今年，60亿级国货美妆企业将增至4家！

文｜化妆品观察

今年上半年，国货美妆竞争格局再迎新变。

珀莱雅继续稳居榜首，营收达53.75亿元；上海家化以37.91亿元升至第二位。

毛戈平则再进一位，位列第四；从当前增长势头看，毛戈平有望于年内迈过60亿元门槛——届时，国货美妆上市企业中，营收突破60亿元的队伍将扩容至四家。

品牌层面同样不乏亮点。一页、OR和原色波塔三大潜力品牌，均有望在年内跨过10亿元体量。而从企业整体布局来看，美妆公司的品牌矩阵正日趋完善，多品牌协同效应逐步显现。

TOP10排名生变

近三年上半年，国货美妆上市企业十强榜单持续洗牌（榜单详见上图）。

珀莱雅连续三年蝉联榜首，且近两年半年度营收均稳定在53亿元以上。

上海家化排名跃升至第二，半年度营收从2024年的33.21亿元增长至2026年的37.91亿元。

毛戈平成为上升最快的企业，同期营收由19.72亿元攀升至32.67亿元，排名从第八位升至第四位。

华熙生物则连续两年下滑，排名从第四跌至第八，营收由28.11亿元缩水至17.56亿元。

林清轩新晋十强，上半年营收达15亿元，同比增长42.60%，在12家企业中增速领跑。今年，林清轩营收将有望突破30亿级。

从12家国货美妆上市企业整体半年度业绩来看，分化态势明显。

营收方面，上美股份、巨子生物、华熙生物三家企业出现下滑，其中华熙生物跌幅最大，达22.32%；毛戈平、林清轩、福瑞达、敷尔佳等则实现双位数增长。

净利润方面，五家企业遭遇双位数下滑，反映出当前多数头部美妆企业正普遍步入"增收难增利"的调整期。

三大潜力品牌有望年内突破10亿

品牌层面的分化同样显著。

头部阵营中，珀莱雅、韩束、可复美均出现不同程度的下滑。

与此同时，颐莲、一页、OR及原色波塔则逆势上扬，其中原色波塔涨幅最为突出，高达222.23%。按当前增长态势，一页、OR、原色波塔三个品牌均有望在年内跨过10亿元门槛。

企业层面，品牌矩阵的构建日趋成熟。

以珀莱雅公司为例，旗下已拥有珀莱雅、彩棠两大主力品牌，今年随着OR和原色波塔的突破，其有望成为国货美妆中首个坐拥4个10亿级品牌的企业，此外，对花知晓的投资亦持续贡献可观利润。

上美股份则凭借一页的亮眼表现，即将迎来第二个10亿级品牌。

贝泰妮旗下多品牌齐头并进：姬芮Za全年营收有望突破5亿元，瑷科缦或超2亿元，而初普（中国大陆地区）也有望在今年跨越亿元营收关口。

福瑞达旗下，颐莲品牌持续增长，今年营收预计突破12亿元；珂谧实现收入1.69亿元，同比增幅高达621.57%。

部分品牌自播实现三位数增长

今年上半年，美妆企业持续以线上为突破口挖掘增量。数据显示，2026上半年主流电商平台美妆类目GMV超过2700亿元，同比增长5.5%。

以上海家化为例，其国内业务线上渠道收入同比增长40%以上，美妆、个护线上渠道同比增长均超过50%。其中，六神、佰草集、玉泽线上收入分别同比增长超60%、80%和30%，在抖音、快手等平台增速均接近或超过三位数。

毛戈平线上收入达17.27亿元，同比提升33.2%，主要得益于其在电商平台加大销售及营销投入，其中线上直销收入增长至13.46亿元，线上经销商收入增至3.82亿元。

丸美天猫旗舰店TOP5核心单品销售占比达75%，产品集中度保持稳健；会员招募规模同比提升21.5%，会员成交占比提升11个百分点，品牌黏性持续增强。

福瑞达旗下颐莲品牌深耕自播渠道，同比增长104%，同时获得央视网、新华网等主流官媒认可，累计合作场次超60次，落地十余场千万级GMV专场。

线下渠道同样不乏亮点。

毛戈平线下收入增长19.9%至14.68亿元，其中线下直销增至13.60亿元，得益于营销力度加大带动品牌曝光与进店客流提升，单个专柜平均销售额实现同比增长。

丸美有序推进标杆示范店打造与复制推广，上半年百货专柜店效倍增试点已初见成效；美容渠道方面，持续探索"丸美科技美肤馆"单品牌店模式，深化线下品类优势。

福瑞达积极拓展即时零售、连锁药店、医美机构等多元场景，推进样板市场建设，颐莲、瑷尔博士线下渠道分别同比增长30%和29%。

巨子生物线下直销收入为1.23亿元，同比增长4.2%，占总收益的4.2%；在核心商圈，可复美品牌体验店累计落地32家，可丽金品牌体验店累计落地10家。

多家美妆企业已启动出海

今年以来，多家美妆企业加速推进出海或境外布局。

珀莱雅于本月与美国最大专业美容零售商Ulta Beauty达成全面合作，计划今年11月在其400家美国核心门店及线上平台发售红宝石和源力系列核心产品。

贝泰妮旗下薇诺娜于今年1月正式进入中东市场，成为首个在卡塔尔完成注册的中国功效性护肤品牌。

今年上半年，毛戈平境外产品销售收入同比增长457.4%，达到640万元，主要得益于2025年新成立的毛戈平（香港）有限公司，以及同年10月于香港海港城开设的首家境外直营专柜。

