北京
一个卖潮玩的，一个卖奢侈品的，两家公司最近坐在了同一张桌子前。
泡泡玛特创始人王宁率队到访LVMH巴黎总部，向阿尔诺赠送了一只LABUBU。这并非简单的礼节性拜访——双方围绕创意运营与品牌管理进行了交流。在此之前，王宁已经带队去过苹果总部。两次访问有一个共同背景：泡泡玛特的海外业务正从高速增长转向内部调整。
两次拜访，同一个时间节点
先看数据。2026年上半年，泡泡玛特营收171.73亿元，同比增长23.8%。其中，国内收入122亿元，同比增长47.3%，表现强劲；但海外收入49.72亿元，同比下降11.1%。亚太降9.7%，美洲降16.5%，只有欧洲增长了5.9%。
国内高增长与海外回调形成了鲜明对比。王宁在中期业绩会上将2026年定义为「整理年」，强调要夯实基础、优化全球渠道结构，而非盲目追求短期规模。这句话的潜台词是：海外扩张的速度，已经超出了当前管理能力的承载范围。
从苹果到LVMH，两次访问都发生在这个调整期之后。苹果提供的是硬件-软件-内容的全球消费生态经验，LVMH则擅长跨品牌、跨市场的高端零售运营——这两课，恰好对应泡泡玛特出海后需要补的两个短板：产品生态设计与高端零售管理。
双向接触，从艺术家到董事会
泡泡玛特与LVMH的接触并非始于这次会面。2025年10月，LABUBU创作者龙家升与阿尔诺会面；同年12月，LVMH中国区总裁吴越进入泡泡玛特董事会。此次王宁亲赴巴黎，意味着双方接触已从艺术家层面延伸至董事会，再到最高管理层。
不过，这尚不构成联名、投资或收购的承诺。更准确的理解是：两家公司正在建立一种对等的学习关系。
LVMH自己也在过坎
坐在王宁对面的LVMH，同样面临增长修复的压力。上半年，LVMH有机增长仅2%，经常性经营利润同比下降4%，时装皮具部门收入下滑5%。即便是全球最大的奢侈品集团，也在应对品牌老化与需求分化的挑战。
这意味着，这次交流不是单向的「取经」。泡泡玛特想学LVMH的高端零售运营，LVMH或许也在观察泡泡玛特如何用IP撬动年轻消费群体。两家公司处在不同的赛道，却面临相似的课题：如何在增长放缓时，靠运营效率而非规模扩张来维持竞争力。
王宁把2026年定义为「整理年」，这个选择本身透露了管理层对节奏的判断——与其在海外市场继续烧钱铺渠道，不如先把手上的牌理顺。拜访LVMH，正是这个思路下的具体动作之一。
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