北京
一家曾被估值110亿美元的支付公司，如今要靠一笔最高2700万美元的短期借款才能继续运转。Bolt的创始人兼现任CEO Ryan Breslow正在向现有投资者筹集这笔桥梁资金，试图把公司从倒闭边缘拉回来。
这笔钱不是普通的融资。它以可转换债券的形式发放，还附带了一个让投资人很难拒绝的条款：不参与这轮融资的投资者，将失去大量股权。要么继续掏钱，要么眼睁睁看着自己的股份被稀释。
付费参与条款的残酷逻辑
TechCrunch的报道显示，Bolt这笔桥梁融资的核心目的，是支付遗留义务，并为接下来的E2系列融资做准备。所谓“付费参与”，本质上是一种强制跟投机制——现有股东如果不按比例追加投资，持股比例会被大幅压缩。
这种结构在初创公司濒临资金断裂时并不罕见，但放在Bolt身上格外刺眼。一家曾经站在高光下的公司，现在需要用惩罚性条款来逼迫老股东继续下注，本身就说明外部新钱已经很难进来了。
Breslow的个人押注
Breslow本人承诺投入500万美元。他在接受采访时说：“我比任何人都更相信Bolt。我认为Bolt值得拯救。”他还抛出了一个类比：“我认为我们可以成为Stripe的Lyft。”
这个说法放在当下显得相当激进。Bolt经历了大规模裁员和收入缩水，Breslow在动荡时期重新回到CEO位置，声称公司即将实现盈利。但“即将盈利”和“需要2700万美元过桥”同时出现，本身就构成了一种张力。
从110亿到濒临倒闭
Bolt的估值曾经达到110亿美元，如今TechCrunch用“濒临倒闭”来形容它的处境。这家公司还背负着法律纠纷的历史，Breslow本人的争议性风格也让外界对这笔融资的走向多了一层疑问。
桥梁融资的意义在于争取时间。Breslow说这笔钱能让公司“利用最近的运营里程碑，清偿遗留义务，并确保在完成E2系列融资时顺利过渡”。但E2系列融资能否完成，目前没有任何保证。
对现有投资者来说，这是一个被迫做出选择的时刻：相信Breslow能把公司救回来，还是接受股权被稀释的现实。2700万美元的规模，相对于Bolt曾经的身价，只是一个零头。
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