今晚，出意外了！黄金直线跳水……

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高开低走，是A股万年不变的剧本。今天的市场，四个字总结：真的服了。

早上开盘，三大指数全线高开， 科创50一度涨超1%。昨晚美股三大股指集体涨超1%，外围暖意洋洋，不少人以为“今天总该冲过去了吧”。

结果呢？一路震荡回落，收盘沪指跌0.30%报3930.12点，深证成指跌0.79%，创业板指跌0.78%，科创50最惨，跌了2.10%。

这不是第一次了。周二高开低走，周三高开低走，今天还是高开低走。三天三个一模一样的剧本，A股现在主打一个“骗炮三连”，早盘给你希望，尾盘让你绝望。

成交额倒是放量了，2.05万亿，较昨天放量2708亿。但放量下跌，比缩量下跌更扎心：说明有人在抄底，也有人在割肉，多空在这个位置打了一架，最后空头赢了。

今天还有一个值得关注的细节，沪指又一次在年线附近遇阻回落。

这已经是第三次了。8月31日沪指站上年线，但9月1日就跌回去了。9月2日接近年线，回落。今天高开，再次靠近年线，再次回落。

近期一个微妙的现象是：银行板块持续走强，屡创年内新高，但指数就是过不去年线。拉银行不仅没把大盘带上去，反而每次拉银行，资金就从科技股出逃。

权重搭台，没人唱戏，银行拉得越高，科技跌得越狠。 这种打法，已经被历史验证过很多次行不通了。

回头看，这一周的市场其实有三拨人，各玩各的：

一拨人在交易“确定性”。银行、高股息方向几乎天天涨，中国银行、建设银行持续创新高。不涨停，但天天红。TMT行业成交占比已从夏天最高的50%以上回落到38%左右，钱从讲故事的地方搬到了讲数字的地方。

一拨人在交易“新故事”。AI应用连续活跃，龙版传媒5连板，新炬网络2连板。首部上星AI长剧定档，工信部专项行动发布，故事还新鲜，听众还没走。

一拨人在交易“情绪”。8月下旬到9月初，万向德农走出12天8板，种业股批量涨停。公司自己发公告喊停之后，周三、周四连续大跌。但同一板块里，猪肉方向因为猪价反弹接力上涨。资金并没有彻底离开农业，只是在板块内部换了一张桌子。厄尔尼诺的逻辑还没讲完，但愿意听的人已经在变少了。

跌的，是半导体。这一周，半导体几乎天天在跌。板块轮动的代价，清晰写在了跌幅榜上。

把本周串起来看，地量磨底、利空冲击、深V反转、放量切换，一套流程走完，市场完成一轮大换血。

高位题材的溢价被不断压缩，资金开始主动向低位防御板块倾斜。外围的风险变量还没有出清，场内主线尚未形成足够强的合力，震荡博弈依旧会是接下来市场的主旋律。

下周最重要的事：一是美联储利率决议前的最后一组通胀数据——CPI，它是决定9月加不加息的最后一颗砝码。二是年线，沪指冲了三次都过不去，第四次如果还是失败，很可能要回踩3850区间下沿。

1、美国8月非农就业人数增加16.2万人，预估为增加5.5万人

美国8月非农数据大幅超出市场预期，就业市场韧性超预期，直接抬升美债收益率，压制市场降息预期，

受消息影响，美元走强，现货黄金跳水，一度跌去100美元，失守4400美元/盎司，截至22:00，跌1.30%。

该数据是美联储9月议息会议的关键参考，外围流动性预期收紧，会持续对A股成长赛道形成情绪约束，后续需要持续跟踪美联储政策表态。

2、工信部发文：三年培育超万家AI科创中小企业

工信部出台专项计划，提出三年培育一万家以上AI科创中小企业，重点覆盖行业应用、数据服务、智能算力赛道，同步建设孵化器与产业集群，降低AI领域创业门槛。

政策重在补齐AI产业中小创新主体短板，引导技术落地实体经济，属于中长期产业利好，利好AI应用、算力配套相关方向，但短期行情仍要看资金与量能，不宜盲目炒作概念。

3、七部门：探索算力设施800V高压直流供电架构，推动超百千瓦单机柜部署

七部门方案明确算力基础设施升级方向，推动800V高压直流供电、超百千瓦单机柜落地，适配AI高功耗算力需求，和液冷散热技术形成配套。政策指向算力供电、电源器件、液冷散热产业链，打开硬件迭代的成长空间。

4、OpenAI正式发布新一代旗舰模型GPT‑6 Astra

OpenAI 推出旗舰GPT‑6Astra，模型在计算机自主操作、科研推理、智能体能力实现明显迭代，标志海外大模型再上台阶，会进一步拉动高端算力、光模块、存储的产业需求。同时新模型API定价大幅抬升，商业成本显著提高。对A股AI产业链更多是情绪催化，国内大模型、算力硬件迎来对标压力。

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