在未及时披露有息债务逾期和重大诉讼、仲裁等事项的违规行为。
值得注意的是，此次监管不仅对公司主体出具警示函，更将追责范围穿透至个人，认定时任董事长李思廉、时任信息披露事务负责人胡杰未能保证公司履行信披义务，对违规事项负有主要责任。
事实上，这已是富力地产近期第二次因信披问题被监管部门“点名”。2026年7月，上交所查明公司在2025年下半年发生高达67.45亿元的债务逾期，占2024年末合并净资产比例达25.78%，却未履行临时披露义务，并下发书面警示。
此次广东证监局的处罚，进一步凸显了监管层对债券发行人合规要求的趋严态势。在房企债务风险暴露期，信息透明度直接关系到债券持有人的风险识别。监管层依据《公司债券发行与交易管理办法》第六十九条及《公司信用类债券信息披露管理办法》第三十七条作出处罚，并敦促公司在30日内报送整改报告，督促其健全内控机制，切实履行信披义务。
监管重拳出击的背后，是富力地产不断暴露的司法风险。除了信披违规，公司近期还涉及多起金融借款合同纠纷。例如，海南富力海洋欢乐世界相关案件执行标的达19.2亿元，佛山南海区法院亦对公司采取限制消费措施。广东省高院近期裁定太原富力城相关金融借款纠纷按撤回上诉处理，终审裁定落地。2026年以来，富力地产多次被列为被执行人，仅6月和7月新增的执行标的合计就超过30亿元，执行法院涵盖北京、上海及海南多地。
值得关注的是，2026年以来监管部门对出险房企的债券信息披露合规要求明显趋严，包括富力地产、方圆地产、祥生地产等多家出险房企均收到信披类警示函。本次警示函虽不属于行政处罚，但直接指向富力地产长期存在的债务透明度不足、内控执行缺位等实质性治理短板。
严跃进对长江商报记者表示，富力地产因信披违规遭警示且高管被追责，这一监管动作充分体现了当前对出险房企规范运作的“零容忍”态度，对行业具有积极的警示意义。这也提醒所有房企，必须进一步强化内部合规管理，尤其是在信息披露环节，须适应新发展模式下更严格的监管要求。
债务重组与去化成破局关键
信披违规暴露合规层面的“阵痛”，持续恶化的财务数据则是富力地产面临的生存大考。
财报数据显示，富力地产近三年始终处于大额亏损状态，2023年归母净利润亏损201.64亿元，2024年亏损177.10亿元，2025年亏损164.25亿元，三年合计亏损超543亿元。2025年，公司营业额仅109.42亿元，较2024年的177.01亿元同比下降38.2%，销售规模已远低于行业高峰时期水平。
进入2026年，公司业绩颓势并未扭转，上半年营业收入虽同比增长23.12%至70.98亿元，但归母净利润亏损扩大至52.68亿元。这主要归因于房地产行业持续低迷导致物业毛利率大幅下滑，以及融资成本激增。期内，公司物业发展板块毛利仅6.29亿元，较上年同期减少50%，主要受行业低迷及售价波动影响。
更为严峻的是流动性危机。截至2026年7月31日，富力地产合并报表范围内逾期有息债务本金余额合计达471.09亿元，其中信用类债券逾期167.44亿元、银行贷款逾期153.02亿元、非银金融机构贷款逾期72.94亿元、其他有息债务逾期77.69亿元，逾期原因均为短期流动资金压力。而截至6月30日，公司总现金及银行存款仅为26亿元，一年内到期的借款却高达828.42亿元，短期偿债缺口巨大。流动负债远超流动资产约411.93亿元，审计师已对公司的持续经营能力提出重大疑虑。
面对巨大的债务压力，富力地产正试图通过“自救”与重组来化解风险。一方面，公司加大了资产处置与销售去化力度，上半年停止新土地收购，聚焦现有库存去化，协议销售额微增至73.5亿元，物业发展营业额同比增长30%至54.24亿元；另一方面，境内外债务重组正在推进，境外美元优先票据重组已取得多数持有人支持，预计2027年初实施，境内6只债券也在推进“菜单式”重组方案。
然而，重组落地、销售回暖及诉讼解决均存在重大不确定性。在合规整改与债务化解的双重压力下，富力地产能否熬过寒冬，仍有待市场检验。
视觉中国图
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