连亏三年反成“香饽饽”？海鸥住工获72％溢价收购

本报记者 李凯旋 北京报道

9月2日，广州海鸥住宅工业股份有限公司（002084.SZ，下称“海鸥住工”）发布了股票交易异常波动暨风险提示公告。8月31日、9月1日，海鸥住工连续2个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情形。

实际上，自8月24日复牌以来，海鸥住工已经连续收获7个涨停板。9月1日，海鸥住工股价报收7.02元/股，较复牌前上涨约95.54%。8月21日，海鸥住工发布公告表示，与两家企业签署股份转让协议，公司的控股股东和实控人均将变更。

据悉，其中一位买家为博泰车联网科技（上海）股份有限公司（下称“博泰车联”），该公司自身本就亏损，但决定花费8亿元入主海鸥住工。

9月3日，海鸥住工方面对《华夏时报》记者表示：“若协议转让最终完成，博泰车联将成为公司控股股东，助力提升公司核心竞争力及持续经营能力，促进公司长期健康发展。本次控制权事项正处于推进过程中，能否最终落地实施尚存在不确定性。”

高溢价“联姻”

故事还要从两笔股份转让讲起。8月21日，海鸥住工控股股东中馀投资有限公司（下称“中馀投资”）与博泰车联签署《股份转让协议》，约定中馀投资向博泰车联协议转让占公司总股本20.00%的股份。博泰车联协议受让完成后，将成为公司的控股股东，博泰车联的实控人应臻恺成为海鸥住工实控人。

同日，中馀投资还与福清曜鸿企业管理合伙企业（有限合伙）（下称“福清曜鸿”）签署协议，前者向后者转让海鸥住工总股本5.01%的股份。据公告，福清曜鸿与博泰车联方面不存在关联关系等。

价格方面，博泰车联需要支付转让价款8亿元，福清曜鸿需要支付转让价款约2.00亿元，折合标的股份每股转让价格约6.19元。《华夏时报》记者注意到，8月17日，海鸥住工因筹划控制权变更开始停牌，6.19元/股的价格较停牌前的收盘价3.59元/股溢价约72%。

基于此，复牌之后的海鸥住工股价一路高歌。9月2日，海鸥住工股价“降温”，报收7.12元/股，微涨1.42%。

已连续亏损3年

海鸥住工究竟值不值得高溢价收购？公开资料显示，海鸥住工成立于1998年，在2003年整体变更，设立股份有限公司。2006年11月，海鸥住工在深交所成功上市。2018年1月，海鸥住工完成更名，从聚焦卫浴产品转为致力于整装厨卫。

目前，海鸥住工主要从事装配式整装厨卫空间内高档卫生洁具、陶瓷、浴缸等全品类部品部件的研发、制造与服务，在智能家居领域则主要从事智能门户、安防工程的持续布局。

值得一提的是，海鸥住工已经连续3年亏损。2023年至2025年，海鸥住工的营业收入分别为29.04亿元、28.54亿元和26.20亿元；归属于上市公司股东的净利润分别为-2.33亿元、-1.24亿元和-1.18亿元。

由于海鸥住工的产品主要面向海外市场，2025年，公司财务费用同比增长1613.62%，主要因报告期内汇率变动，汇兑收益同比减少。海鸥住工在财报中表示，家居卫浴市场已经进入存量竞争阶段。

今年上半年，海鸥住工的业绩也没有改善。报告期内，公司营业收入同比下降11.09%，为12.16亿元；归属于上市公司股东的净利润为-3996.12万元，同比下降53.43%。

博泰车联同样亏损

在连亏三年的背景下，海鸥住工的主要任务便是提升盈利，稳住上市地位，但突如其来的控制权变更也让众多投资者感到意外，特别是新控股股东博泰车联本身也深陷亏损的泥潭。

公开资料显示，博泰车联成立于2009年，是以AI技术为核心、具备“硬软芯云”一体化能力的汽车及移动终端解决方案提供商。2025年9月，博泰车联在港交所上市。数据显示，2025年，博泰车联的收入为35.10亿元，同比增长37.26%，但亏损达到10.94亿元。今年上半年，博泰车联的收入为22.28亿元，同比增长105.1%，期内亏损3.07亿元，同比扩大35.1%。

资本市场实际上很熟悉这些故事，亏损的上市公司易主不免会被解读为“卖壳”。但买家博泰车联已经在港交所上市，且博泰车联方面承诺，在协议受让完成后3年内，不存在通过上市公司重组上市或注入关联方资产的计划及安排。

据公告，博泰车联基于对海鸥住工长期投资价值的判断，通过本次协议转让取得公司的控制权。博泰车联将利用相关运营管理经验以及产业资源优势，助力公司产业进行迭代升级。博泰车联方面则认为，交易将助力公司构建“车家一体”战略布局，促进集团的长远发展。

另外，海鸥住工的原控股股东则对现有业务做出业绩承诺，表示自2027年起每个完整会计年度，现有业务归母净利润（扣除非经常性损益后孰低值）不低于100万元。海鸥住工在股票交易风险提示公告中也明确，博泰车联在未来12个月内没有改变公司主营业务的计划，交易完成后，公司仍以原有业务为主，基本面不会发生重大变化。

责任编辑：张蓓 主编：张豫宁