广药白云山2026年半年度报告：科创投入支撑长期布局

8月21日，广药集团旗下白云山发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入420.91亿元，同比小幅增长0.61%；利润总额26.02亿元，扣非归母净利润19.39亿元。研发费用3.43亿元，同比增长20.36%，资源向科技创新领域倾斜的趋势较为清晰。

经营基本盘与股东回报

公司整体经营保持稳定，股东回报机制继续优化。2025年度利润分配已完成约13.82亿元，占当期归母净利润的46.32%；2026年中期分红方案显示，拟向全体股东每10股派发现金红利3元，合计约4.88亿元。利润端与收入端增幅出现差异，与公司主动加码前沿布局有关。按照广药集团规划，“十五五”期间科研投入规模为200亿元，产业投资与并购规模为300亿元，投入节奏对应中长期发展目标。医药健康产业创新转型普遍伴随前置投入，研发与并购资源倾斜一般在3—5年内逐步转化为产品与市场成果。广药集团体系内保有十余家中华老字号，品牌存续时间普遍超过百年，形成较完整的产品积淀与品牌资产，为各业务板块提供文化支撑。

科创体系与人才储备

研发管线覆盖五大优势领域。报告期末，在研项目超过160项，其中1类创新药11项；临床阶段分布上，2项处于I期、4项处于II期、1项已提交上市许可申请。外延式项目储备保持推进，BD管线库超过100项，数十项完成初步研判并进入跟进洽谈，近10项创新药管线已启动尽职调查与谈判。

科研平台体系覆盖中医药、化学药、生物药、高端营养、合成生物等方向，各级平台数量超过90家。公司与广州数字科技集团合资设立广药数科公司，推动人工智能、大数据技术与医药健康业务融合。广药数科联合华为及生态伙伴申报的新药创制AI智能体项目，进入工信部人工智能高价值场景应用案例集。

人才方面，集团已引入刘建博士等数十位创新药领域专业人才，整体队伍包括诺贝尔奖得主3人、院士专家20余人、外籍专家顾问7人，博士及博士后超过百人，高级职称人员超过400人。医药创新竞争集中在管线厚度、平台能力与人才密度，BD合作能够较快补齐技术短板和产品储备，AI技术嵌入研发流程有助于压缩周期、降低试错成本，成为效率提升的重要路径。

产业板块运行

药品业务推进“好品计划”，实施“一品一策”差异化运营，借助多地招商大会拓宽合作渠道，多款产品销售收入实现较快增长。生殖健康产品组合得到优化，形成三款核心产品矩阵，带动核心产品销量同比提升。集采与目录准入方面，24个产品中选国家组织第1—8批接续集采，19个品规新纳入《国家基本药物目录（2026年版）》，累计数百种产品进入基药目录，产品可及性进一步改善。

医药商业板块主营业务收入同比增长6.03%。板块内核心企业广州医药同期营业收入同比增长5.13%，归属于挂牌公司股东的净利润同比增长15.93%，扣非净利润同比增长15.91%。新兴业务方面，该板块推进核药进口分销配送，上半年完成镥[177Lu]奥索度曲肽注射液的临床配送，核药配送业务规模突破千万元；相关核药品种以临床急需进口路径纳入“港澳药械通”目录；旗下子公司获得黑龙江省《放射性药品经营许可证》。精准医疗场景下，核素药物应用需求持续扩大，流通网络的前置布局有利于承接新兴赛道增量。

天然饮品板块继续拓宽产品矩阵，推出啤酒风味气泡植物饮料、植物蛋白饮等新品，原有果汁产品完成升级迭代。王老吉品牌深化校园、工业园、乐园、汗点的“三园一点”渠道布局，通过冠名综艺节目、签约艺人等方式扩大传播声量，世界杯期间签约足球运动员哈兰德担任全球品牌代言人。8月，王老吉推出能量电解质饮料、浆果复合果蔬汁两款新品及新瓶装，邀请艺人担任新品全球品牌代言人，全品类生态建设进入提速阶段。健康消费升级趋势下，植物饮品使用场景从日常饮用拓展至运动、佐餐等方向，老字号品牌借助文化积淀，以品类创新和营销传播巩固市场位置。

资本运作与全球布局

资本运作方面，公司以“产业+资本”方式搭建基金体系，覆盖创投企业全生命周期，投向疫苗、合成生物等前沿方向。上半年完成南京医药11.04%股份、浙江医工100%股权收购交割，拓展华东医药商业布局；何济公药业通过股权收购及增资合计3.3亿元，并购北京法玛星医药科技有限公司，切入外用药新型透皮贴剂领域。

国际化方面，中国香港、中国澳门及海外市场主营业务收入同比增长48.33%。公司以港澳为支点，深耕东南亚、中亚市场，多款药品上半年在澳门完成注册；旗下企业与泰国、印度尼西亚、乌兹别克斯坦本土药企开展合作，推进产品落地、渠道铺货和终端推广。王老吉完成多国配方更新及新品开发，亮相越南等国际展会，提升WALOVI品牌海外认知度。

区域并购能够较快补齐市场网络和业务板块，前沿领域并购可获取技术能力，属于医药企业规模化的常见路径。借助港澳区位辐射周边市场，符合消费品牌与医药产品出海的地缘特征，有助于降低文化与合规成本。

围绕广药集团现代化、数字化、科技化、国际化战略方向，白云山后续将继续加大科研投入、充实研发管线、完善人才体系，深化产业协同，推进资本运作与全球布局，以短期资源投入积累长期竞争能力，推动高质量发展。