北京
下午好，碳酸锂期货突然跳水了。
周五，碳酸锂期货主力合约低开低走，午后跌幅一度扩大至8.32%，截至收盘下跌11360元/吨，报141940元/吨，跌幅为7.41%。
有业内人士认为，当前碳酸锂价格受多重因素扰动，市场对“金九银十”旺季预期出现明显分歧。
银河期货分析师陈婧告诉期货日报记者，今日碳酸锂期货价格大跌是市场对需求增长的持续性存疑、第三方机构今年第二次调整大库存样本范围等因素叠加所致。
从基本面来看，据陈婧介绍，供应方面，今年9月碳酸锂产量预计环比增长1.2万吨以上，锂矿供应增长预期升温。9月到10月津巴布韦锂矿集中到港将进一步缓解锂矿短缺的现状，锂盐产量有望进一步修复。需求方面，9月部分电池厂选择下调三元锂排产，以保证磷酸铁锂生产，三元锂大厂正极材料减产超8000吨。据鑫椤锂电数据，锂电池总排产环比增长5%~7%，正极总排产环比增长3%~5%，旺季持续时间延长。
展望后市，陈婧认为，近期市场去库速度放缓，三元锂排产下调，远月供应有大量释放的预期，碳酸锂价格或继续呈现震荡态势。
行业人士：资金反应和产业体感存在时间差
“行情波动并非由单一因素决定，而是宏观面、情绪预期、基本面三者共同作用的结果。”厦门建发化工新能源事业部总经理夏梦认为，一轮级别较大的行情往往需要三者共振；若基本面向好但宏观环境偏弱、市场远期情绪悲观，价格依旧会受到压制。资金更多交易当下的事件与市场情绪，事件落地之后，资金完成一轮定价，便会结束对该题材的交易，但事件对实体产业的滞后影响，并不会随着资金离场而消失。
“资金反应和产业体感存在明显的时间差。”夏梦解释称，资金可能会快速完成一轮预期交易后离场，但产业需要直面现货供需问题。随着现货库存不断消耗，产业话语权会逐步提升，后续市场将回归基本面交易。
“这种预期与现实的割裂，在当前碳酸锂市场表现得尤为突出。”厦门国贸集团（上海）新能源发展有限公司锂电（成都）负责人潘超也表示，回顾去年年底，市场现货并不紧缺，但货物集中在贸易商手中，市场依旧走出上涨行情；而进入当前阶段，现货基本面持续改善，下游需求环比抬升，不存在传统意义上的行业淡季，社会库存持续下行，行业库存来到阶段性低位，现实层面供给逐步偏紧，但市场却在交易对于明年需求的悲观预期，价格并未跟随现货走强。产业端对于后市并不悲观，但金融市场已经提前打出悲观预期。
“资金交易的是预期，上涨预期打完、下跌预期打完之后就会退场。”潘超称，当资金认知中的行情宣告结束后，如果后续现货供应真的走向紧张或宽松，市场需求预期得到修正，价格才会逐渐修复。
厄尔尼诺也会影响碳酸锂价格？
极端气候正在成为大宗商品供应端不可忽视的变量。近年来，厄尔尼诺与碳酸锂价格之间的关联引发市场关注。气候扰动如何传导至锂产业链？
“厄尔尼诺对碳酸锂的影响并非确定性事件，更多属于供应变量。”夏梦表示，在分析碳酸锂供需格局时，市场确实会将厄尔尼诺作为变量纳入风险考量，但并不代表该现象必然会对供应形成实质冲击。
夏梦解释称，厄尔尼诺对碳酸锂的影响更多体现在日常生产中。其中，盐湖提锂高度依赖自然蒸发条件，智利北部阿塔卡马盐湖是全球核心锂资源产区，厄尔尼诺带来的强降雨会直接稀释盐湖卤水，降低蒸发效率；极端情况下强降雨引发的洪水还会损毁盐田生产设施，阻断矿区道路运输，干扰盐湖企业正常生产与货物外运。
此外，厄尔尼诺对碳酸锂产区所在地基础设施的破坏也值得关注。“智利国土呈‘狭长’形态，锂盐湖资源集中分布在北部区域，恰恰是极端暴雨、飓风的高发地带。复盘2015年的厄尔尼诺事件，当地曾出现暴雨、飓风等极端天气，造成基础设施损毁，电力、交通中断，部分盐湖生产被迫中断1~2个月，这类供应风险依旧值得警惕。”潘超提醒，不只海外盐湖，国内青海盐湖区域降水量近年来也不断上升，同样需要关注强降雨对盐湖提锂作业带来的扰动。
值得注意的是，即便异常天气出现，市场也未必会对此进行交易。夏梦举例称，今年青海降水量同比偏高，但碳酸锂市场并未针对该天气变量展开交易。“天气带来的供应扰动属于概率性事件，降水多不代表一定会冲击生产。”夏梦回忆称，2022年碳酸锂价格大涨，驱动因素并非盐湖所在区域降雨，而是四川地区极端高温引发限电，锂盐冶炼企业集中停产，造成供应收缩。
受访人士提醒，分析行情，不能简单依靠单一消息、单一事件做判断。厄尔尼诺带来的供应扰动属于概率事件，不能直接与减产和涨价画等号。需要综合研判市场预期和基本面，才能避免对行情产生误判。
本文源自：期货日报
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