A股公司上半年海外收入同比增逾两成 出海韧性提振市场信心

多元化布局为上市公司业绩增长提供了支撑。统计数据显示，今年上半年，A股上市公司海外收入共计6.06万亿元，同比增长23%，海外收入占总营业收入的比重达16%，同比提升2个百分点。其中，超千家公司海外收入占比超30%，超500家海外收入占比超50%。

从家电纺织到“新三样”，再到以人工智能硬件、机器人、创新药为代表的行业，海外业务正成为A股公司业绩增长的重要引擎。

实体类公司出海韧劲足

以沪市为例，今年上半年，1050余家沪市实体类公司合计实现海外收入3.20万亿元，同比增长22.8%，连续三年实现增长，出海韧劲十足。

港口枢纽能级的提升，是出口高景气的印证。上半年，上港集团、宁波港、青岛港等头部港口企业稳健增长，集装箱吞吐量7465万标准箱，同比增长7%，货物吞吐量13亿吨，同比增长2%。

以上港集团为例，上半年，公司持续巩固上海港全球集装箱枢纽港核心地位，港口装卸主业生产指标稳步提升。公司母港集装箱吞吐量完成2873.7万标准箱，同比增长6.2%，其中，洋山港区集装箱吞吐量完成1519.4万标准箱，同比增长8.1%。

宁波舟山港上半年集装箱吞吐量同比增长8.8%，达到2290万TEU，首次在半年度超越新加坡港，跃居全球第二大集装箱港口。

东方证券交运行业首席分析师尹嘉骐表示，企业出海表面上是产品走出去、渠道走出去、品牌走出去，但从产业链角度看，企业出海和商品出海背后，还有一个更基础的问题，就是货物组织和物流运输能不能有效履约。尤其是在当前全球地缘政治环境扰动供应链稳定性的背景下，物流的稳定性非常重要。

基于这一逻辑，港口的资产属性正被市场重新审视。在业内人士看来，从历史数据看，港口经营业绩稳步增长，红利资产属性非常突出。

出口优势产业提质扩量

事实上，上市公司出口增速的稳步提升，靠的是优势产业的提质扩量。

家电、纺织等行业持续深化全球布局。海尔智家迅捷响应欧洲高温催生的制冷需求，全链条保障易安装节能空调产品，上半年欧洲收入同比增长5%。健盛集团越南四大基地实现纺纱染色到成衣全链条本地化，贡献营收近七成。

船舶工业订单饱满，在2026年希腊国际海事展览会上，恒力重工签约21+4艘新造船项目，总价值近150亿元。中国船舶民品及海工累计在手订单达729艘、9389万载重吨，订单结构持续优化。松发股份核心造船资产恒力重工新签船舶订单207艘，刷新全球单体船厂接单规模与船型多元化双项纪录。

“新三样”出口优势持续巩固。金龙汽车上半年新能源客车出口同比增长35%；华友钴业上半年印尼华飞、华越镍钴项目合计营收超130亿元；光伏胶膜龙头福斯特泰国、越南海外产能稳步爬坡，海外出货占比进一步提升。

以人工智能硬件、机器人、创新药为代表的公司，也以原创能力和前沿技术拓展外贸版图。其中，人工智能硬件领域，一批企业依托核心技术突破实现高端产品出口放量。移远通信5G+AIoT智能模组打入欧洲、北美汽车与工业终端供应链，海外收入同比增长15%。

机器人领域公司依托核心零部件突破与整机方案输出加速全球化布局。绿的谐波聚焦谐波减速器轻量小型化技术攻关，同时实现国际头部机器人客户批量交付，境外收入同比增长78%。科沃斯品牌服务机器人全球出货量同比增长44%，二季度海外收入占比首次超50%。

创新药领域，百济神州核心产品百悦泽（泽布替尼）上半年全球销售额161亿元，同比增长29%，成为全球获批适应症最广泛的BTK抑制剂。复星医药自主研发的PD-1单抗（斯鲁利单抗注射液）在欧盟新增获批三项适应症，已于全球50个国家和地区获批上市。

从产品输出到生态出海

如果说规模增长是出海的“量变”，那么出海模式的迭代升级，则是正在发生的“质变”。

与早年单纯的产品出口、贴牌代工模式相比，国产器械企业的全球化已进入本地化运营、跨国并购整合、全球供应链布局协同推进的新阶段，且从单一的产品销售延伸到覆盖全链条的本地化生态。

以联影医疗为例，今年上半年，该公司海外收入达17.65亿元，同比增长54.46%，占总营收比重提升至25.02%，较上年同期提高6.03个百分点，海外交付量同比增长超55%。目前，公司已在全球12个国家和地区建立区域服务中心，海外服务驻点增至44个、全球备件仓库达39个，构建起研发、生产、销售、服务全链条的全球化运营体系。可见，全球化布局已超越产品输出层面，形成体系化的海外运营能力。

洛阳钼业今年上半年实现归母净利润161.52亿元，同比增长86.27%，其中，海外资产贡献公司七成以上经营利润，深度受益于全球新能源产业升级带来的利润增长点。在南美，公司巴西业务涵盖铌、磷及2026年初完成收购的4座在产金矿，实现资源多元化与区域协同。厄瓜多尔奥丁金矿预计2029年投产，是公司黄金板块的核心增量。聚焦铜、金两大品种，该公司已形成“多品种、多阶段、多国家”的全球化布局。

“以前，我国企业出海多是在东南亚、墨西哥设厂，再转口。如今，我国企业出海目的地拓展至欧洲、中东等区域；从打法来看，企业从出海建组装厂、赚价差，正在转变为在海外建实体、配研发团队、带动供应链上下游一起走出去。”天风证券研究所新兴产业团队研究员戴飞表示。

出海对于企业而言，不单是“走出去”，更在于深刻融入全球产供链的价值跃迁过程。

国泰基金宏观策略分析师杨轶婷分析，出海规模对应着企业估值定价中的市场空间，能够帮助企业进一步打开市场空间天花板；全球价值链地位对应着企业估值定价中的盈利质量，地位高低决定了出海后议价权的高低；出海竞争壁垒对应着企业估值定价中的行业竞争格局，出海后所面临风险的复杂度、不可控度甚至不可预见性均要显著高于本土经营阶段，故出海韧性也往往纳入企业长期价值的评估体系中。