周末重磅！财政部拟向五大国有保险集团注资700亿元，解读来了

来源：21世纪经济报道

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　　记者丨林汉垚

　　编辑丨杨希 张俨

　　9月6日，中国金融保险业迎来近年来力度最大的一轮国家资本补充。

　　财政部拟向五家国有大型保险机构注资，涉及资金总规模达700亿元。

　　从各家披露信息来看，中国人寿集团获注资350亿元，中国信保获注资100亿元，中国太平获注资70亿元；中国人保与中国再保则同步披露定增预案，拟分别向财政部定向募资不超过150亿元和30亿元。

　　这是继特别国债定向注资国有大型商业银行后，中央金融企业资本补充政策首次扩展至国有大型保险集团。

　　多位业内人士向21世纪经济报道记者表示，财政部向国有大型保险公司注资，属股东层面前瞻性预防性资本补充，重在直接充实险企核心一级资本，为应对低利率周期、消化偿二代二期资本消耗以及拓宽中长期资金入市空间提供坚实的底层支撑。

　　国寿、人保、信保增资超百亿元

　　具体来看资本注入实施路径，中国人寿集团、中国信保与中国太平直接在集团层面获得350亿元、100亿元与70亿元的资本补充；作为上市主体的中国人保与中国再保，则通过向特定对象财政部发行股份的方式募集资金。

　　中国人寿集团宣布，财政部将向中国人寿保险（集团）公司注资350亿元，本次资本补充将进一步增强中国人寿稳健经营和风险抵御能力，为公司专注主业、完善治理、错位发展注入强劲动力。

　　中国信保公告称，财政部将向中国出口信用保险公司注资100亿元，支持中国信保补充核心一级资本，有利于公司更好提高风险偿付能力充足率水平，增强保险人履约能力，进一步扩大出口信用保险覆盖面，有效保障中长期财务可持续，提升经营活动现金流抗压能力，支持公司更好履行政策性职能、服务实体经济。

　　中国太平宣布，财政部将向中国太平注资70亿元，此次注资将进一步增强中国太平抵御风险能力，推动偿付能力等关键指标均衡稳健，夯实长期可持续发展根基，提升服务国家战略和实体经济高质量发展能力。

　　中国人保采用向特定对象发行A股股票的方式。中国人保称，拟向特定对象发行A股股票，发行对象为财政部，募集资金规模不超过150亿元人民币，在扣除相关发行费用后全部用于补充公司的资本金。

　　中国再保则拟发行股份约22.56亿股，计划募集资金总额人民币30亿元，本次发行拟由财政部以现金方式认购，在扣除发行费用后全额用于增加核心一级资本。

　　对于两种增资方式，天职国际金融业咨询合伙人周瑾向21世纪经济报道记者表示，直接注资是财政部向保险集团母公司增资，按国资评估作价，不触二级市场，程序相对简单，补集团层级核心资本、强化国有控股。定向增发则是上市险企向财政部发股募资，按市价定价，走证监会和交易所发行程序，仅补股份公司资本，每股盈利短期摊薄。

　　预防性加厚资本

　　此次大规模注资的背景，是偿二代二期监管规则全面落地后保险业面临的资本压力。

　　随着偿二代二期监管规则全面落地实施，保险行业资本计量标准更趋审慎、风险覆盖范围更为宽泛。利率波动、权益市场震荡、资产负债匹配承压等多重因素持续影响保险公司的资本水平。

　　中国人保称，受利率市场化深化影响，低利率环境对集团资产负债管理形成一定挑战；同时，监管机构大力引导中长期资金入市，保险资金积极入市将对资本形成潜在消耗。

　　周瑾分析，此次增资的目的在于对冲低利率侵蚀，缓解近年来750日国债收益率曲线下行带来的核心资本消耗影响，注资直接增厚资本金，稳住偿付能力充足率。同时，偿付能力得到补充之后，可以进一步解除险企增加权益配置的资本约束，从而更好响应长期资金入市号召。

　　中国再保表示，国有大型保险集团是服务实体经济、发挥经济减震器和社会稳定器功能的主力军。今年定向注资对象除国有大行外，首次纳入国有大型保险集团，充分体现了国家对保险、再保险业未来发展的坚定信心以及对中国再保长期投资价值的高度认可。

　　对外经济贸易大学创新与风险管理研究中心副主任龙格向记者表示，财政稳金融从大行扩至五家中管险企，属预防性加厚安全垫。

　　“此次增资不仅会对几家大型险企，更会对保险行业产生重要影响。”周瑾预测，短期内可马上提升险企稳健性，增厚保单履约安全垫；中期则以“国家信用+财政资本”作为险资的长期资本，更好支撑保险行业服务科创、普惠与资本市场；长期来看，做强国有保险龙头，强化经济减震器与社会稳定器功能，预留参与行业风险处置与整合空间，推动保险业夯实资本，优化治理，并转向高质量发展。

　　SFC

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