告别单一依赖：立讯精密，从消费电子巨头走向 AI + 汽车双轮驱动

8月25日，立讯精密发布港股上市之后的首份半年报，交出A+H时代的第一张成绩单。2026上半年实现营业收入1745.04亿元，同比增速超40%，创下历史新高；归母净利润78.43亿元，同比增长18.04%，同时披露的三季度业绩预告显示，前三季度归母净利润预计同比增长15%‑25%。

这份亮眼财报背后，最值得解读的不是单纯的营收数字，而是业务结构的深刻蜕变：曾经高度依赖消费电子的精密制造企业，正在完成一场战略转身，消费电子、汽车电子、AI 算力基础设施三大业务协同发力，打开全新成长空间。

长期以来，市场给立讯精密打上的标签，是消费电子供应链龙头。过去，消费电子是公司绝对的收入支柱，营收占比接近八成，公司的增长高度绑定消费电子行业周期。但随着 AI 终端浪潮兴起、全球算力基建大规模建设、汽车电动智能化加速，单纯依靠单一赛道的增长模式，已经难以支撑这家千亿级制造巨头的长期发展。立讯精密主动开启多元化布局，把精密制造的底层能力，复制到汽车、AI 算力两大全新赛道。

2026年上半年，三大业务呈现齐增态势。消费电子依旧是稳固的基本盘，实现营收1224.76 亿元，同比增长19.27%。但它的营收占比已经从2025年的79.52%下降至70.18%。消费电子不再是唯一增长引擎，而是为新业务输送现金流的压舱石。

与此同时，另外两条增长曲线爆发式崛起。汽车电子业务上半年营收323.91亿元，同比暴涨274.10%，半年收入已经逼近2025全年水平。通信与数据中心（AI 算力基础设施）业务营收166.09 亿元，同比增长 49.66%，毛利率达到 17.29%，是三大板块中盈利能力最高的业务。汽车电子与通信数据中心两大板块合计营收占比，从 19.20% 提升到 28.08%，业务结构的重塑肉眼可见。

汽车电子的高速增长，来自内生技术沉淀与 Leoni（莱尼）整合的双重加持 。立讯精密以全球 Tier1 汽车零部件供应商为目标，完成连接器、线束、智能控制、智能底盘、动力系统全品类布局。Leoni 的整合持续释放协同效应，全球制造网络、客户资源、供应链体系互相赋能，让立讯具备服务全球主流车企的能力，既服务海外大牌，也助力国内车企出海，成为全球化汽车供应链的重要参与者。

如果说汽车电子是立讯的第二增长曲线，那么通信与数据中心业务，就是拥抱 AI 时代的核心抓手。全球 AI 算力建设进入规模化阶段，AI 终端与 AI 基础设施两大产业浪潮交汇，而立讯精密同时卡位两端。

在 AI 终端侧，依托 ODM 与研发整合能力，立讯把精密制造能力延伸到 AI 手机、AI PC、AI 眼镜、智能穿戴、机器人等新产品，从单纯代工，向产品定义、系统集成等高价值环节升级。

在 AI 算力基础设施侧，坚持光铜并进的路线，构建高速互联、热管理、电源管理完整系统方案。铜互联领域，224G、448G 高速线缆持续迭代，CPC产品计划2027下半年商用；光互联方面，800G 光模块已经量产，同时前瞻布局 1.6T、2.4T、3.2T 以及 LPO、CPO 等下一代技术；液冷、金刚石铜、CDU 先进散热，48‑54V机架供电、高压直流电源方案同步落地。立足国产替代机遇，高速铜缆、连接器领域，立讯已经建立显著竞争优势，未来三年有望实现高速增长。

从消费电子向外延伸，并不是简单的业务扩张，而是底层技术能力的复用。声、光、电、热、磁的精密底层工艺，全球 29 个国家 105 个生产基地、28 个研发中心、94 个测试实验室的全球化网络，为三大业务提供统一的能力底座。2026 上半年研发投入 65.73 亿元，同比增长 43.09%，研发增速跑赢营收增速，近三年累计研发投入 281.73 亿元，大量资源投向底层材料、工艺制程，目标未来 20 年让 30% 产品进入全球行业无人区。

业务结构优化也反映在盈利层面，上半年整体毛利率 11.78%，得益于高毛利的汽车电子、通信数据中心业务占比提升，带动整体盈利质量改善 。上市至今累计现金分红 98.34 亿元，同时回购约 10 亿元股份，用真金白银体现对长期价值的信心。港股上市后交出的这份半年报，也回应了资本市场的期待：立讯精密不再是一家高度依赖消费电子的代工厂，而是消费电子、汽车电子、AI 算力基础设施三轮驱动的全球化科技平台。

回望发展历程，22 年间，立讯精密营收从不足10亿增长至超3300亿。过去依靠消费电子浪潮实现崛起；而当下，站在 AI 终端、算力基建、汽车电动化智能化三大产业浪潮的交汇点，这家制造巨头正在完成自我迭代。消费电子守住基本盘，汽车电子打开增长弹性，AI 算力业务开辟全新想象空间。对体量巨大的制造企业而言，摆脱单一业务依赖，搭建多增长曲线，从来不是一件容易的事。立讯精密已经迈出关键一步，而真正的考验，在于后续新产品持续量产落地、全球化业务持续兑现。对于这家千亿级企业来说，40% 的营收高增速，或许仅仅只是新周期的开始。

工程参考学习资讯

更多关于最新的线缆行业发展讯息，请关注我们的微信公众号！我们将第一时间搜寻到行业前沿讯息和您一起分享！不做盈利用途，文中观点都是基于公开数据及信息，仅供交流，不构成投资建议!

▼欢迎“点赞”“分享” 在评论区留下您的看法▼