销量腰斩、产量暴跌77%，结果开瓶数纹丝不动——国窖1573到底被谁喝了？

手里拿着老窖的股票，总忍不住琢磨一个特别朴素的问题：国窖1573这酒，有多少是被真正喝掉的？

你去问上市公司，他说“营收销量吨价”。你去问经销商，他说“库存批价打款”。你去看研报，分析师说“动销回款渠道库存”。但“卖出去”和“喝掉”，是两码事。

茅台前董事长李保芳说过一句大实话：茅台开瓶率不高，据说只有30%出头。大量茅台出了厂就进了仓库，囤着、藏着、等着升值。高端白酒的金融属性越强，开瓶率就越低——酒不是用来喝的，是用来囤的。

那国窖1573呢？每年几百亿营收里，有多少是真实消费，有多少是渠道库存的乾坤大挪移？

今天就把这个账粗算一遍。算完你会发现，财报上那个吓死人的销量暴跌，可能是个天大的误会。

一、公司自己说的：扫码率接近50%，开瓶量从4000万涨到5600万

先看公司自己怎么说的。泸州老窖在2025年年报和2026年一季报后的投资者关系活动上，披露了一个关键数字：现阶段产品整体扫码率接近50%。

“扫码率”是啥？每瓶国窖1573瓶盖上有个二维码，就是“五码合一”系统。你打开酒瓶扫一下，才能领红包兑奖品。这个扫码动作，就是开瓶的铁证。 所以扫码率本质上就是开瓶率的数字化表达——公司能精确追踪每一瓶酒最终有没有被喝掉。

扫码率50%意味着：卖出去的国窖1573里，大约一半被打开喝了。另一半？可能还在仓库、在经销商手里、在消费者酒柜里，反正没开。

但这只是时点数据。回头看历史数据更有意思：

• 2024年：核心单品年度开瓶超4000万瓶。

• 2025年：这个数字提升到5600万瓶，同比增长40%。

• 2026年上半年：全品项开瓶扫码数同比基本持平。

注意最后这条，先记下来，后面会炸。

5600万瓶是什么概念？每天有超过15万瓶泸州老窖的产品被打开、被喝掉。 放在任何一个消费品类里，这个规模都相当能打。

二、算一笔粗账：每年到底喝掉多少瓶国窖1573？

光说开瓶率不够，咱们算绝对数量。

第一步：看销量。 2025年泸州老窖中高档酒销量37304.7吨，占营收89.26%。按每瓶0.5公斤算，大约7460万瓶。国窖1573是绝对主力，按占中高档酒60%销量估算，对应约4500万瓶。

第二步：看开瓶。 2025年全品项开瓶5600万瓶，按国窖1573占比50%-60%推算：2025年大约2800万瓶国窖1573被真正喝掉。

一年2800万瓶，放在14亿人口里，平均每70个人一年喝一瓶。听着不算多，但这是千元价格带的高端酒，这个消费频次已经很扎实了。更重要的是趋势：从4000万到5600万，开瓶量在增长。 行业调整期里，真实消费基本盘在扩大，这不是讲故事，是扫码扫出来的。

三、高低度分化：52度在“守”，38度在“攻”

开瓶率50%是平均数，拆开看高低度，情况完全不同。

公司明确说了：高低度占比已经接近，38度占国窖系列收入比重在提升。52度锚定高端核心市场，守品牌高度；38度加快全国化，抢消费者广度。

低度国窖有个天然优势：金融属性弱，消费属性强。 没人囤38度等升值，买来就是喝的。所以38度的开瓶率天然比52度高。行业调研也印证了：38度动销加快、宴席开瓶率走高，不是靠短期促销拉动的，是真实市场热度。

反观52度，2026年上半年开瓶扫码数“小幅下降”。公司主动控货挺价是一方面，另一方面也说明高度酒的囤货属性更强，开瓶意愿更弱。

一个朴素的道理：52度在守，守品牌和价格；38度在攻，攻消费者和频次。 两条腿走路，才是老窖真正的战略意图。38度在河北一个省就有40个区县年销过亿——一个县一年卖一个亿，这已经不是高端酒逻辑了，这是大众消费品的量级。

四、中间归纳：三个数据串起来，画面就清楚了

到这儿，把三个关键数据摆一起：

1. 2026年上半年中高档酒销量同比下滑42.53%，产量暴跌77.4%。

2. 2026年上半年全品项开瓶扫码数同比基本持平。

3. 2025年开瓶量从4000万涨到5600万，增长40%。

这三组数据放一起，你品，你细品。

销量跌了42%，开瓶量没变。 翻译成人话：喝的人没少，囤的人跑了。 公司在主动控货，不给经销商压货了，所以“卖出去”的数字暴跌；但消费者真正打开喝掉的酒，跟去年同期差不多。这说明真实消费的基本盘稳得很，挤掉的只是渠道库存的泡沫。

这恰恰是一个行业从“囤积驱动”转向“消费驱动”的标志。就像巴菲特说的：退潮的时候，你才知道谁在裸泳。 白酒行业现在就在退潮，开瓶数据就是那条泳裤——老窖穿着呢，还挺紧。

五、总结：2000多万瓶被真实喝掉的酒，比任何K线都诚实

回到开头那个问题：国窖1573每年被喝掉多少？

根据公开数据推算：每年大约2000万到3000万瓶国窖1573被消费者打开、喝掉。 2025年全品项开瓶超5600万瓶，按占比推算，国窖1573大约2800万瓶。

这个数字不算大，但在高端白酒里算扎实的。更关键的是趋势：开瓶量在增长，真实消费在扩大，2026年上半年销量暴跌但开瓶持平——消费者没走，走的是投机客。

对于一个持有老窖的普通投资者来说，这个数据比营收和利润更让人安心。营收可以靠压货做出来，利润可以靠提价撑起来，但开瓶量——那是实实在在有人在喝你的酒。 有人喝，品牌就有生命力。有生命力，就有未来。

至于股价，那是市场的事。你只需要知道，每年有2000多万瓶国窖1573被倒进杯子里，被真实地消费掉。这个数字，比任何K线图都更能说明问题。

所以下次看到“销量腰斩、产量暴跌”的标题，先别急着割肉。先问一句：开瓶数掉了吗？ 没掉的话，慌什么。

活着，看戏。乌尔乌尔乌尔~~~~

风险提示：以上分析基于公开财报、券商研报及行业信息的梳理，开瓶数据为基于公开信息的推算，可能与公司实际数据存在差异。文中涉及的估值判断均为基于特定假设的理论推演，不构成任何买卖操作建议。白酒行业去库存周期存在不确定性，投资有风险，决策需谨慎。