灵活用工业务占比超95%！科锐国际2026半年报里的行业风向

数字经济催生更多灵活就业形态，灵活用工市场渗透率持续提升，行业整体处于结构性扩容通道

作为国内首家登陆A股的人力资源服务领军企业，科锐国际发布的2026年半年度报告交出了一份兼具稳健性与成长性的答卷，其在业务结构升级、数智化技术落地、全球化网络布局等方面的表现，也为整个灵活用工赛道的发展提供了极具参考价值的行业观察样本。

营收利润同步增长

2026年上半年，科锐国际实现营业收入 81.19 亿元、同比增长 14.75%，主要由灵活用工业务与中高端人才访寻业务增长带动；归属于上市公司股东的净利润达‌1.51亿元‌，同比增长19.72%，利润增速跑赢营收增速近5个百分点；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润为‌1.21亿元‌，同比增幅高达25.81%。

公司表示，盈利能力的提升主要得益于业务结构持续优化、AI 技术降本增效以及规模效应的逐步释放。这标志着公司正从 "规模驱动" 走向 "效率驱动"。

灵活用工仍是绝对基本盘占比超95%

科锐国际的营业收入主要包括灵活用工业务、中高端人才访寻业务、招聘流程外包承揽业务、技术服务收入和其他业务收入。

作为公司第一大收入支柱，灵活用工业务报告期内实现营业收入‌77.31亿元‌，同比增长14.77%，占到总营业收入的95.22%，继续保持稳定的基本盘支撑作用。

值得关注的是，该业务并非停留在传统岗位外包的低附加值阶段，而是持续向价值链上游迁移。在产品形态上，技术与研发类岗位在职人员结构占比已提升至72.21%；独立顾问与兼职专家服务模式实现战略突破，精准聚焦 SAP 实施、数据科学、工业造型设计等产业升级紧缺领域，凭借高效链接全球资源、按需灵活启用的核心优势，已成为公司灵活用工战略的重要抓手。

需要指出的是，该业务毛利率仅为4.11%，属典型的低毛利、规模驱动型业务，且普遍存在垫资特征。报告期内经营活动现金流量净额为-1.07亿元，公司解释主要系灵活用工业务增长产生部分垫资所致，但同比已改善 44.41%。

高毛利业务成为利润引擎

报告期内公司紧扣新质生产力发展机遇，在服务赛道上，聚焦人工智能、新能源、生物科技、半导体、自动驾驶、智能制造等高景气创新领域，构建起人工智能全栈服务体系，带动中高端人才访寻业务收入同比增长23.27%至2.42亿元，毛利率提升8.58%至37.70%；招聘流程外包承揽业务收入同比增长14.82%至6316.44万元，毛利率提升1.67%至42.78%，两大招聘业务的盈利能力均实现显著改善。

低毛利的灵活用工与高毛利的访寻、RPO业务形成 "以量护盘、以质增利" 的组合，有效对冲了主业低毛利的压力。

本报告期产生服务收入客户共计 4,611 家；从客户结构来看，外资/合资企业客户收入占比 11.98%，民营企业客户收入占比75.58%，政府机关/国有/事业单位客户收入占比 12.44%，客户结构更加多元均衡，抗周期能力进一步增强。

AI 与平台成为第二增长曲线

代表公司数智化转型方向的人力资源产业互联平台（禾蛙）、人力资源 SaaS+系列产品（科锐才到云）等新技术业务报告期内实现收入‌0.52亿元‌，同比大增35.90%，增速大幅高于传统业务，成为公司新的增长引擎。

公司旗下 AI 原生 Agent 招聘合作平台禾蛙生态持续扩容，累计注册合作伙伴 20,600 余家，同比增长20.50%；累计注册交付顾问 203,400 余人，同比增长 21.40%；报告期内，平台运营岗位规模突破 4 万个，人选推荐总量达 21.8 万；周度简历推荐峰值创历史新高，达到1.4 万份，平台产出 offer 数同比大幅增长 47.3%。

另外，自主研发的AI Agent产品Domi、面向海外市场的AI招聘平台Mira Day先后落地，“数据+AI+生态”的正向循环已经逐步形成。

海内外协同发力

分区域看，中国大陆业务实现收入 67.57 亿元，同比增长 15.32%，占总营收的 83.22%，仍是收入增长的主要动力源；中国香港及海外业务实现收入 13.61 亿元，同比增长 12.02%，增速较上年同期明显加快，海内外业务协同发展格局进一步巩固。

目前公司已在中国、新加坡、马来西亚、美国、英国、荷兰、德国、瑞士、澳大利亚、匈牙利、阿联酋、日本等 12 个国家和地区建立服务网络，汇聚超过 400 名本地顾问，设立 177 家分支机构。

报告期内，公司拟以自有资金 1646 万英镑（折合人民币约 15529 万元）收购海外子公司 Caraffi Ltd 剩余 30% 股权，交易完成后 Caraffi 将成为公司全资子公司。此举将进一步深化全球业务布局，提升全球人才交付能力与客户服务能力，也被市场视为公司加码全球化的重要信号。

行业启示：灵活用工行业的增长新逻辑

科锐国际的半年报是观察国内灵活用工行业景气度的一面镜子。从行业层面看，数字经济催生更多灵活就业形态，灵活用工市场渗透率持续提升，行业整体处于结构性扩容通道，恰恰印证了当前国内灵活用工、人力资源服务赛道的三大确定性增长方向。

第一，产业结构升级带动的人才需求升级是行业长期增长的核心底色，服务向AI、生物医药、高端制造等高景气赛道的研发类、技术类岗位延伸，已经成为人力服务企业打开盈利增长空间的核心路径。

第二，AI技术与行业场景的深度融合正在重构行业生产效率，从AI辅助简历筛选、人岗匹配，到全流程自动化的AI智能体参与招聘交付，技术投入带来的降本增效红利将持续兑现。

第三，全球化布局正在打开行业的长期增长天花板，伴随国内企业出海浪潮，具备全球人才服务网络、跨区域属地交付能力的头部人力服务商，将迎来新一轮的增长机遇。

未来随着“人工智能+人社”相关政策的持续落地，行业的数智化转型进程还将进一步加速，拥有完整“技术+服务+平台”生态能力的头部企业，有望持续扩大领先优势，带动整个灵活用工、人力资源服务行业向更高质量的发展阶段迈进。

作为科锐国际，也需关注潜在风险：灵活用工业务垫资模式对现金流的影响、宏观就业环境波动、AI 产品商业化落地节奏，以及海外并购整合与合规风险等。在灵活用工渗透率持续提升的大背景下，公司能否借助 AI 与全球化双轮驱动，把规模优势进一步转化为盈利质量优势，值得行业持续关注。

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