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来源：金吾财讯
金吾财讯 | 东吴证券发布研报指，中金公司（03908）发布2026年中报业绩，公司26H1实现营业收入193.0亿元，同比+50.5%；归母净利润82.0亿元，同比+89.3%；对应EPS 1.62元，ROE 7.6%，同比+3.4pct。第二季度实现营业收入104.8亿元，同比+47.4%；归母净利润46.2亿元，同比+102%。公司业务线全面增长，尤其在境内外股权投行方面大幅增长。
经纪业务方面，2026H1公司实现经纪业务收入41.0亿元，同比+54.5%，占营业收入比重21.2%。全市场日均股基交易额32428亿元，同比+106.5%。公司两融余额803亿元，较年初+22%，市场份额2.7%。
投行业务方面，2026H1公司实现投行业务收入29.3亿元，同比+75.7%。股权主承销规模592.5亿元，排名第4；其中IPO 12家，募资规模311亿元。债券主承销规模6703亿元，排名第5。境内境外IPO发行规模均排名行业第一，2026年上半年完成港股IPO 36家，募资规模427亿元，排名行业第一。
资管业务方面，2026年上半年实现资管业务收入8.4亿元，同比+22.9%。截至上半年末资产管理规模6275亿元，同比+6.9%；中金基金管理规模2948亿元，较年初增长7.9%。私募股权投资基金规模4941亿元，较年初+18%。
自营及客需业务方面，2026H1实现投资收益（含公允价值）101.5亿元，同比+40.0%。公司股权类头寸极小，主要为衍生品业务对冲持仓，对权益市场敏感性较小，预计低基数下FICC业务增长较多。
考虑到港股IPO延续活跃，东吴证券上调此前盈利预测，预计2026/2027/2028年公司归母净利润分别为135/141/150亿元（前值为110/116/123亿元），对应增速分别为+38%/+4%/+6%。当前市值对应2026-2028年PB（H）估值分别为0.84/0.75/0.67倍(港股汇率使用1港币=0.865元（2026/8/29）)。看好公司长期在境内外投行及财富管理业务方面的竞争壁垒，维持“买入”评级。
风险提示：交易量持续走低，权益市场波动加剧致投资收益持续下滑。
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