上海
日元连续第二日急涨，在日本当局干预警戒与加息预期双重驱动下，此前一个月的渐进跌势出现急剧逆转。
周四，日元兑美元最高升至156.36，单日涨幅达1.5%，创东京与华盛顿联合入市干预约一个月以来的最佳单日表现。
日本财务大臣片山皐月（Satsuki Katayama）与美国财政部长Scott Bessent双双表态，必要时将毫不犹豫再度入市。与此同时，日本央行（BOJ）倾向于本月加息25个基点，令市场对更大幅度加息的押注有所降温。
另外，此前有报道称，日本央行账户显示，周三没有对日元进行重大干预。日本周四举行的30年期国债拍卖认购倍数达3.79，高于过去12个月均值3.52，好于此前市场普遍预期的“偏弱至温和”。
在美联储与日本央行政策会议接连来临、叠加日本"银周"长假临近的背景下，市场情绪高度紧绷。分析人士警告，一旦美元兑日元重新触及160关口，新一轮干预风险将显著上升。
双重预期提振日元，逆转月余跌势
推动本轮日元反弹的核心逻辑，在于市场对日本央行加息路径的重新评估与对当局干预的持续警惕。
日本央行委员Hajime Takata周三表态称，25个基点的加息幅度"并非板上钉钉"，且连续加息在理论上亦属可能，进一步强化了市场对日本央行采取更激进立场的预期。利率互换市场已接近全面消化本月加息25基点的预期，并持续推高12月跟进加息的概率，收紧节奏明显快于此前预期。
瑞穗银行外汇即期交易团队总监南隆明（Hideaki Minami）表示，"日元买盘或尤其来自海外投资者，背后是对大幅加息的投机性押注。然而，仅凭今日走势就断言日元贬值趋势已经逆转，为时尚早。"
创纪录干预仍难遏贬压，160关口成敏感触发点
尽管日本过去一个月耗资创纪录的9640亿美元入市支撑日元，居高不下的油价与美日利差扩大仍持续压制日元。本轮干预得到美方协同支持，向投机者发出了更强烈的警示信号。
回顾近期操作，日本当局今年4月曾选择日本长假期间首度出手，如今市场正猜测当局或会复制这一策略，趁紧接日本央行政策会议之后的"银周"假期再度干预，届时市场流动性趋薄，干预效果可能更为显著。
澳洲联邦银行策略师Samara Hammoud表示，"银周令日元不确定性有所上升，主要因为假期期间流动性较薄。随着时间推移，美元兑日元再度测试干预前高位的概率较高。若此情况在日本央行会议前后迅速发生，新一轮干预的风险将大幅上升。"
State Street银行东京分行负责人Bart Wakabayashi亦指出，"任何剧烈波动之后，交易台上第一个问题永远是'是干预了吗？'市场将持续保持高度敏感与警觉。"
美联储表态添变数，日元走势面临多重关口
投资者同样密切关注美联储即将召开的政策会议，该会议将在日本央行会议前数日举行。
美联储主席Kevin Warsh在怀俄明州杰克逊霍尔年会上警告称，通胀尚未出现实质性放缓，政策制定者必须对此保持信心，否则美联储"仍有工作要做"，暗示货币政策维持紧缩取向。
Bessent对日本加息日益公开的施压，也令日本央行会议的市场风险异常突出。
彭博市场策略师Mark Cranfield指出，若日本央行未能回应Bessent已几近明牌的加息呼声，不仅将令交易员措手不及，更将引发日元急剧下挫。他同时指出，要在涵盖美联储与日本央行两次会议的这一周之后维持日元升势，难度极高，可能需要美联储意外转鸽、同时日本央行明确释放连续加息信号，两者同时成立的概率有限。
SBI FX Trade总裁上田真人（Marito Ueda）表示，"市场在进入美联储与日本央行会议窗口期、叠加日本长假之际，正处于干预高度警戒状态。一旦美元兑日元重回160区间，干预完全可能发生。"
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