观点直击 | 盈利重回增长并派特别股息 瑞房称将在市场筑底期捕捉投资机遇

观点网 尽管行业整体仍面临压力，瑞安房地产上半年却交出一份亮眼成绩单：核心溢利稳步增长，净利润成功扭亏为盈，并派发上市二十周年特别股息，践行重视股东回报的承诺。

8月27日，瑞安房地产发布中期业绩并召开业绩说明会，主席罗康瑞、财务总裁及投资总裁孙希灏、行政总裁王颖及瑞房子公司瑞安新天地行政总裁张斌出席。

根据当日发布的中期业绩报告，瑞房录得收入17.11亿元；核心溢利4.03亿元，同比增长53%；股东应占溢利2.23亿元，同比大增337%；毛利率为68%，增长2个百分点；净利率14%，增长10个百分点。

罗康瑞在会上表示：“上半年盈利增长，得益于业务运营效率、严格的成本管控，以及轻资产模式的积极推进。”

他判断，房地产市场中短期内仍将处于筑底阶段，集团将保持审慎投资态度，同时已开始物色具备吸引力的投资机会。

面对这一趋势，瑞房表示将继续关注长三角及大湾区一线城市及核心二线城市的城市更新机遇。秉持审慎稳健的投资策略，将聚焦核心地段的中高端市场，并通过轻资产模式拓展业务，以最小资本投入实现能力最大化输出。

值得一提的是，本次业绩会上，瑞房宣布为感谢股东的长期陪伴，并践行与所有同行者共享发展成果的承诺，集团董事会决议宣派香港联合交易所上市二十周年特别股息，每股港币0.04元。

业绩向好

数据显示，上半年，瑞房合约销售额为29.61亿元，已锁定销售总额达194.33亿元，预计将于2026年下半年及以后交付入账。

据悉，上海项目“翠湖天地·六和”已取得预售许可的风貌别墅及联排产品全部售罄；武汉的“武汉新天地”收官住宅“云逸”于2026年第二季度全部售罄，成交均价与去化速度均领跑区域市场；光谷“创新天地”住宅销售持续向好，R7、R8地块已售罄，R2地块开盘十日去化率达77%。

下半年，瑞房可售住宅建筑面积约12.59万平方米，分布于上海和武汉的5个项目。其中，翠湖六期风貌别墅及联排约6200平方米待签约，预计2027年第二季度结构封顶、第四季度交付；光谷创新天地高层住宅约2.25万平方米，预计2027年第二季度封顶、第三季度交付。

受益于召楼新天地及永新里新增住宅可售资源，截至期末，瑞房及其合营公司住宅可售货值合计735亿元，权益货值约226亿元，其中上海约477亿元、武汉约258亿元。此外，在建及待开发商业物业总面积为165.6万平方米，办公与零售分别占56%和44%。

作为瑞房的另一大核心业务，商业板块同样表现强劲，上半年租金及相关收入总额同比增长4%至18.56亿元。

据了解，这一表现主要得益于上海资产组合的稳健表现，以及2025年开幕的上海新天地东台里和武汉创新天地商业公园带来的新增贡献。

零售板块是租金增长的主要贡献来源，收入占比达到59%，期内平均出租率稳定于94%，客流量及销售额分别增长17%及20%。

办公物业方面，位处上海的成熟项目凭借差异化的社区体验和卓越的运营水准，平均出租率保持在94%的高位。

管理层认为，这得益于团队的服务，以及采取了灵活、有针对性的租赁策略。

据悉，过去半年瑞房成功吸引很多国际国内知名的企业，包括DHL、Amazon、HSBC、LANXESS、CXMT、BeOne、WZ和BOC等。

业务策略

王颖在业绩会上介绍了瑞房稳步推进的三项核心策略：第一，聚焦一线城市尤其是上海的市场机遇，在外部不确定性中坚持审慎原则，优选投资并购机会。

第二，深入推进以“翠湖天地”品牌为核心的“Best-in-Class”产品战略，发挥新天地社区的复合功能、在地文化新生等品牌优势，把握“好房子”建设导向下的中高端细分市场机遇。

第三，持续推动轻资产模式，包括将成熟商业资产引入金融投资者以加快资本循环、提升管理费等经常性收入，拓展投资者网络以丰富外部资金来源，以及通过轻资产合作模式拓展新项目，实现规模良性扩张。

通过轻资产策略，瑞房逐步从传统综合发展商向“发展商+投资商+资产管理商”三位一体的复合角色转型。

王颖表示，瑞房将在确保财务稳健的基础上择优把握优质的投资机会。

她观察到市场中仍存在一些结构性机遇，尤其是改善性需求驱动的一线城市高端细分市场，瑞房将充分发挥其在城市更新与社区营造领域的核心竞争力，重点布局以上海为主的长三角和以深圳、广州为主的大湾区的一线城市，以及强二线城市的中高端细分市场。

观点新媒体获悉，目前，瑞房正推进四个轻资产项目，在建及待建总规模含住宅122.8万平方米、商业29.5万平方米。

其中，奉贤南桥天地项目（住宅32.5万平方米，商业9.8万平方米）已于今年1月动工，预计2031年整体竣工，一期住宅计划今年底或明年初入市；大新天地社区内的永新里（住宅16.5万平方米，商业5.5万平方米）于二季度动工，预计明年上市、2031年竣工；永年里（住宅10.5万平方米，商业及办公5万平方米）计划四季度动工，2027年后上市、2032年竣工；位于上海浦东的三林新天地项目（住宅63.3万平方米，商业9.2万平方米）目前处于设计阶段，预计2035年整体竣工。

截至上半年期末，瑞房土地储备总建筑面积760万平方米，共18个项目，分布于上海、南京、武汉、佛山及重庆五个核心城市的黄金地段，应占可租售建筑面积为340万平方米。

在当前市场环境下，轻资产战略成为瑞房兼顾财务稳健与业务拓展的关键路径。

中报显示，截至2026年6月30日，瑞房净资产负债率保持在56%的健康水平，总债务约278亿元，净负债约217亿元，现金及银行存款为61.42亿元。

上半年，瑞房如约履行各项财务责任，包括按期偿付于2026年6月到期的4亿美元优先票据，并成功发行4.5亿美元优先票据，不仅延长了整体债务到期期限，同时增加了额外流动性。

孙希灏指出，瑞房境外债到期高峰为2021至2024年，每年偿还超百亿元人民币；自2025年起，债务压力显著减轻。

据他介绍，目前瑞房2026年到期债务已偿还96%，未来18个月至2027年底到期债务金额较低，2027年主要到期债务约21亿元，较此前数年大幅下降，流动性较为健康。

他强调，流动性管理是当前首要任务，公司将维持充裕流动性、压降负债，并积极拓展多元化融资渠道，同时研究资产证券化、资产处置或重组等方案，持续优化整体流动性安排。

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