北京
来源：市场资讯
（来源：恒生前海恒生财）
9月1日，市场全天窄幅震荡，农业种植板块表现强势，大消费板块集体走强，短剧概念延续强势，银行板块反复活跃，鸿蒙概念震荡走强，光模块概念探底回升，PCB概念震荡调整。总体来看，两市个股涨多跌少，上涨个股超3300只。沪深京三市成交额2.05万亿，较昨日缩量近千亿。
截止收盘，沪指跌0.16%，报3979.89点；深成指跌1.02%，报13872.38点；创指跌1.32%，报3393.43点。
板块上，农业、零售、保险等板块涨幅居前，电子元器件、半导体、煤炭等板块跌幅居前。
恒仔叨叨：今日A股三大指数集体调整，盘面上，权重股与中小盘明显分化。整体来看，今日市场题材炒作呈现鲜明的"农业种业+数字内容"双主线格局，政策催化与全球农产品价格飙升是核心驱动力。《微短剧发展管理办法》正式施行、超强厄尔尼诺概率飙至95%分别点燃了农业和数字内容两大方向。跌幅方面，前期涨幅较大的上游材料板块集体回调，反映市场在主线切换过程中的高低切换特征，资金从高位材料股流向低位政策受益板块的轮动迹象明显。
近期全球科技板块情绪快速起伏，短期市场对AI算力需求预期反复，风险偏好仍偏脆弱。短期来看，科技成长板块经历高波动后，板块内部筹码与估值压力仍需时间消化，市场焦点或从单纯资本开支叙事转向业绩兑现与推理成本下降。同时，国际油价、海外地缘政治及海外流动性预期变化仍将扰动市场。配置方向上，短期可适当关注业绩确定性较高、估值相对合理的顺周期与防御板块（如煤炭、石油石化、农林牧渔、化工），同时逢低关注AI算力、半导体、国产替代等成长主线的优质标的，A股市场整体将继续呈现结构性轮动特征。
— 港股 —
9月1日，恒指低开后全天低位运行。盘面上，科网股跌多涨少，内房股延续跌势。截至收盘，恒生指数收跌0.93%，报25329.73点；恒生科技指数跌1.49%，报4550.88点；恒生中国企业指数跌0.59%，报8462.64点。市场总成交额为2387.35亿港元，较前一交易日的3148.19亿港元有所减少。
板块上，银行、造纸包装、家庭用品等板块涨幅居前，可选消费、软件服务、半导体等板块跌幅居前。
恒仔叨叨：港股9月首个交易日三大指数全线收跌，市场情绪整体回落，大型科网股表现疲软，对指数形成了主要拖累。海外地缘冲突、美联储加息预期抬升，市场滞胀担忧再起。目前港股市场资金偏好趋于谨慎，市场静待新催化落地。
恒生科技指数近期有所调整，短期来看，主要受到互联网龙头科技公司表现较弱及海外流动性预期反复的影响，但长期来看，港股互联网科技公司在AI模型及投入方面的持续表现将对恒生科技指数形成一定的支撑。展望后市，港股市场在流动性预期改善、盈利和估值性价比提升的共同催化下，整体趋势仍有望向好。建议重点关注以泛科技为代表的成长板块的投资机会，但需注意海外地缘政治及海外流动性反复带来的短期波动。
— 债市 —
9月1日，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.22%报116.130元，10年期主力合约涨0.07%报109.400元，5年期主力合约涨0.06%报106.475元，2年期主力合约涨0.02%报102.586元。
公开市场方面，央行公告称，9月1日以固定利率、数量招标方式开展了50亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量50亿元，中标量50亿元。同时，开展了3590亿元隔夜逆回购操作。Wind数据显示，当日8330亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼4690亿元。
资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行4.9BP报1.364%；7天期下行2.3BP报1.391%；14天期下行1.9BP报1.404%；1个月期上行0.02BP报1.417%。
恒仔叨叨：今日银行间债市明显升温，主要利率债收益率纷纷下行，长券表现突出，国债期货主力合约集体上扬。银行间市场资金面重回充裕局面，DR001加权平均利率下行超6bp至1.35%附近，DR007则下行超3bp至1.39%下方。月初资金面延续宽松格局，对债市形成支撑。此前房地产支持政策加码，目前来看，债市对政策短期效果仍较谨慎，压力反而有所缓解。市场仍在博弈后续宽松政策预期，整体来看，当前债市关注点仍主要集中在资金面、货币政策预期及政府债供给等因素。
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