天地科技的前世今生：全产业链煤炭科技龙头，主导60%以上智能化工作面建设获券商买入评级

来源：新浪证券-红岸工作室

天地科技是国内煤炭行业全产业链综合性科技创新型龙头企业，主导全国60%以上智能化工作面建设，具备全产业链布局核心优势。公司成立于2000年3月24日，2002年5月15日在上海证券交易所上市，注册与办公地址均位于北京市。

天地科技所属申万行业为机械设备-专用设备-能源及重型设备，业务覆盖科学研究、设计、产品制造销售、工程承包、生产运营、煤炭生产销售、技术服务、金融工具支持全链条，属于高股息100、破净股、红利破净概念板块。

经营业绩：营收行业第三，净利润行业第三
2026年上半年，天地科技实现营业收入125.65亿元，在62家同行业企业中排名第三，行业第一名中创智领营收为187.64亿元，第二名振华重工为176.27亿元，当期行业平均营收为20亿元，行业中位数为5.34亿元。同期实现净利润9.81亿元，同样位列行业第三，行业第一名中创智领净利润为16.58亿元，第二名杰瑞股份为12.15亿元，当期行业平均净利润为1.18亿元，行业中位数为3546.55万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年天地科技资产负债率为44.56%，较去年同期的45.09%小幅下降，低于46.56%的行业平均水平，整体债务结构稳健。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率达29.52%，较去年同期的27.25%有所提升，高于25.98%的行业平均水平，盈利表现优于行业整体。

总经理张林2025年薪酬104.08万元，同比减少29.48万元
天地科技控股股东为中国煤炭科工集团有限公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。公司董事长胡善亭，男，1964年生，中共党员，工学博士，教授级高级工程师，享受国务院政府特殊津贴。历任中煤集团投资发展部副主任，中国煤炭进出口公司副总经理，平朔煤炭工业公司副总经理，中国煤炭进出口公司总经理、党委副书记，中国中煤能源集团有限公司副总经理，中国煤炭地质总局局长、党委副书记，中国煤炭科工集团有限公司党委副书记、董事、总经理，党委书记、董事长、总经理。现任中国煤炭科工集团有限公司党委书记、董事长，天地科技股份有限公司董事长。公司总经理张林，男，1969年生，中共党员，先后毕业于上海交通大学机械工程系、中国社会科学院研究生院工业经济系，正高级工程师，全国优秀企业家，享受国务院政府特殊津贴。历任煤炭科学研究总院唐山分院经营规划部副主任，天地科技唐山分公司生产开发中心主任，宁夏天地奔牛实业集团有限公司副总经理、总经理、董事长、党委书记。现任天地科技股份有限公司总经理，其2025年薪酬为104.08万元，较2024年的133.56万元同比减少29.48万元。

A股股东户数较上期增加2.30%
截至2026年6月30日，天地科技A股股东户数为7.51万，较上期增加2.30%；户均持有流通A股数量为5.51万，较上期减少2.25%。截至2026年3月31日，公司十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股5088.15万股，相比上期减少326.51万股；南方匠心优选股票A（011220）位居第六大流通股东，持股1412.31万股，相比上期减少344.22万股；南方中证500ETF（510500）位居第七大流通股东，持股1292.74万股，相比上期减少1142.05万股；南方卓越优选3个月持有混合A（010846）位居第九大流通股东，持股1028.53万股，相比上期减少255.86万股；景顺长城中证红利低波动100ETF（515100）位居第十大流通股东，持股1009.05万股，为新进股东。

信达证券指出，天地科技作为煤炭科工集团控股的煤炭科技央企龙头，全产业链布局优势独特，智能化技术领先，资产负债结构优异，具备稳健经营属性与成长潜力，给出“买入”评级：

• 盈利预测方面，预计2026-2028年公司归母净利润分别为20.98亿元、21.88亿元、23.45亿元，对应EPS分别为0.51元/股、0.53元/股、0.57元/股，对应PE分别为9.55倍、9.15倍、8.54倍，对应PB分别为0.75倍、0.72倍、0.7倍，当前估值处于历史中等偏低位置，PB已破净，低估程度明显。
• 业务亮点方面，公司主导或参与全国60%以上智能化工作面建设，在掘进机、超大功率大采高采煤机、液压支架电液控制系统等领域具备核心技术壁垒；2020-2024年归母净利润年均复合增速达17.8%，2025年末资产负债率仅46.2%，净现金达202亿元，经营活动现金流净额/归母净利润比值长期维持2.0-2.6倍，盈利质量优异；2019年以来分红力度持续加大，2024年分红总额达13.12亿元，股利支付率提升至50%，叠加央企市值管理政策驱动，后续估值修复空间广阔。

国信证券指出，天地科技作为煤机领域产业链布局最完整的企业之一，有望充分受益于煤炭开采智能化趋势，维持“优于大市”评级：

• 盈利预测方面，预计2026-2028年公司归母净利润分别为27.5亿元、28.5亿元、29.7亿元。
• 业务亮点方面，2025年公司战新产业营收占比超54%，“AI+多层级矿山透明地质”入选首批央企人工智能战略性高价值场景，累计培育7个单项冠军企业、10个单项冠军产品、27户专精特新中小企业、10户专精特新“小巨人”企业；2025年分红比例达50.74%，刷新历史最高水平，对应股息率为5.2%，“十四五”期间累计现金分红46.64亿元，占上市以来分红总额的70.11%，先后纳入多个高股息相关指数。

图：天地科技营收及增速

图：天地科技净利润及增速