本月29日，毛戈平再下一城，落户港岛顶级消费地标——铜锣湾时代广场。至此，毛戈平以独特的体验空间深度嵌入香港核心高端零售生态，"一城双店"格局正式形成。品牌方面表示，正以香港为支点，稳步推动东方美学迈向更广阔的国际舞台。

10家企业的科研投入涨了

今年上半年，12家美妆上市企业中，有10家在研发投入上实现增长，其中上美股份、林清轩、水羊股份、丸美生物、毛戈平等7家录得双位数增幅，林清轩增幅更超过88%。

其中，多家企业在原料创新上取得实质性突破：

珀莱雅持续加码原料研发，与国内外先进原料供应商在合成生物学、AI技术融合等交叉领域深度合作，完成肉豆蔻醇苹果酸酯磷酸、双环十六肽-1、衣康酸三款新原料备案，打造差异化原料优势。

上海家化推进自主研发与产学研医协同创新，上半年完成穗花杉双黄酮、紫萁酮、白肉灵芝提取物三款自主新原料备案；自2024年至今，累计备案原料已达8款。

贝泰妮自主研发的云南特色植物原料海菜花提取物，首款植物愈伤组织新原料怒江风毛菊愈伤组织溶胞产物滤液，新原料百蕊草提取物等，均在国家药品监督管理局成功备案。截至今年上半年，其已成功备案29款化妆品新原料。

林清轩完成浙江红山茶花提取物、浙江红山茶叶提取物共2款新原料备案，未来将应用于核心产品中。

在重组胶原蛋白领域，巨子生物上半年迎来里程碑：全球首个用于改善面颊部平滑度的重组胶原蛋白和透明质酸钠复合溶液植入剂产品及全球首款改善颈部皱纹的交联重组III型全长序列胶原蛋白填充剂，先后获得中国国家药品监督管理局批准。

丸美生物则在生物多糖与植物天然原料板块搭建了多元化发酵与提取技术平台，多款特色植物提取物完成功效验证，白子菜提取物新原料成功备案，形成具备持续迭代能力的天然活性物原料矩阵。

研发投入金额最高的华熙生物，依托八大研发平台，深入探索不同分子量透明质酸、GABA、依克多因、麦角硫因等生物活性物质及其衍生物对人体皮肤的功效，以精简配方、高活性成分含量、强功效针对性和良好促渗效果为导向，开发出覆盖皮肤屏障修复、抗衰老、油性肌肤等不同需求的护肤品牌系列。

研发投入增速较快的上美股份，则进一步升级研发战略体系，确立「以皮肤系统科学，引AI驱动健康美」的未来五年科研方向：以皮肤系统科学为底层方法，构建「一核三学科四引擎」的研发总架构，重点布局光生物学、神经生物学及衰老生物学三大前沿方向，持续推进基础研究、原料创新、应用技术及医学转化的融合发展。

60亿级美妆企业将增至4个

从已上市美妆企业的营收表现来看，珀莱雅今年将稳居百亿阵营，上海家化则有望冲击70亿元体量，而毛戈平有望迈入60亿级门槛。届时，60亿级以上的美妆上市企业将扩容至4家，头部梯队规模层级进一步明晰。

市值方面，截至今日（8月31日）收盘，珀莱雅以238.9亿元暂列第一；巨子生物和毛戈平分别以273.5亿港元（约合234.5亿元）和241.6亿港元（约合207.2亿元）暂列第二、三名。

可以看到的是，近几年来，美妆上市企业的竞争格局持续深度重塑，规模门槛不断抬升，头部阵营的排位赛已进入全新阶段。

这一格局变化并非简单的数字跃升，而是国货美妆从"流量驱动"迈向"体系化竞争"的缩影。百亿、七十亿、六十亿级企业的梯次出现，标志着行业正从分散的"群雄混战"走向集中的"头部固化"——市场份额加速向具备研发壁垒、品牌积淀和全渠道能力的选手倾斜。

在消费趋于理性、监管日趋严格的背景下，唯有将研发投入转化为差异化产品力，并构建多品牌矩阵以覆盖不同价格带与场景的企业，才能在下一轮洗牌中稳坐头部交椅。60亿级阵营的扩容，既是阶段性成果，也是更高强度竞争的起点。