山东
跑算力的都知道，现在单台AI服务器功耗直奔20千瓦，老风冷根本压不住温度。
液冷直接从之前的选配项，变成了新建数据中心的硬性要求。
这大半年整个赛道订单量肉眼可见地往上冲，不少厂商排产都排到了明年。
市场上12家最具人气的龙头企业，手里都攥着实打实的落地订单，不是空炒概念。
整机三巨头：订单体量大，业绩最稳
浪潮信息是国内液冷服务器市场的老大哥，市占率连续多年稳居第一，独占国内过半市场份额。
济南的液冷产线早就满负荷运转，产能利用率冲到80%以上，兆瓦级两相液冷整机柜单芯片解热突破3000W。
2026年上半年归母净利润同比大增226%-288%，二季度单季利润环比暴涨超3倍，创下公司历史新高。
客户基本都是头部云厂商和国家级智算枢纽，订单稳定性和确定性都拉满。
中科曙光走的是自研浸没式技术路线，子公司曙光数创连续五年拿下国内液冷市场市占率第一。
公司牵头编制了国内首部液冷国标GB/T48023-2026，行业技术话语权直接拉满。
2026年上半年营收增长27.62%，净利润增长33.31%，相变浸没式液冷早就实现大规模商业化落地。
东数西算的各大算力枢纽基本都有它的项目，订单交付节奏一直很稳。
工业富联是全球AI服务器代工的绝对龙头，也是英伟达GB200/GB300液冷机柜的独家代工厂。
参与定义GB300两相浸没式液冷标准，规模化交付能力在行业里断层领先。
2026年中报归母净利润237.4亿元，同比增长95.99%，液冷相关订单覆盖全球超大规模云厂商。
海外订单排到2026年四季度，全球多基地同步开足马力赶生产。
系统集成四小龙：拿认证卡门槛
英维克是液冷温控领域的绝对龙头，也是国内唯一通过英伟达NPN Tier1认证的液冷厂商。
冷板式液冷国内市占率超过42%，全链条方案覆盖冷板、CDU、管路、工质全部核心环节。
截至2026年4月在手液冷订单超过85亿元，一季度液冷业务收入同比增长250%-290%。
深度绑定字节、腾讯、阿里等国内大厂，海外也切入英伟达供应链，订单排到2027年二季度。
高澜股份是国内唯一同时拿到英伟达和谷歌双认证的全液冷技术公司，技术壁垒非常高。
特高压冷却与AI液冷双轮驱动，12U浸没式液冷模组已通过谷歌测试验证并进入小批量试产。
2026年一季度成功扭亏为盈，扣非净利润同比大幅增长。
国内液冷算力服务器出货量靠前，全国算力枢纽批量中标，订单排到2027年一季度。
申菱环境是数据中心温控领域的核心玩家，液冷产品早就实现批量落地交付。
2026年液冷新增订单已经达到38亿元，交付排期直接排到了2027年。
作为英伟达Tier1供应商全面切入北美供应链，液冷订单同比增长200%，生产基地满负荷运转。
CDU、冷板式液冷系统全覆盖，深度绑定国内头部IDC运营商。
同飞股份是工业温控领域的专精特新龙头，冷板式和浸没式两条技术路线同步布局。
业务从传统工业温控往算力热管理延伸，是跨界切入液冷赛道的代表性标的。
2026年上半年净利润实现正增长，产能持续扩张，逐步切入头部云厂商供应链。
虽然订单体量不如头部几家，但业务增长速度很快，股价弹性也更足。
上游五家配套厂：跟着赛道吃红利
飞荣达是液冷散热部件的核心供应商，导热界面材料、液冷冷板都有布局，直接配套头部服务器厂商。
AI服务器液冷渗透率快速提升，公司冷板订单持续放量，2026年液冷相关收入同比翻倍。
深度绑定华为、浪潮、中科曙光等整机龙头，下游需求爆发直接带动业绩释放。
属于典型的卖铲子角色，赛道越火，它的订单越稳。
飞龙股份主打电子水泵和热管理系统，是液冷回路里的核心部件厂商。
产品适配AI服务器液冷系统，已经批量供货给国内多家头部整机厂。
2026年液冷业务收入同比增长超80%，泵阀产品跟着整机厂的扩产节奏稳步上涨。
单品价值不高但刚需属性强，装机量起来之后业绩增量很稳。
大元泵业在精密冷却泵领域深耕多年，屏蔽泵、离心泵完美适配液冷数据中心场景。
是国内少数能供应高可靠性液冷泵的厂商，逐步进入头部液冷系统厂商的供应链体系。
2026年液冷泵业务订单同比增长超60%，虽然单价不高，但胜在需求量大。
业绩释放节奏平稳，属于赛道里的稳健型标的。
冰轮环境主打制冷压缩机组和冷却系统，切入液冷数据中心的冷源环节。
大型液冷数据中心的制冷站项目接连中标，2026年上半年液冷相关订单同比增长超五成。
依托工业制冷的深厚技术积累，往算力制冷场景延伸，项目落地节奏很快。
属于跨界拓展业务的代表，液冷业务占比正在稳步提升。
强瑞技术主攻液冷快速接头和流体连接件，是液冷管路里的关键小部件。
产品通过多家头部液冷厂商认证，批量供货给英维克、高澜等系统集成商。
单品价值不高但刚需属性强，液冷装机量起来之后，订单增量很明显。
2026年上半年相关业务增长超70%，小部件也能吃出大增量。
液冷早就脱离了纯概念炒作的阶段，订单和业绩正在逐步兑现。
赛道越火热，进来的玩家就越多，最终拼的还是交付能力和技术壁垒。
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