广东
大金融板块走强，国盛证券涨停，长江证券涨超5%，中国太保涨超4%，新华保险、中国人寿、中国平安涨超3%，带动证券保险ETF涨2%。
证券保险ETF易方达跟踪沪深300非银行金融指数，保险业占比37.3%，证券公司占比61.9%。
证券保险ETF鹏华跟踪中证800证券保险指数，保险业占比25%，证券公司占比75%。
中信建投研报称，回顾保险板块2026年上半年业绩，负债端寿险NBV和财险承保利润均保持稳健增长，资产端权益市场向好带动总投资收益率普遍改善。展望后市，保险板块投资主线预计将逐步切换至基于中长期价值的估值修复和高股息配置投资机会。居民储蓄险旺盛需求+行业“反内卷”政策利好+渠道端发力拓增量+分红险转型优质量四重利好共振，寿险负债端长期向好趋势明确；非车险“报行合一”与综合治理直击行业激进扩张模式痛点，有望带动财险费用率优化，行业马太效应预计进一步强化。当前板块估值仍有较高安全边际，长期配置价值显著。
保险股业绩端，众安在线上半年归母净利润15.50亿元，同比大增132.2%；中国平安上半年归母净利润925.85亿元，同比增长36.1%；中国太平上半年归母净利润128.73亿港元，同比增长90.3%；新华保险归母净利润227.93亿元，同比增长54%；中国太保归母净利润307.75亿元，同比增长10.4%；中国人寿归母净利润1344.89亿元，同比大涨228.6%；中国人保归母净利润374.51亿元，同比增加40.42%。
从保险股投资端看，投资收益大幅提升，二级权益占比再创新高。1）投资资产规模稳健增长，A股五家险企合计较年初+4.5%。2）股市走强带动投资收益大幅提升。①上半年各险企总投资收益普遍高增，国寿、太平分别同比+147%、+121%，且各险企均有较高的买卖价差增长，反映出已择机兑现浮盈。②上市险企年化净投资收益率平均同比下降0.4pct，主要是受利率低位影响，而年化总投资收益率平均同比大幅提升1.7pct，主要是受股市走强带动。但由于行情结构分化，综合投资收益率表现低于总投资收益率。3）二级权益投资比例再提高，FVOCI股票占比提升。①上市险企对债券投资规模持续增长，占投资资产比例基本稳定，平均较年初+0.2pct。利率债仍然是重点配置方向，资产久期拉长幅度进一步放缓。②上市险企继续增配二级权益，股票+股基平均占比较年初+1.3pct至17.8%，其中新华较年初+4.4pct至25.5%，继续领先同业。股票配置中FVOCI占比进一步提升，上市险企加权平均占比约46%，较年初+5.5pct。国寿、平安OCI占比分别较年初提升10pct、9.3pct，提升幅度较大。
国泰海通证券指出，上市险企中期业绩报已全部披露，业绩整体符合预期，资负共振带动险企业绩持续向好。长期估值中枢仍受利率以及资负匹配水平影响，预计上市险企持续优化资产配置，稳健增配权益资产，提升综合投资收益，稳定公司利润与股东回报，看好估值低位修复。
对于券商板块，上市券商2026年上半年归母净利润同比+49%。50家上市券商或券商母公司2026年上半年合计实现营业收入3895亿元，同比增长45%，合计实现归母净利润1672亿元，同比增长49%。2025年3月，国泰君安吸收合并海通证券产生负商誉，带来营业外收入85亿元，若扣除该项非经常性损益，上市券商归母净利润同比增长61%。第二季度，50家上市券商合计实现归母净利润1016亿元，同比增长79%，环比增长55%。50家上市券商2026年上半年平均ROE为4.5%，同比增加1.09个百分点，8家券商ROE超过7%；2026H1整体平均杠杆率为3.61倍，较2025年末的3.39倍小幅提升。我们认为，在权益市场交投活跃的背景下，经纪业务等费类业务同比大幅增长，同时权益市场呈现结构性行情，科创投资表现好于去年同期，再叠加费用率下滑8个百分点，券商行业ROE显著提升。
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