湖北
投资者内参丨马振阳
国际油价仍在90美元上方，美国财政部长贝森特却给出了一个几乎“腰斩”的油价预测。
当地时间9月4日，贝森特在一档电视节目中谈及伊朗局势和能源市场时表示，一旦伊朗冲突结束，全球石油市场可能迅速转向严重供过于求，原油价格可能跌至每桶50美元，甚至40美元。
贝森特表示，随着大量新增供应进入市场，冲突结束后油市将出现明显过剩。
这一判断与当前市场形成鲜明反差。
受美伊军事冲突升级、霍尔木兹海峡运输受限等因素影响，本周WTI原油累计上涨近10%，周五收于91.48美元/桶；布伦特原油收于92.68美元/桶，周涨幅达到7.6%。
也就是说，贝森特认为，目前90美元以上的油价包含了较高的战争风险溢价，一旦冲突结束，这部分溢价不仅可能迅速消失，全球油市还可能重新回到供应过剩状态。
大量新增供应正在入场
贝森特没有具体说明所谓“大量新增供应”来自哪里，不过目前全球石油供给确实仍在扩张。
一方面，OPEC+正在逐步恢复此前削减的产量；另一方面，美国、加拿大、巴西、圭亚那等美洲产油国也在持续增加产量和出口。
与此同时，一旦伊朗冲突结束、霍尔木兹海峡运输恢复，目前受到战争影响的中东石油供应也将重新进入国际市场。
因此，贝森特所描述的情景实际上是，战争风险溢价消失、中东供应恢复，再叠加全球新增产量释放，油市可能迅速从紧张转向过剩。
不过，从当前90美元以上直接跌至40美元，仍然属于相当激进的判断。
贝森特为何此时喊出40美元？
贝森特这番表态的另一个背景，是高油价已经重新成为美国通胀和债券市场的压力来源。
他在采访中特别提到，目前利率与油价之间的相关性已经达到历史最高水平。
一旦伊朗冲突结束、油价下降，短期通胀压力也将随之缓解，债券收益率有望跟随回落。
近期美国10年期国债收益率一度升至接近4.8%的高位，能源价格上涨则进一步加剧了市场对于通胀重新抬头、利率长期维持高位的担忧。
因此，贝森特此时强调“40美元油价”，也带有明显的政策沟通意味，向市场传递当前的高油价、高通胀和高利率更多是战争带来的阶段性冲击，而不是长期状态。
不过，贝森特并没有给出伊朗冲突结束的具体时间，也没有给出油价跌至40—50美元的时间表。
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