北京
8月31日，交银施罗德基金披露了交银趋势（519702.OF）2026年中报，基金经理杨金金。数据显示，该只产品期末规模合计32.82亿元，报告期利润合计-4.2亿元，管理费收入合计2554.09万元，较去年同期合计2641.39万元下降3.31%，份额合计由上一报告期末7.31亿份减至7.13亿份，变动-1814.6万份，缩水2.48%左右。
交银趋势上半年净值增长率为-9.51%，同期业绩比较基准收益率为6.29%，超额收益为-15.8个百分点。该基金为偏股混合型基金，业绩比较基准为沪深300指数收益率75%+中证综合债券指数收益率25%。管理费收入2554.09万元，较去年同期的2641.39万元下降3.31%，与规模缩水幅度基本一致。
持有人结构方面，交银趋势机构投资者持有份额本期为8439.94万份，较上期微降0.07%，机构持有比例由11.55%升至11.84%。值得注意的是，基金份额持有人户数本期为191,022户，较上期增加42,153户，增幅达28.32%，显示个人投资者在净值回调期间逆势申购。不过，管理人员工持有份额本期为117.75万份，较上期下降40.04%，由196.38万份降至117.75万份，或反映出内部资金的态度变化。
此外，该基金上半年持仓换手率由76.85%升至158.52%，交易佣金由208.41万元增至408.01万元，增幅95.77%；客户维护费由1006.5万元增至1065.03万元，增幅5.81%。过去一年盈利投资者占比为64.80%。
杨金金在中报中延续了其对市场极致分化格局的判断。上半年市场高歌猛进，创业板指大涨35.58%，AI相关行情一枝独秀，电子、通信板块分别上涨86.29%、73.59%，而食品饮料、农业、传媒分别下跌19.52%、25.26%、18.75%。与二季报相比，其对基本面的判断未发生改变，依然不期待总量经济的强复苏，而是关注经过五年产能周期出清后，周期、制造、出海和消费中细分行业龙头的长期拐点。中报进一步强化了“历史复盘”的叙事框架，将本轮AI行情与2015年互联网+、2021年核心资产行情相类比，指出每次行情均始于基本面，最终走向宏大叙事与极致拥挤，而“市场热度过后，极致的拥挤需要长达数年的时间来消化”。
对比二季报，杨金金表述中最显著的变化在于中报明确提出了AI产业演进的三步走框架，即“超前建设的硬件繁荣→大通缩的基础设施环境→真正创造价值的应用全面爆发”，并强调会在保持对AI产业估值清醒的基础上持续跟踪产业趋势变化。这一表述较二季报更为具体，显示其对AI板块的态度从单纯的“冷落非AI板块”转向对AI产业趋势的主动跟踪与阶段性判断，但配置上的核心逻辑仍在于挖掘传统板块中被错杀的低估优质公司。
站在当前时间点，杨金金在管理人展望中表示“宛如2015年的彼时彼刻”，他认为成长股行情或许还有下半场，但当下投资风格极致的时刻大概率具备调整空间。他在展望中强调应思考未来3-5年的市场方向，其中最重要的是抓住经济和产业发展的核心矛盾，“直白说就是基本面”，并称将“持续自下而上去研究各行各业的低估与有变化的公司，希望在盲人摸象中，拼凑出未来经济产业与市场发展的方向与对应的投资组合，为客户赚到确定性与低波动的收益”。
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