42家上市银行存款透视：定期承接率高企 中小银行活期流失

中经记者 张漫游 北京报道

日前，42家上市银行披露了2026年中期业绩报，其中，个人存款数据均实现稳健增长，并未出现市场担忧的存款大规模“搬家”现象。

但总量稳健的表象之下，存款的内部结构正在发生变化。《中国经营报》记者注意到，截至2026年6月末，在42家上市银行中，仅有1家银行个人定期存款规模较2025年年底减少，而个人活期存款规模较2025年年底减少的银行数量为12家，且其中10家为城商行、农商行。

业内人士指出，真正的“搬家”并非存款总量的流失，而是存款形态的两重转换：一是从活期向定期转换，二是从银行表内存款向理财、基金、信托等表外资管产品转换。

定期存款超预期稳定

中金公司此前的研究报告指出，测算居民定期存款2026年到期规模约75万亿元，其中1年期及以上存款到期约67万亿元。分析认为，考虑到当前消费意愿仍相对偏弱以及房地产需求相对有限，预计上述活化资金或大概率将流向投资领域，部分银行存款“搬家”或已成市场共识。

但从42家上市银行披露的数据和高管表态看，定期存款的稳定性超出了此前市场预期。

被问及“存款搬家”现象，交通银行执行董事、副行长周万阜在该行2026年半年度业绩说明会上表示，现在整个存款的利率已经达到了历史最低，但尽管如此，定期存款到期以后，该行的结息率还是有90%以上。他指出，定期存款的这些客群的续存意愿是很稳定的。即使在活期利率很低的情况下，他们还是会觉得把钱存到银行是最划算的。所以把这些因素考虑在内，整个市场的流动性是慢慢宽松的，但客户的风险偏好还是比较低。

建设银行副行长唐朔在该行中期业绩说明会上表示，从上半年看，建设银行个人客户定期存款的到期资金承接率非常稳定，承接率超过90%以上。他表示，面对低利率环境，建设银行始终坚持以客户为中心，紧跟居民资产负债表的变化趋势，明确了倾力打造零售客户主办行的目标，着力实现全量客户、全生命周期、全功能场景的适配服务，重点提升主结算、主投资和主融资的覆盖度。

农业银行副行长王文进在该行2026年中期业绩报发布会上回应存款业务相关提问时表示，上半年农行存款增长延续“量稳质优”的良好势头。截至上半年末，全口径日均存款余额39.59万亿元，较年初新增3.67万亿元，增速10.2%，增量、增速均居可比同业领先水平。同时，存款偏离度同比下降0.36个百分点，农行也是可比同业中唯一连续9个季度将存款偏离度保持在3%以下的银行。客户结构方面，农行境内日均个人存款余额21.28万亿元，占境内各项存款的64.5%，较年初新增1.56万亿元，连续18个季度保持同业领先。

从上市银行的实际表现看，利率下行并未引发定期存款的集中流出。

中小银行负债护城河承压

总量上的温和增长，掩盖不住结构上的分化。从42家上市银行的情况看，“搬家”的并非定期存款，而是部分银行的活期存款。42家上市银行中，12家个人活期存款规模较去年年底减少，其中10家为城商行、农商行。

邮储银行研究员娄飞鹏向记者分析，中小银行缺乏沉淀活期存款的场景与客群基础。“活期存款主要来自支付结算、代发工资、社保医保等场景沉淀，而这些场景多掌握在国有大行手中。中小银行客群以县域居民、小微为主，资金偏定期化；同时监管约束高息揽储后，其利率优势收窄，客户更倾向选择牌照齐全、综合服务能力强的大行。”他进一步指出，中小银行结算场景薄弱、对公活期占比低、品牌与综合牌照不足、客户黏性弱，只能靠高息定期吸储，活期占比本就偏低且易流失。

