狂砸870亿元！英伟达大手笔收购AI初创公司，溢价超其年收入86倍

（来源：21记者 21世纪经济报道）

记者丨彭新

编辑丨骆轶琪 张明艳

英伟达将其AI版图从芯片和算力基础设施进一步延伸至模型分发与开发者社区。

当地时间9月3日，英伟达宣布，已同意以129.303亿美元（约合870.76亿元人民币）收购 Hugging Face（中文名“抱抱脸”），双方已于9月2日签署最终协议。

交易预计于2027年上半年完成。该交易仍有待监管部门批准。

英伟达在提交给美国证券交易委员会的文件中披露，交易对价包括向Hugging Face股东支付约119亿美元，以及一项规模最高约10亿美元的股权留任计划，后者将面向交易完成后加入英伟达的Hugging Face员工。

这是英伟达规模最大的收购案。英伟达此前最大一笔收购，是2020年以约69亿美元收购以色列数据中心网络厂商迈络思。2020年，英伟达还曾计划以400亿美元收购Arm，但该收购最终因监管阻力于2022年终止。

9月3日，英伟达收涨1.8%，股价报228.45美元/股，最新市值约为5.5万亿美元。详情>>

英伟达CEO黄仁勋表示，收购后双方将扩大Hugging Face平台规模、强化基础设施，并扩大开发者和机构获取AI能力的渠道。Hugging Face联合创始人兼CEO Clément Delangue则称，收购完成后，Hugging Face仍将保持平台中立，开发者可以自主选择芯片、云服务和计算基础设施。

抓住AI开发者社区的入口

英伟达看重的是Hugging Face在开源模型生态以及AI开发者社区中的入口地位。

Hugging Face成立于2016年，最初以面向消费者的聊天产品起步，随后转型为开放机器学习平台。其核心产品Hugging Face Hub被称为“AI领域的GitHub”，开发者可以在平台上发布、下载、评估和部署模型、数据集及应用，Transformers等开源软件库也已成为大模型开发的重要基础工具。

Hugging Face已经是全球最主要的开源模型发布平台之一。对于中国大模型厂商而言，这一平台的意义也早已超出“海外镜像站”范畴：从2023年以ChatGLM、Qwen等为代表的中国开源模型陆续在Hugging Face发布，再到2025年DeepSeek-R1引发全球“推理模型开源潮”，Hugging Face逐渐成为中国模型面向全球AI社区的重要入口。

英伟达披露，目前超过1800万名开发者、研究人员和创作者使用Hugging Face，平台汇集超过300万个模型、50万个数据集和100万个应用，超过20万家企业通过该平台发现、评估、定制和部署AI。

129.3亿美元的收购价格也远高于Hugging Face上一轮公开估值。2023年，Hugging Face完成2.35亿美元融资，估值为45亿美元，投资方包括英伟达、谷歌、亚马逊等，此次交易作价接近这一估值的三倍。有消息显示，Hugging Face年化收入约为1.5亿美元，以此计算，交易价格约为其年化收入的86倍。

过去几年，英伟达依托GPU与CUDA生态，牢牢占据AI算力基础设施的核心位置，虽然英伟达曾推出过开源AI模型，却始终未深度涉足模型分发环节。而Hugging Face正是全球AI开发者社区的核心枢纽平台，开发者在平台上完成模型的发现、下载、评测与部署。若收购完成，英伟达的版图将从底层算力进一步向上延伸至模型分发层。

双方此前已有较深合作。2023年，英伟达与Hugging Face宣布将DGX Cloud接入后者平台，为开发者提供模型训练和微调算力；此后双方又推出基于NIM微服务的推理服务。黄仁勋称，英伟达目前是Hugging Face最大的开放模型和数据贡献者，已在平台发布超过500个模型和250个开放数据集。

对于英伟达而言，开放模型的发展也与其硬件商业模式并不冲突。无论开发者最终采用哪一家公司的模型，模型训练、微调和推理均需要计算资源。开放模型数量增加和使用规模扩大，有望带动总体算力需求，同时为英伟达销售GPU、网络设备、推理软件和云端算力创造更多入口。

平台中立性受考验

与当年收购Arm不同，Hugging Face并不掌握广泛用于芯片设计的底层指令集架构，但两笔交易面临的核心问题存在相似之处。Hugging Face的价值很大程度上建立在平台中立性之上。AMD、英特尔和亚马逊等英伟达竞争对手既是其投资者，也是生态参与者，平台上的模型还可以运行在不同云服务和AI加速器上。

对于中国开源模型厂商而言，Hugging Face是其模型出海、触达全球开发者的核心窗口，Qwen、DeepSeek、GLM等模型借助Hugging Face获得了重要的全球开发者触达、下载分发和二次开发入口。

在监管文件中，英伟达还指出，全球许多热门开源模型源自中国，并被美国及其他地区的开发者下载、修改、微调和测试，若监管措施限制英伟达为源自特定地区的模型提供产品和服务，可能对Hugging Face平台及英伟达的经营产生重大影响。

一旦Hugging Face被英伟达纳入麾下，其中立性承诺能否延续，中国开源模型在推荐、曝光方面能否继续获得公平待遇，将成为一大不确定性。

SFC

出品丨21财经客户端 21世纪经济报道

编辑丨张嘉钰