君亭酒店：2026上半年扣非净利润大增170.55%，轻资产模式优势凸现

8月28日晚，君亭酒店（301073.SZ）披露2026上半年业绩报告，报告期内，公司实现营收3.31亿元，同比增长1.41%；实现净利润950.4万元，同比增长54.04%；实现扣非净利润789.3万元，同比大幅增长170.55%，整体业绩表现超出市场预期。

君亭酒店在财报中坦言，上半年，尽管居民出行意愿有所上升，但人均消费意愿有所走弱。同时，供给端持续扩张，令酒店行业竞争加剧。在这样的行业环境下，君亭酒店如何做到穿越周期，实现业绩逆袭？

财务指标多点开花，毛利率提升近4个百分点

在行业整体增速放缓、客源分流的情形下，君亭酒店保持营收正增长，彰显了公司相对稳定的经营基本盘。

同时，公司的盈利增速远高于营收增速，盈利能力发生了质的飞跃。其中，扣非净利润高达70.55%的增幅彻底剔除了政府补助、金融资产损益等非经常性因素干扰，真实反映出君亭酒店主营业务盈利能力的实质性提升，核心经营造血能力显著增强。

览富财经注意到，君亭酒店2026年上半年毛利率从28.16%提升至32.06%，提升约3.9个百分点。那么，毛利率提升靠什么驱动？通过梳理半年报发现，主要是成本端、经营端和结构端协同发力所产生的结果。

在成本端，摊销到期是主因。公司披露，营业成本下降主要系部分酒店长期待摊费用摊销到期及铺底物资摊销到期所致。这是一次性因素释放，直接降低了当期成本。

在经营端，RevPAR上涨与境外渠道高增长。直营酒店整体RevPAR达290.10元，同比上涨3.89%，盈利水平稳步回升。境外渠道受益于入境免签政策红利，间夜量同比增长35.41%，房费收入同比增长30.99%，平均房价达564元，境外客源消费能力较强。

在结构端，营销体系优化与产品差异化。公司统筹推进会员数字化营销、商旅企业直销直连、OTA全域精细化运营等五大营销板块，优化客源结构，缓解价格内卷压力。产品端坚持“在地文化融合现代旅居”设计思路，通过多品牌梯度布局、一店一主题差异化产品打造，提升客房出租率。

此外，公司积极回馈广大股东，报告期内推出稳健的分红预案，以公司总股本1.94亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1元（含税），稳定的分红机制充分体现了公司良好的经营底气与成熟的价值回报体系，彰显出公司长期稳健经营、与股东共享发展成果的经营理念。

存量运营精细化，新项目蓄力长效增长

目前，酒店企业经营数据表明，行业正从依赖“市场红利”的增量时代，转向依靠“管理红利”的存量博弈时代。君亭酒店则聚焦存量门店提质增效，以精细化运营、数字化赋能、区域深耕为核心，推动直营门店经营数据持续修复。同时，稳步推进新项目拓展，实现存量提效、增量扩容的双向突破。

根据财报数据，上半年，公司存量直营酒店经营表现稳健。分季度来看，一季度直营酒店RevPAR同比上升。且在二季度，门店通过出租率的显著提升，有效对冲了市场房价下行压力，量升稳收的经营策略成效凸显，门店运营韧性持续强化。

分区域来看，依托多品牌差异化布局，君亭酒店深耕核心城市群，各区域门店经营态势分化向好。其中，华南区域表现尤为亮眼，深圳宝安前海Pagoda君亭设计酒店出租率突破80%，深圳罗湖东门君亭尚品酒店出租率稳定维持在90%以上，成为公司核心增长区域；海南区域依托封关、免税、免签政策红利，各大度假酒店达成阶段性收益目标；上海、华北区域稳步修复，北京区域门店RevPAR同比增长近6%；浙江大本营区域经营平稳，客源结构稳定。

除了存量项目的管理，上半年君亭酒店的新项目也在稳步拓展，夯实增量储备。数据显示，上半年，公司累计新签20个项目，新增客房2332间，新开业酒店14家，项目拓展质量稳步提升。

截至报告期末，君亭酒店合计开业酒店303家、客房56921间，待开业酒店225家、客房46496间，充足的待开业项目储备，为公司未来1—2年的业绩增长筑牢增量基础。

坚定轻资产发展路径，模式优势凸显

在行业存量竞争加剧、重资产运营风险攀升的背景下，君亭酒店坚定聚焦轻资产经营战略，持续优化资产结构、放大品牌输出价值，通过渠道升级、产品差异化、营销矩阵赋能，持续提升品牌溢价与管理输出能力。上半年，轻资产模式的经营优势与盈利价值全面释放。

据悉，相较于重资产直营模式，轻资产委托管理模式无需承担大额物业、装修成本，资金占用少、扩张效率高，能够适配行业存量改造趋势，快速抢占市场份额。而君亭酒店轻资产模式核心依托酒店管理输出业务。报告期内，酒店管理业务实现营收5198.47万元，毛利率高达73.54%，远高于酒店运营业务27.90%的毛利率，高毛利业务的稳健发展，持续优化公司整体盈利结构，推动公司整体利润率稳步提升。

同样是依托轻资产灵活运营优势，君亭酒店构建多元协同的营销体系，全方位拓宽客源渠道。在国内市场，公司深耕数字化会员运营，持续拓展头部上市企业商旅直连合作，报告期内新签约优质企业36家，累计续签上线企业42家。同时，发力新媒体矩阵运营，依托本地生活流量节点开展精准营销，强化私域流量沉淀；在海外市场，则紧抓入境游复苏机遇，依托Choice全球分销网络及海外主流OTA平台，暑期海外渠道间夜同比增长51.6%，销售额同比增长29.9%，增速大幅领先国内渠道，有效优化客源结构，缓解国内市场价格内卷压力，稳固门店房价体系。

随着轻资产扩张壁垒持续夯实，君亭酒店形成成熟的“君亭式精选服务体系”，以高端酒店SOP服务标准为基础，融合文化精选、产品精选、服务精选的核心优势，形成可复制、高口碑的管理输出模式。公司还依托数字化全域管控体系，实现对委托管理门店的标准化运营、精细化收益管理，保障轻资产门店的经营质量与品牌口碑。

在行业老旧物业改造的政策红利下，公司凭借成熟的传统星级酒店改造、城市商业配套酒店开发模式，持续承接存量物业升级项目，轻资产扩张的市场空间持续拓宽，品牌影响力与市场占有率稳步提升。