上海金融与发展实验室特聘研究员王润石则从四方面拆解了这一现象。一是结算生态的“虹吸效应”。活期存款的本质不是利息吸引，而是结算黏性。工资代发、日常支付、水电缴费、微信支付宝绑定……这些高频场景把活期资金“锁”在账户里。大行和头部股份行的支付生态更完善，中小银行的结算场景覆盖不足，客户在主账户之外留不住“零花钱”。当利率降到0.05%的时候，客户连“放个活期当零花”的动力都没有了。

二是数字鸿沟在利率下行期被放大。利率高的时候，中小银行可以用比大行高20个基点来吸引存款。但利率普遍下行后，利差空间被压缩到几乎消失，价格手段失效，客户开始看体验。App好不好用、转账快不快、功能全不全……中小银行的科技投入和体验跟大行的差距，在“拼价格”的时代被掩盖了，现在赤裸裸暴露出来。

三是客群结构的“脆弱性”。中小银行的核心客群是中老年储蓄客户和县域小微企业。这两类客户的活期存款有一个共同特点：利率敏感度极高、忠诚度极低。一旦利率不够吸引，或者隔壁银行送了一袋米，钱就走了。而大行的活期存款有很大一部分来自“结算性沉淀”。企业的日常经营资金、个人的工资账户，这些不是因为利率高才留下来的，是因为“不得不用”才留下来的。中小银行缺少这种“不得不”的场景。

四是大行下沉的“挤压效应”。银河证券研报明确指出，“同业下沉竞争加剧”已经成为城商行、农商行面临的核心压力。大行在利率下行期反而加大了对优质客户的争夺。因为大行负债成本低、能扛住息差收窄，而中小银行扛不住。客户被大行的品牌和综合服务能力吸走，活期存款首当其冲。

对于活期存款流失对低成本负债“护城河”的影响，娄飞鹏认为，活期存款是银行成本最低的负债，其流失确实在收窄低成本负债护城河。国有大行凭借结算场景、综合牌照和品牌信誉，活期占比高且稳定，甚至出现存款活期化；股份行依靠零售客群和财富管理沉淀资金；城农商行活期占比低、流失快，只能以更高成本定期存款或同业负债补位，负债成本刚性上升，息差压力更大。

王润石分析称：“对中小银行来说，这条护城河不是‘收窄’，是‘正在被填平’。”他进一步比较了不同类型银行的处境：国有大行护城河最宽，活期存款大量来自财政性存款、央企结算、代发工资等“制度性沉淀”；头部股份行靠零售生态闭环和综合金融交叉销售，客户“离不开这个生态系统”；城商行既没有大行的制度性沉淀，又没有股份行的生态闭环，只能在保规模和压成本之间左右为难；农商行护城河最浅，县域客群单一、产品同质化严重、科技能力薄弱，活期流失后几乎没有替代性的低成本资金来源。

从更宏观视角看，居民资金向资管产品转移的趋势并未逆转，但节奏在放缓。中国人民银行数据显示，今年上半年住户存款增加7.58万亿元，同比少增3.19万亿元；非银行业金融机构存款增加4.65万亿元，同比多增2.1万亿元。

王润石认为，当前有三个“减速阀”在起作用：一是7月A股调整导致搬家节奏放缓；二是居民预防性储蓄动机仍然突出，大量居民选择“多存少贷”而非“多投少存”；三是银行季末冲量会阶段性回流资金。但方向上，存款和理财的跷跷板将长期存在，未来银行比拼的将不再是谁的存款多，而是谁能在资金多向分流中把更多钱留在自己的体系内。

娄飞鹏认为，存款定期化是一把“双刃剑”。一方面，定期存款稳定性强、不易被理财货基分流，增强了负债的稳定性，今年高息定期存款集中到期重定价，反而带动负债成本大幅下行，成为息差企稳的核心支撑。另一方面，定期存款成本远高于活期，长期看推高负债成本、压缩息差空间；同时存款定期化意味着资金活化程度低，银行需承担更高的久期错配和流动性管理压力，负债稳定性在量上增强、在价上承压。

（编辑：杨井鑫 审核：何莎莎 校对：宛玲）