股价屡创新高，资金追捧背后，这家银行做对了什么？

8月以来，中信银行股价迎来一波强势上涨，接连创出历史新高，成为市场瞩目的焦点。在银行业整体息差收窄、盈利承压的大背景下，中信银行何以获得资金青睐？这家位于第一梯队的股份行，究竟做对了什么？

“定海神针”：以战略定力穿越周期的不确定性

“一个好的银行经营要讲好连续剧。”中信银行行长吕天贵在2026年半年度业绩发布会上如是说。

回望来路，中信银行的战略演进有着清晰的脉络：从2019年“谋远、谋好、谋快”并举、“342”强核行动，到“五个领先银行”，再到2026年正式提出的“三三战略”，这些战略一脉相承、不断进阶，构成了中信银行穿越周期的“定海神针”。

所谓“三三战略”，即“三个卓越、三个领先”：卓越的财富管理银行、卓越的综合融资银行、卓越的投资交易银行，以及领先的支付结算银行、领先的跨境服务银行、领先的数智化银行。这既是对传统“存贷汇”业务的再一次迭代升级，又是对中信银行多年验证有效的能力升维浓缩；既是对过往战略的传承延续，又是对长远未来的系统思考，构筑起中信综合金融服务模式。

“战略的价值要靠经营业绩来检验。”吕天贵表示，“我们不追求账面数据的一时光鲜，而是始终锚定ROE、RAROC这种核心指标，回归价值本源。上半年的业绩，证明了我们战略执行是务实的，是接地气的，也是真正做到了用结果说话。”

这种战略定力，为中信银行在上半年的复杂环境中赢得了主动。上半年，中信银行实现归属于股东净利润376.02亿元，同比增长3.08%；营业收入1094.08亿元，同比增长3.05%，成为近年来少数连续保持正增长的股份制银行。

“纵向比，续写了我们稳健、均衡、可持续的发展故事；横向比，展现了更强的发展韧性。”吕天贵说。

“三大抓手”：稳息差、强中收、控风险筑牢经营韧性

如果说战略是“纲”，那么经营举措就是“目”。中信银行上半年的经营业绩，呈现出清晰的增长逻辑性和自洽性，背后亦是战略牵引下各个重点经营举措的试金石。

一是稳息差，这是银行实现可持续、高质量发展的核心能力。多年来，中信银行坚持“量价平衡”管理，资产负债两端协同发力，在行业息差持续承压的背景下，负债端成本改善成效显著，资产端结构持续优化，规模保持合理增长，息差呈现企稳态势，竞争优势进一步巩固。上半年，中信银行净息差为1.62%，较一季度则回升1BP。

“我们净息差保持相对稳定，变动好于主要对标行业，这也为我们全行的业务稳住了基本盘。”中信银行管理层表示，资产端，进一步优化大类资产结构，加大一般性贷款投放，提升中长期贷款占比，通过拉长久期，主动缓解收益率下降的压力；负债端，推动低成本计算存款的稳定增长，拓宽成本下降的空间，推进领先的支付结算银行的战略，加快释放支付结算银行的产能，来稳定低成本资金基本盘。

特别是负债成本的管控，成为稳息差不可替代的重要环节。上半年，中信银行负债成本率降至1.37%，较上年进一步下降24BP。与2020年相比，累计下降92BP，负债成本的“安全垫”越来越厚。

二是强中收，让非息收入成为“第二增长极”。中信银行持续做强“财富管理-资产管理-综合融资”核心能力，中收增速已经连续7年跑赢大市。

上半年，手续费及佣金净收入172.3亿元，同比增长2.41%，连续6年实现正增长，总量连续4年位列可比同业第二。其中，代销基金和信托收入实现翻番，增幅达103%，在可比同业中排名第一；零售AUM年增量超2500亿元，创历史新高；托管规模提升至19.4万亿元，收入稳步增长。

三是控风险，让资产质量这一“生命线”，不仅“守得住”，更能“产得出”。中信银行管理层直言，盈利增长不仅仅来自营收稳健增长的支撑，更是以风险稳定为基础，这也是中信银行穿越周期的底气。

数据显示，中信银行上半年不良率1.15%，与去年底持平，是在连续7年下降基础上的稳定；不良贷款生成率0.55%，与去年同期持平；拨备覆盖率203.12%，保持在200%以上，风险抵御能力充足。

从结构看，对公不良率1.08%，自2019年以来持续下降；零售不良率虽微升至1.33%，但信用卡不良率已下降0.05个百分点至2.57%，预计今年将基本过峰。中信银行管理层判断，当前零售资产质量仍面临一定压力，但企稳向好可期。

“价值创造”： 客户经营、结构优化、机制改进全面推进

中信银行股价的持续走强，本质上是市场对其价值创造逻辑的认可。

从“追赶者”到“领跑者”，中信银行用战略的稳定性穿越了周期的不确定性。在利率下行、息差收窄、有效需求减弱的复杂环境中，这家银行没有选择短期冲量，而是坚持做难而正确的事情：以客户经营厚植根基，以结构优化找准路径，以机制改进夯实保障。

“深化客户综合经营是战略执行的最终落脚点。我们一直认为，银行最优质的资产不是存款贷款，而是一大批长期陪伴共同成长的客户。”吕天贵说。

如何推动“以客户为中心”从理念共识走向价值共创？落到经营上，在中信银行管理层看来，关键在于深化和综合。深化即纵向做深，围绕客户需求延伸服务链条，巩固长期合作，做深存量、做优增量，增厚客户的综合价值。综合即横向做宽，整合牌照和产品，打通部门间总分支包括境内外的协作链路，统筹全域资源，形成一体化经营，发挥集团协同优势，联动金融实业子公司，为客户提供综合金融服务解决方案。

“三三战略”提出打造价值银行。这离不开更加健康、更有韧性的资产负债表。

中信银行表示，将持续优化负债结构，巩固已有优势，攻坚支付结算，加宽负债成本的缓冲带，为资产结构的优化创造空间；更加主动地配置资产，做实“五篇大文章”，紧扣目前国家战略“六张网”“两重两新”等重点领域，抢抓资本市场跨境金融、政府金融、重点区域等增量的机会。同时，加快完善中间业务增长体系，打造均衡多元的收入曲线。

“我们将以结构为本，质量是本中之本。”中信银行管理层说，将主动调优资产结构作为抓手，来前瞻管理和筑牢资产质量，推动风险成本持续下行，巩固资产质量向稳向好。同时，统筹新旧风险，迭代风控体系能力，来增强抵御期和市场波动的风险。同时，持续优化组织机制，构建专业高效的运营体系，为业务一线赋能；将数智化作为战略落地的关键支撑，依靠数智化的能力打造来驱动客户经营提质增效，实现资源的科学配置。

在一张具有韧性的成绩单之外，中信银行也在用真金白银回馈投资者，上半年中期拟分红112.96亿元，占归属于普通股股东净利润的比例达32.09%，较去年全年提升0.34个百分点，达到历史最好水平。“十四五”期间，中信银行将分红比例从27.04%逐步提升至31.75%，达到股份制银行第二，每股股息从0.25元提高到0.38元，增长超过50%。这家银行用连续多年的的分红上涨曲线，为“价值银行”建设写下了生动的注脚。

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