2026年上半年跑赢基准1.13%！永赢信利碳中和一年定开债券发起余国豪：下半年债市震荡

来源：新浪基金∞工作室

8月31日消息，近期永赢信利碳中和一年定开债券发起披露2026年上半年报，基金规模26.14亿元，比2026年第一季度增加1.10%。基金经理余国豪最新投资观点同步出炉。

余国豪表示，下半年国内经济将延续K型分化格局，债券市场整体以震荡行情为主，需在严控风险的前提下把握碳中和主题相关债券的配置机遇。 宏观经济： 下半年经济大概率延续K型分化特征，外需韧性构成核心支撑，内需仍待修复，物价上行的最快阶段或已过去，经济虽有边际放缓但无失速风险，大规模增量刺激政策出台概率不大，财政政策仍有发力空间，货币政策预计维持支持性立场，全面宽松的必要性降低。 资本市场： 三季度债券供给高峰或将阶段性扰动市场供需，但信贷结构性偏弱背景下配置盘需求仍对市场形成支撑，利率债整体预计延续震荡格局；信用债方面短期市场资金面宽松格局尚未扭转，需求仍有支撑，但当前信用利差压缩较充分，套息利差下降，整体赔率不高，下半年来自政策和机构行为的扰动加大，信用利差中枢阶段性面临一定抬升压力。 投资方向： 后续将继续结合债券市场走势灵活调整组合久期与杠杆水平，在严控信用风险的前提下，持续在碳中和主题范围内精选优质个券，优化组合收益表现。 风险提示： 需警惕尾部信用主体舆情发酵、市场风险偏好收缩带来的估值波动风险，以及资金面超预期收紧引发的债券行情扰动风险。

业绩回报：2026年上半年跑赢基准1.13%

数据显示，截至2026年上半年末，永赢信利碳中和一年定开债券发起净值为1.05元，2026年上半年年基金份额净值增长率为1.88%，同期业绩比较基准收益率为0.75%，跑赢基准1.13%。

余国豪自2024年6月3日担任永赢信利碳中和一年定开债券发起基金经理，截止2026年8月31日，任期回报6.33%。

表：永赢信利碳中和一年定开债券发起业绩表现（截止2026年6月30日）阶段净值增长率业绩比较基准收益率跑赢基准近3月1.09%0.44%0.65%近6月1.88%0.75%1.13%近1年2.33%0.00%2.33%近3年9.61%2.89%6.72%近5年---成立以来
(2021-10-12)15.88%5.10%10.78%

资料显示，余国豪，硕士，10年证券相关从业经验，曾任兴业基金管理有限公司固定收益研究员，现任永赢基金管理有限公司固定收益投资部基金经理，2024年06月03日起担任永赢信利碳中和主题一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，永赢信利碳中和一年定开债基于2026年上半年延续了稳健跑赢基准的收益表现，基金经理结合当前K型分化的宏观环境与债市震荡格局，明确了以严控风险为前提、锚定碳中和主题精选个券的后续配置思路，同时提示了尾部信用风险、资金面超预期收紧等潜在扰动，为相关主题固收产品的后续投资运作划定了清晰的风险收益框架。

附公告原文节选：

宏观环境方面,上半年我国经济延续新旧动能分化格局,总体韧性尚存但结构性压力渐显｡结 构上,出口一季度有所波折,但二季度持续强劲,并带动工业生产维持韧性;地产销售改善有限, 基建与制造业投资年初短暂回暖,二季度再度回落;社零增速始终低位徘徊｡信贷年初实现开门红 后骤退,内生性融资需求延续偏弱｡中东地缘冲突大幅推升大宗能源价格,带动PPI 提前转正,但 下游价格传导仍旧不畅｡政策方面,货币政策延续适度宽松基调,但总量宽松保持较强定力;财政 政策更强调结构优化而非总量扩张,专项债发行以及政策性金融工具落地有待下半年提速｡

从市场表现来看,上半年债市以宽流动性叠加弱信用修复为主线,收益率震荡下行,半年末10

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永赢信利碳中和主题一年定期开放债券型发起式证券投资基金2026 年中期报告

年国债活跃券收益率相较去年年末下行近11bp｡节奏上,年初受风险偏好及赎回情绪影响,十年国 债收益率冲高至1.9%附近并创下年内高点,随后在配置力量支撑下开启修复行情｡3 月美伊冲突爆 发引发油价上行､输入性通胀担忧升温,长端收益率一度承压｡4 至5 月随着经济结构分化加剧､ 内需表现持续偏弱,10 年国债收益率持续下行｡6 月市场多空博弈加剧,央行OMO 零操作､中长期 流动性持续净回笼,带动资金价格回归至政策利率附近,收益率由单边下行转为横盘震荡｡

信用债方面,上半年无新增违约展期主体,信用风险保持低位｡信用债收益率跟随利率债震荡 下行,信用利差普遍收窄,其中超长信用债和票息资产的信用利差压缩幅度更大｡节奏上,一季度 信用债行情演绎流畅,仅在1 月初和2 月下旬经历小幅的短暂调整,其余时间均保持下行｡4-5 月 资金面宽松,短端信用债收益率和信用利差整体下行,中长端信用债下行幅度不及利率债,信用利 差多被动走阔;6 月受资金面边际收紧影响,信用债收益率和利差多数上行｡

操作方面,报告期内,本基金结合债券市场走势,在上半年整体维持了较高的杠杆和偏积极的 久期水平,适当增加了利率债的投资｡同时在严控信用风险的前提下,积极在碳中和主题范围内精 选个券,提升组合静态收益水平｡

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