质量回报提升行动进行时，26家券商披露最新进展，从“表态”到“兑现”

财联社9月1日讯（记者 林坚 实习记者 王瑞婕）2026年作为“十五五”规划开局之年，上市券商“质量回报双提升”“提质增效重回报”专项行动迎来首个完整半程考核。据财联社统计，目前已有26家上市券商在披露半年报之际，同步发布专项半年度落实情况与评估报告。

12家参与质量回报双提升行动的券商有：国海证券、山西证券、申万宏源、第一创业、长城证券、国信证券、长江证券、国元证券、华西证券、东方财富、东北证券。

14家参与提质增效重回报行动的券商有：国泰海通、中信建投、光大证券、财达证券、中信证券、华安证券、西南证券、招商证券、中原证券、首创证券、银河证券、国联民生、华泰证券、国投资本（国投证券）。

财联社梳理发现，总体而言，行动进程的效果关键词主要有三个，分别是公司质量抬升、投资者回报可感、金融功能把握。其中最为值得一提的是，相较于2024-2025年的方案“亮相期”，2026年上半年专项行动渐有从“表态”到“兑现”的变化，透露出不少增量信息。

看点一：功能叙事转向量化指标

质量提升的首要肯定是关注到基本面，也就是业绩表现。2026年上半年A股交投景气度显著回升，为专项行动落地提供了市场基础，成为现阶段行动方案落地的最直观看点。

一是经营质效取得可观成绩。2026年上半年A股累计成交约317万亿元、日均成交约2.7万亿元，较上年同期近乎翻倍，科创50等科技成长指数领涨，股权融资回暖，为券商经纪、两融、投行与机构业务提供支撑。专项报告中“经营质效”首次批量写入硬业绩：中信证券上半年营收约496.92亿元、同比增长50%，归母净利约233.43亿元、同比增长69.60%，加权ROE约7.81%、同比提升2.88个百分点；华安证券营收同比增长65.28%，归母净利同比翻倍；国海证券、首创证券、国联民生等营收利润均实现两位数以上增长。

二是中期分红+回购注销成标配。股东回报不再是年终一次性表态，而进入“年度+中期+回购/注销+规划”的组合拳阶段。中期分红常态化趋势明确：国泰海通拟2026年中期每10股派3.0元，较上年中期翻倍；华泰证券拟中期每股派现0.18元、合计约16.25亿元；国海证券上市以来连续14年分红，近年持续实施中期分红。回购与市值管理更趋工具化：国泰海通完成约4779万股A股回购注销；华安证券完成约2亿元护盘式回购；长江证券、国联民生等推进回购方案与市值管理制度建设。

三是金融“五篇大文章”走实，功能叙事转向量化指标。各家半年度文本均将科技、绿色、普惠、养老、数字金融列为并列KPI，从早期的合规叙事转向业务功能性与产业服务能力。中信证券养老三大支柱投资管理规模近1.2万亿元，普惠主题债券承销约188亿元；华泰证券科创债承销283.85亿元，“ALL IN AI”落地多款智能化产品；国海证券制定三年服务五篇大文章工作方案，数据资产ABS、碳交易资质等业务同比高增；东北证券获得碳排放权交易业务资格，科技主题公募规模高增。

看点二：整合与国际化成新增长变量

财联社注意到，行动方案的推进进程中，券商也不再局限于单体ROE与治理水平，行业并购整合能力与跨境服务能力正式纳入质量提升范畴。

行业供给侧整合方面，中金公司在年度专项方案中明确推进与东兴证券、信达证券吸并整合，强调协同释放与资本配置优化；国联民生宣布民生证券持股比例升至100%，将整合本身定义为“质量提升”的组织工程；国海证券披露成功竞得大通证券51.59%股权，外延式发展直接写入双提升进展。

国际化布局方面，中信证券推进H股定向增发强化境外子公司资本；国泰海通强调QFI、港股IPO/配售、印尼布局及上海离岸金融等业务突破；华泰证券巩固香港与新加坡及东南亚机构合作，跨境服务能力成为头部券商质量比拼的新赛道。

看点三：战略分化显现，下半场打法透露

随着专项行动进入下半场，券商战略定位的分化也写入了报告，差异化打法成为观察专项落地力度的重要依据。

具体来看，头部券商聚焦“综合平台+科技+国际”核心赛道，比如中信证券下半年紧扣“十五五”、科创板创业板改革与并购再融资机遇，深化国际化与财富管理买方配置；华泰证券将下半年重心放在“智能化能力跃迁”，推动AI应用从降本提质向关键能力突破；国泰海通几乎逐章明确下半年动作，覆盖客群经营、跨境金融、AI联动、绿色金融、投资者关系等全维度。

区域、特色券商则深耕“根据地+特色”差异化路径，比如东北证券锚定“大财富+吉林根据地”双战略；中原证券定位“河南资本市场战略性载体”；第一创业聚焦固收特色与北交所、区域债业务。

看点四：行动过半之后，市场更在意什么？

对于上市公司而言，投资者关心更多的还是分红回报以及业绩正反馈这类的指标，基于如此，对专项行动的评判标准也已从“有没有”转向“实不实”，两个标准极为重要。

首先是，回报的“可验证性”正在成为专项公信力的核心。中期分红比例、回购注销规模等可落地动作，比口号更能被二级市场定价，同时也考验下半年盈利质量能否托住更高频的股东回报。

也极为关键的，功能与盈利如何完成真正挂钩。金融“五篇大文章”若只剩案例陈列，缺少客户规模、收入贡献等量化指标，会被视为空泛叙事；财联社梳理发现，头部券商已尝试用养老规模、科创债单数、智能体数量等指标表达功能叙事。

目前来看，下半年乃至“十五五”开局的更长周期里，市场衡量这些专项是否真正“重质量、重回报”，核心在于三个观察项：利润质量能不能撑住更高频的股东回报，功能服务能不能变成可变现的商业能力，整合与国际化能不能带来实质收入的转化。

（财联社记者 林坚 王瑞婕）