IPO鹰眼预警|汉盛海装上市触发13条风险预警 申万宏源证券承销保荐有限责任公司为保荐机构

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2026年9月3日，汉盛(上海)海洋装备技术股份有限公司（以下简称“汉盛海装”）拟计划在北京证券交易所发行上市。

汉盛海装本次公开发行股票数量不超过487.68万股，拟募集资金为3.69亿元，其中保荐机构为申万宏源证券承销保荐有限责任公司，审计机构为立信会计师事务所(特殊普通合伙)。

招股书显示，汉盛海装的主要财务指标如下：

财务指标202512312024123120231231流动比率（倍）3.212.462.06速动比率（倍）2.451.771.26资产负债率（合并）29.58%35.47%38.97%应收账款周转率（次）9.1911.528.90存货周转率（次）2.362.121.85息税折旧摊销前利润（万元）11895.1710235.455366.78归属于母公司所有者的净利润（万元）9868.448212.534430.30每股经营活动产生的现金流量（元/股）1.641.781.12每股净现金流量（元/股）1.431.65-0.11归属于发行人股东的每股净资产（元/股）6.644.633.08加权平均净资产收益率36.35%44.00%29.88%每股收益 (元/股)2.061.710.92

根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，汉盛海装已经触发13条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为1.95亿元、2.98亿元、3.84亿元，同比变动52.70%、28.95%；净利润分别为4430.30万元、8212.53万元、9868.44万元，同比变动85.37%、20.16%；经营活动净现金流分别为5385.16万元、8530.41万元、7871.59万元，同比变动58.41%、-7.72%；毛利率分别为45.56%、48.29%、47.80%；净利率分别为22.72%、27.59%、25.71%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在收入质量上，需要关注：

应收账款增速高于营业收入增速。近一期完整会计年度内，公司应收账款较期初增长81.04%，营业收入同比增长28.95%。

营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长28.95%，经营活动净现金流同比下降7.72%。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率出现波动。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为45.56%、48.29%、47.8%，最近两期同比变动分别为6.01%、-1.03%。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为47.8%高于行业均值18.74%，存货周转率为2.36次低于行业均值2.82次。

毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为47.8%高于行业均值18.74%，应收账款周转率为9.19次低于行业均值18.45次。

销售费用收入占比超研发。近一期完整会计年度内，公司研发费用/营业收入为5.72%，销售费用/营业收入为6.61%。

净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为0.8低于1。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为1.74亿元、2.76亿元、3.87亿元，占总资产之比分别为71.89%、80.06%、85.37%；非流动资产分别为6817.28万元、6864.15万元、6625.29万元，占总资产之比分别为28.11%、19.94%、14.63%；总资产分别为2.43亿元、3.44亿元、4.53亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为38.97%、35.47%、29.58%；流动比率分别为2.06、2.46、3.21。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为11.89%、存货占总资产之比为20.36%，固定资产占总资产之比为2.97%，有息负债占总负债之比为3.79%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率大幅下降。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率为9.19，同比大幅下降20.26%。

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率9.19低于行业均值18.45。

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率2.36低于行业均值2.82。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为0.5亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为0.6亿元，公司产业链话语权或待加强。

在经营可持续性上，需要关注：

净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为20.16%，上一期增速为85.37%，出现大幅下降。

净利率较为波动。近三期完整会计年度内，公司净利率分别为22.72%、27.59%、25.71%，最近两期同比变动分别为21.39%、-6.81%。

三、募集资金情况

汉盛海装本次公开发行股票数量不超过487.68万股，拟募集资金为3.69亿元，其中25000.00万元用于长兴生产基地建设项目，5276.25万元用于全球营销与服务网络建设项目，6612.58万元用于研发中心与分部建设项目。

汉盛海装主营业务为：从事海洋船舶和海洋工程水资源与环保设备的研发、生产、销售以及船用设备备件的销售。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准