黑天鹅突袭！抛售潮席卷全球债市！美伊局势再添变数，油价飙升重燃通胀担忧，加息恐慌蔓延...

市场全天震荡调整，创业板指跌超2%。截至收盘，沪指跌0.97%，深成指跌1.88%，创业板指跌2.39%。

沪深两市成交额1.79万亿，较上一个交易日缩量2465亿，全市场超3900只个股下跌。

盘面上，整体表现较弱，军工板块逆势走强；债券抛售潮席卷全球，压制风险资产表现，此前热门农业板块大幅回调，贵金属板块跌幅居前。

01

抛售潮席卷全球债市

风险资产集体承压

全球债券市场遭遇了近年来最剧烈的一轮同步抛售。

9月1日，美国10年期国债收益率升至4.792%，创2025年1月以来新高；日本10年期国债收益率时隔30年首度突破3%；德国30年期收益率触及2011年以来最高，英国30年期升至5.869%，为1998年以来最高。彭博全球政府债券指数收益率升至3.72%，为2008年中期以来最高水平。

债券收益率飙升压制全球风险资产表现，截止9月2日收盘，日经225指数收跌2.85%，报64325.64点。韩国综指收跌3.99%，报6562.72点。

作为全球资产定价的核心锚点，美债长端收益率上行会直接抬升全球各类资产的贴现率，对依赖远期现金流定价的成长类资产估值形成直接压制。华泰证券固收首席分析师张继强表示，美债长端收益率上行，不仅仅是美国本土现象，还会通过估值贴现、资本流动这两条渠道向全球市场外溢。

据媒体报道，此轮抛售的导火索或是美联储主席沃什在杰克逊霍尔的鹰派演讲。他25次提及“通胀”却对长债利率只字不提，市场随即大幅上调9月加息预期，概率从约43%跃升至60%以上。

同时，美伊冲突升级——霍尔木兹海峡油轮遇袭，推动布伦特原油涨至每桶95美元附近，欧洲天然气价格亦创下阶段新高，能源冲击加剧了市场对结构性通胀的担忧。而美国联邦债务突破40万亿美元，本财年利息支出近1.2万亿美元，巨额财政赤字进一步压低了长债需求，投资者要求更高的期限溢价才愿意持有长久期债券。

“债券市场并非在经历崩盘，但它正在传达一个极为明确的信号：更具粘性的通胀意味着‘更高更久’的政策利率只是最低门槛。”道明证券驻新加坡的高级亚太利率策略师Prashant Newnaha表示，“我预计债券市场将持续抛售，财政状况恶化和期限溢价上升可能仍将是市场关注的焦点。”

02

军工板块逆势走强

A股主要指数整体承压，但是军工板块逆势走强，内蒙一机实现2连板，晟楠科技录得30CM涨停，建设工业、长城军工、博云新材等均封涨停。

消息面上，美军于美东时间1日12时开始对伊朗境内的伊朗伊斯兰革命卫队目标发动新一轮打击。美国总统特朗普随后在社交媒体发文称，美军此次打击“规模大、威力强”，是对伊朗企图在霍尔木兹海峡布设水雷以及向美国在约旦的军事基地发射8枚导弹的报复行动。如果伊朗对此次打击进行报复，美国将再次进行“更猛烈、更高级别”的打击。

地缘军事冲突再次升温，使市场对军备消耗、装备补充以及无人化作战装备需求的关注迅速提升，也成为A股军工板块获得资金关注的重要消息面背景。

也有分析人士认为，军工的崛起也可能与资金结构有关。此前，AI链连续放量上涨，但在7月份调整过程当中，资金开始选择新的主线。军工逐渐成为一个承接点。近期，科技股再度陷入调整趋势当中。军工股再度崛起也就成了资金惯性的延伸，而且这个板块调整时间也比较长，又有事件驱动预期存在。

中航证券认为，传统军工沉寂较长时间后，随着下半年“十五五”规划预期增强、2027年建军百年临近，主机厂及核心配套链有望迎来新一轮备货和订单释放。分析指出，军贸是“十五五”时期的重要增量方向，但上半年军贸链整体表现偏弱，市场对订单兑现仍较谨慎。

03

上市公司提示风险

农业板块大幅回调

此前热门的农业板块大幅回调今日大幅回调，个股方面，敦煌种业跌停，华绿生物、神农种业跌超10%，12天7板牛股金健米业跌超6%，北大荒、亚盛集团、农发种业、苏垦农发等跌超7%。

有分析指出，9月1日农业板块在弱市环境中逆势大涨，大量短线资金快速涌入，在涨停潮出现后，板块本身已经积累了较高的获利盘；晚间龙头公司连续发布风险提示，又进一步削弱了市场继续追高的意愿。在缺乏新的增量催化情况下，部分资金选择兑现前一日利润，因此形成粮食板块回落的局面。

9月1日晚间，多家热门农业公司发布风险提示，或许也成为板块降温的重要因素之一。万向德农在公告中指出，公司股价短期连续大幅上涨，已经存在市场情绪过热和非理性炒作风险。

金健米业也在风险提示公告中对近期市场热点进行了降温。公司表示，股价剧烈波动，击鼓传花效应明显，积累了极大的交易风险；近期“超强厄尔尼诺”和粮食概念受到市场较高关注，但粮油产品属于民生必需品，终端价格波动幅度相对有限，因此相关题材预期究竟能够在多大程度上改善公司的实际经营业绩，仍存在较大不确定性。

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。