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智通财经APP获悉，高盛发布中国大宗商品中期业绩回顾研报称，水泥、钢铁及纸包装下半年利润率预计将持续受压，但仍看好煤炭，因需求前景稳健。该行将中国建材(03323)评级由“买入”下调至“中性”，并将华润建材科技(01313)评级由“中性”下调至“卖出”;同时维持中国中煤能源(01898)及海螺水泥(00914)“买入”评级。
该研报涵盖钢铁、煤炭、水泥及纸包装等约20只覆盖股份。高盛指出，水泥企业上半年业绩大多低于预期，煤炭企业大致符合预期，钢铁企业则好于市场原先担忧。主要趋势包括，煤价受到需求稳健及安全监管收紧支撑;水泥利润率受建筑需求疲弱及供给侧推进有限拖累;钢铁利润率维持低位，因需求持续恶化且供给纪律有限;纸包装利润率则因供给压力同比转弱。
相较上半年实际表现，高盛将所覆盖公司盈利预测调整幅度介乎下调403%至上调14%。其中，煤炭公司2026至2027年盈利预测下调2%至9%，水泥公司2027年预测下调28%至112%，多数钢铁公司2027年预测下调14%至41%，纸包装公司2026至2027年预测则上调1%至5%。
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