北京
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美国财政部长贝森特近日就国债回购策略作出表态，明确目标是消除市场中的“不良结果”。这一说法迅速引发关注，背后指向的是美国国债市场流动性分层的现实问题。
回购瞄准流动性差的长期债券
贝森特表示，回购将重点锁定流动性较差、期限较长的债券。这类品种在二级市场交易清淡，容易在波动中被放大风险。通过主动回购，财政部可以在一定程度上平滑市场定价，减少极端行情下的“坏结果”出现。
银行资产负债表空间被释放
回购的另一层作用在于为银行腾出资产负债表空间。贝森特解释，财政部回购后，银行在国债招标时能够承接更多新发债券，而不必受制于存量持仓的占用。这相当于给银行参与国债市场“松绑”，让一级市场的承接能力更强。
从市场反馈看，这一策略试图在供给压力与流动性之间找到平衡点。至于效果如何，还需观察后续招标数据与二级市场表现。
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