珠宝零售“冰火两重天”、梵克雅宝用粉红色珐琅....珠宝内参

宝创协第 180 期资讯内参

01

2026上半年黄金珠宝零售板块的”冰火两重天”

2026年上半年黄金珠宝零售板块在金价高位、黄金首饰消费量同比约-34%的挤压下彻底分化。

老铺黄金（2026中期业绩公告，8月26日披露）：45家自营店净利+88.2%，工艺溢价天花板

• 营收198.08亿（+60.3%），归母净利42.67亿（+88.2%），毛利率38.1%→41.3%，净利率21.5%。

• 16城35商场45家全自营，单店半年均产超4.4亿；境外收入+107.8%。

• Q2环比回落（季净利5.17–7.17亿），6月底推新品修复；东南亚深耕、欧美接触中。

• 营收43.74亿（+6.65%，近四年半年报最低），归母净利4.22亿（+27.42%，较2025H1的44.34%回落）。

• 自营4年324→172家，加盟至1510家；时尚珠宝占比53.2%、毛利27.3%，传统金毛利+5.85pct至18.6%。

• 前十店半年收1.64亿，无锡标杆店3385万但营业利润率<15%；海外14家。

• 营收9.81亿（-36.96%），归母净利8065.5万（+5.16%），扣非+8.94%，毛利率13.5%→25.8%。

• 降经典金、提创意金；电商收3.86亿（毛利率+14.33pct），直营专柜毛利率+2.7pct。

• 门店249家净关3家，IP联名（魔道祖师/盗墓笔记）沉淀“黄金谷子”模型。

• 营收199.87亿（-40.08%），归母净利7.16亿（-41.34%），Q2单季净利-72.21%；经营现金流-2.08亿（去年同期+47.05亿）。

• 网点4916家（直营213/加盟4703），上半年净关约439家。

• 毛利率12.16%（+3.48pct），加盟批发受高金价补货意愿崩塌双击。

• 营收5.77亿（-33.64%），归母净利1910.5万（-68.48%），扣非-74.15%，经营现金流-1.89亿。

• 传统黄金-85%、翡翠-39.73%、钻石持平；黄金摆件+164.2%未补位。

• 门店301家净关15（直营205包袱重），“艺术珠宝”转型未放量。

• 营收29.34亿港元（+5.0%），毛利33.0%（+2.9pct），净利及股息+63.6%；净现金15.65亿港元、零借贷、流动比率6.3。

• 香港+11.1%、内地+20.7%（占29.8%），钟表占63.6%。

• 内地新开8店（一线/新一线），小红书/抖音/直播+IP抓GenZ，轻加盟+重名表双轮。

02

知名百年金店，如今却走到了退市边缘

8月30日晚间，*ST萃华（萃华珠宝）公告，因2025年年报涉及收入、存货等事项核实未完成、审计机构变更受阻，无法按期披露2026年半年报，公司股票将于9月1日开市起停牌。受此消息影响，8月31日，*ST萃华一字跌停，收于0.77元/股。年内公司股价已重挫近90%，在A股尚未退市个股中位居跌幅榜前列。

03

首个正方形金币来了

中国人民银行定于2026年9月4日发行科创未来（人工智能）金银纪念币一套。该套金银纪念币共3枚，其中金质纪念币1枚，银质纪念币2枚，均为中华人民共和国法定货币。

04

瑞金国际发布《嘿！未来》系列，甜酷哥特风，诠释反叛与浪漫

《嘿！未来》系列主张前卫、创新、独立的精神理念，代表并重塑着黑金新的时尚未来。大量运用哥特美学的核心意象，骷髅、死神、天使与恶魔、十字架、古堡、龙爪等这些在传统珠宝中少出现的元素，在这里被重新诠释。

05

梵克雅宝用粉红色珐琅，为经典换上新装

从最初的纹理金质，到珍珠母贝的柔光、缟玛瑙的深邃、红玉髓的明艳，再到塞夫勒陶瓷的温润，每一次材质更新，都让四叶幸运主题图案拥有新的生命力。

粉红色珐琅的灵感源自17世纪的古法工艺“真金炼红”：将极少量黄金微粒混入珐琅釉料之中，经由火的淬炼，调和出独一无二的粉红色调。比如半透明珐琅会随光线、肤色与衣着背景呈现不同层次，每一枚珐琅主题图案的表面均略呈弧面，令光线可以在珐琅内部流转。

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琳朝21周年丨新品正式发布

打破传统龙凤的威严形象，回到神兽小时候。当蛋壳窸窣开裂，它们破壳而出，幼龙傲娇叉腰，龙鳞雕琢鳞甲，幼凤眼眸盛满初见尘世的新奇。蛋壳则形成绝妙反差。精雕羽翼盘旋，碎钻如星光洒落，暗藏腾云驾雾的磅礴。多重佩戴的设计巧思，开合间蛰伏与新生循坏往复。

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JEMPER君佩高金展|首展闪耀杭州万象城

当东方金工邂逅杭城，君佩JEMPER专属高金展登陆杭州万象城。在这场高珠级黄金作品展上，黄金不再只以克重论高下，独家工艺、原创设计、行业标准，让大众看见黄金不一样的打开方式。

08

周大福旗下独白x无垠丨限量守护天使香薰炉

身处混沌秩序之隙，初心犹在，择以守护；蒙眼执剑，非为无光。以器物承载守护之意，香气漫延之间，构建专属静谧空间。

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