盘前跌超17%！lululemon上财季净利下滑超一成，再次下调年度业绩指引

运动品牌lululemon交出一份令人失望的季度答卷，上财季业绩承压，再次下调年度业绩指引。

9月3日，lululemon（露露乐檬，NASDAQ:LULU）发布了截至8月2日的2026财年第二财季业绩，不及预期。第二财季净收入下降4%至24.2亿美元；营业利润下降13%至4.54亿美元，营业利润率下降1.9个百分点至18.8%；净利润同比下滑11.2%至3.29亿美元；稀释后每股收益为2.92美元，同比下滑5.8%。

据Wind数据显示，此次第二财季营收同比下滑，是lululemon近十年来同期营收首次出现同比下降。

2026上半财年来看，lululemon实现净收入48.9亿美元，据计算同比下滑0.18%；实现净利润5.2亿美元，同比下滑23.5%。

lululemon临时联席首席执行官及首席财务官Meghan Frank表示，面对当前仍具挑战的经营环境，审慎下调全年业绩展望。团队将继续着力推动增长，进一步强化产品组合、加大营销投入，并保持严格的费用管理。

或受财报业绩不及预期以及下调年度业绩指引的影响，截至9月3日美股收盘，lululemon股价报121.77美元/股，涨1.42%，盘后暴跌超过18%，4日美股盘前跌超17%。今年以来股价已跌超四成。

“中国业务拖累整体业绩”

按品类划分，第二财季男装收入同比下降约1%，女装下降4%，配饰和其他下降13%。

临时联席首席执行官兼首席财务官Meghan Frank在财报电话会上指出，今年以来，紧身裤的销售趋势低于预期，第二季度销售额同比下降约20%，不过紧身裤仍然是重要的品类。

分市场来看，第二财季，美洲地区净收入同比下降8%；国际地区净收入同比增长4%，按固定汇率计算同比增长2%。同店销售额数据方面，第二财季lululemon整体下降9%。具体来看，美洲地区同店销售额同比下降12%；国际市场同比下降3%，按固定汇率计算同比下降6%。

中国市场对lululemon而言，一直以来是“热饽饽”，此前有着不错的发展前景和盈利能力，但今年以来面临压力。

第二财季，中国大陆业务净营收同比增长4%，按固定汇率计算下滑2%。中国大陆第二财季同店销售额同比下滑2%，按固定汇率计算同比下降8%。

Meghan Frank在电话会上表示，第二财季收入低于公司预期，主要被中国大陆市场所拖累，北美地区虽然收入下滑但略好于指引。进入第三财季，虽然看到客户对lululemon的营销活动和一些新款式的反应良好，但对产品推出的整体反应仍然不稳定，并且公司在两个最大的市场继续看到品牌面临压力。

“过去几年，lululemon在中国大陆经历了快速增长。虽然对该地区目前的表现感到失望，但我们正专注于产品和品牌两方面的努力以推动转机。”临时联席首席执行官、总裁兼首席商务官Andre Maestrini在电话会上表示，中国大陆市场，由于第一财季末和第二财季初媒体和社交渠道上负面评论激增以及产品新款表现不及预期等因素，影响了客流量和整体销售势头，导致了门店和数字渠道整体的疲软。

今年6月，lululemon就长城瑜伽主题活动致歉。据报道，朱一龙5月底参加lululemon在长城上举办的品牌活动中有敲鼓表演环节，随后有网友指出此鼓疑似为日本太鼓。在此之前，lululemon还陷入产品质量争议。4月22日澎湃新闻记者从lululemon中国方面获悉，近期，lululemon在店铺及仓储环节随机抽取产品并送检，依据国家标准采用相关检测方法对全氟和多氟烷基物质（PFAS）进行检测。检测结果显示，PFAS物质均未检出。

对于中国市场的展望，Andre Maestrini指出，未来将持续推动品牌活动，接下来几周内将在一线城市的重点位置开设新店。此外，公司高度关注中国市场正价销售的增长，目前表现健康。

Meghan Frank在电话会上还指出，lululemon在门店扩张方面采取非常审慎的态度，“对于中国市场，我们仍然认为就面积和店数的扩张存在巨大机遇，对该市场的机会持长远眼光。”

第二财季，lululemon在全球净新开9家门店并完成了12家门店的优化，其中在中国大陆净增1家新店。截至第二季度末，共有825家自营门店，上年同期为784家。

Meghan Frank在电话会上介绍，第三财季预计将净新开约17家自营门店并完成15家门店的优化。2026财年预计净新开约35家自营门店，包括北美约10家，国际市场约25家，还将继续预计完成约35家门店的优化。

为保证严格的费用管理，Meghan Frank在电话会上提及，将继续仔细审查所有新店开业情况、优化每一项交易。今年净新开店数低于上个季度约40家的指引。公司还计划大幅减少快闪店数量，从去年底的65家减少到2026年底的约40家。

再次下调年度业绩指引，新CEO下周上任

此次lululemon再次下调年度指引。预计全财年净收入将在103.5亿美元至105亿美元之间，同比下降5%至7%。全年稀释后每股收益目前预计在9.48美元至9.73美元之间。Meghan Frank在电话会上补充道，分地区来看，全财年预计北美地区收入将下降低两位数，中国大陆收入将增长高个位数，世界其他地区预计收入将增长中个位数。

此次还发布了2026年第三财季业绩指引。预计净收入同比下降10%至11%，其中，预计北美地区收入同比下降十几个百分点，中国大陆和世界其他地区将增长3%至5%。

值得注意的是，新任首席执行官Heidi O'Neill将于下周到岗上任。管理层在电话会上表示，预计她将深入调研业务，评估公司战略和当前的行动计划，期待她带来全新的视角。

据此前简历显示，Heidi O’Neill在运动服饰、鞋履与体育行业拥有超过三十年的经验，曾在Nike任职超25年。据此前外媒报道，O’Neill上任伊始就面临一系列棘手问题，包括lululemon产品表现不及预期以及令人失望的销售前景，都让投资者质疑公司能否摆脱困境。

展望未来，管理层在电话会上表示，将继续投资产品创新，强化高端定位和长期品牌健康。正如此前所说，管理团队的首要任务之一是恢复全价销售增长。